トランプ氏がWarsh議長に判断を委ねる中、Bitcoin(BTC)は65%の利上げ確率に直面

トランプ氏、利上げを巡る攻防から一歩後退

トランプ米大統領は8月31日、米国の金利は依然として高すぎると述べ、米国は世界で最も低い借入コストを負担すべきだとの認識を示した。その一方で、連邦準備制度理事会(FRB)による利上げそのものには反対しない立場を明確にした。ホワイトハウスの円形事務室(オーバルオフィス)で記者団に対し、トランプ氏はFRBのKevin Warsh議長が利上げを行うことに反対するか、そして議長と直接政策について協議したかという2つの質問を繰り返し受けるも、いずれにも「いいえ」と回答。「彼には高い敬意を持っている。彼はやるべきことをやるだろう」と付け加えた。ここ1年以上にわたり公の場でFRBに緩和を迫り続けてきた大統領としては、明らかなトーンの変化だ。8月20日には「この非常識な金利に経済は苦しめられている」と不満を漏らしたばかりだった。トランプ氏はさらに、公式統計を大きく上回る成長率の数値を示し、インフレを招かずに米GDPは「14、15、16、さらには20%」に達し得ると主張した。しかし政府が8月26日に公表した第2次推計では、4〜6月期の実質GDP成長率は年率1.5%と、1〜3月期の2.1%から減速しており、トランプ氏の数値は公表値の13倍以上に相当する。戦後、その水準近い成長が記録されたのは戦時動員に牽引された一度きりだ。トランプ氏の論理はむしろ逆で、強い成長は米国の信用力を高め、利下げを正当化するものだとする立場だ。この「委譲」が重みを持つのは、Warsh氏という人選と、その人がなぜこの椅子に座っているかによる。トランプ氏は前身のJerome Powell氏が大胆な利下げを拒んだことを批判し、5月に元FRB理事のWarsh氏を議長に起用した。ところがWarsh氏は8月28日の初めてのジャクソンホールでの登壇において、インフレを中央銀行の「最優先課題」と位置づけ、7月のPCEインフレ率が2%の目標に対し3.7%に達したことを指摘した。この枠組みは、利上げ観測として広く受け止められている。市場は9月16日の会合での利上げ確率をおよそ65%と織り込み、現在の政策金利の誘導水準は3.5%〜3.75%に据え置かれている。

Bessent氏の円発言、G20へ波紋

並行して、Scott Bessent財務長官が日本の金融政策を巡る発言で、世界市場に新たな政策ノイズを注入した。9月1日に流れたインタビューの中でBessent氏は、日本政府と日本銀行が円高方向に作用する措置を講じることに確信を持っていると述べ、「市場が持っていない情報」を保有していると主張した。米財務長官が、他の主権国家の中央銀行の計画について未公表の知見を公然と示唆するのは極めて異例であり、この発言は7月下旬の日米協調介入以降、為替市場から日銀の金利軌道へと移行してきた圧力の掛け方をさらに延長するものだ。ドル円は8月31日に下落し、日銀の追加利上げへの観測が強まり、9月の動きは市場の基準シナリオとなっている。Bessent氏は月曜、G20財務相・中央銀行総裁会合の合間に片山財務相および植田日銀総裁と会談する予定だ。マクロ環境も同時に締め付けを強めた。米イラン攻撃の再開およびトランプ氏による追加攻撃への言及を受け、WTI原油は先週末に制裁影響の限定観測から80ドル近辺まで下落していた反動で、85〜86ドル/バレルまで上昇。インフレ再燃への懸念から米10年債利回りは一時4.75%を上回り、2025年1月以来、約1年7か月ぶりの高水準となった。日本の10年国債利回りも2.95%に達し、1996年以来の水準を付けるも、心理的な節目である3%が視野に入る。こうした地合いの中、candlestick チャートにはリスク資産の巻き戻しが映っている。Bitcoin(BTC)は80,000ドル超えの上昇局面で利益確定売りに押され、78,161ドル近辺で引け、本稿執筆時点では78,600ドル近辺で推移している。Ethereum(ETH)は2,500ドルの節目前で軟化し2,470ドル近辺、Solana(SOL)は102ドル付近で下げ止まり、XRPは8月の上昇分を削り落として1.36ドルへ下落した。レバレッジが変動を増幅している。margin trading の活発化と板の薄さから、下落局面では顕著な slippage が観測され、このパターンはShiba Inu(SHIB)をはじめとするハイベータな アルトコイン 群にも共通して見られる。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

焦点は9月16日

COINOTAGの集計市場データは、この緊張関係を如実に示している。当社のFear & Greed Indexは69(Greed=強気)を示し、BitcoinはCOINOTAGが追跡する約2.29兆ドルの時価総額のうち69.0%を占めている。ハト派転向しないFRB、原油ショック、財政圧力が同時に衝突しているにもかかわらず、センチメントは強気に留まっており、このポジショニングのミスマッチは、9月16日の利上げ決定に向けて注視に値する。