BlackRockのIBITが主導するBitcoin(BTC)ETFの純流出は8,240万ドルに

10月16日は12ファンドすべてが流入ゼロ

米国の現物Bitcoin (BTC)ETFから10月16日、8,240万ドルが流出した。発行体の日次設定・解約開示によれば、12ファンドのうち流入を記録したのは1つもなく、当日の純流出額はすべて解約側で構成され、その大半を2銘柄が占めた。ビットコインの価格は静かな反応で、土曜日のスポットは24時間で0.5%安の81,554ドル近辺を取引しており、解約が検知された水準とほぼ変わらない。

BlackRockのIBITが7,180万ドルを流出させ、単日では最大の資金流出となった。FidelityのFBTCも1,060万ドルの解約がそれに続いた。残る10ファンド、すなわちGrayscaleのBTCファンドとGBTCトラスト、BitwiseのBITB、ARK Investと21SharesのARKB、VanEckのHODL、Morgan StanleyのMSBT、CoinSharesのBRRR、Franklin TempletonのEZBC、Invesco GalaxyのBTCO、WisdomTreeのBTCWは、設定も解約も行わないゼロ表示だった。設定・解約は参加証券会社がファンドの裏付けとなるBitcoinを出し入れする仕組みであり、解約の記録しかないセッションは、買側の需要がどの発行体にも届かなかったことを意味する。

直近6営業日は方向が日ごとに入れ替わった。10月9日、13日、15日は純流入、12日、14日、16日は純流出だ。一連の期間中、2日連続で同じ方向を向いた日はなく、日次の数値は両側で控えめに推移し、資金流に明確なトレンドが描けていない。その一方で、大きい日の目立たないうちに、10月の累計は静かにマイナス側へ傾いている。解釈の要点は集中度にある。2社の運用判断が主導した一日であり、資産クラスからの幅広い投資家撤退とまでは読めない。

10月16日までの5営業日に視野を広げると、流出は深まる。10月12日〜16日の純解約は合計2億2,840万ドルだ。この期間でもIBITが1億6,540万ドルで突出し、FBTCが6,020万ドル、Grayscaleのビットコイン (BTC)トラストが760万ドル、Invesco GalaxyのBTCOが410万ドルと続く。資金を吸収したのは5セッション中2銘柄のみで、Morgan StanleyのMSBTが670万ドル、BitwiseのBITBが220万ドル。いずれも合計に影を潜める規模だった。期間の形は日次の交互流入と対応する。流入日である13日と15日の2日が期間内にあるものの、流出日3日を相殺できなかった。

月次の帳簿の対比はより厳しい。10月16日時点で、商品群の今月の純残高は6億1,470万ドルの流出超となり、同じ商品群が月間で26億5,000万ドルを流入させた9月から方向が逆転した。解約額はまだ先月の流入の4分の1未満だが、資金の向きは蓄積から引き出しへ変わっている。直近の期間では解約日に流入日が必ず対応し、単日の数値だけでは月全体の判断材料にならない。長期の累計は堅調なままだ。2024年1月の現物商品上場以来の累計純流入は569億5,000万ドルで、IBIT単体が655億7,000万ドルと、商品群全体の純流入を上回る。対するGrayscaleのGBTC、つまり新商品の対抗馬となった旧型トラストは、同期間で279億ドルを流出させた。この割れ方が日次のノイズの下にある構造変化だ。資産は低コストの大型ラッパーへ集中を続け、手数料の高い旧型車両は縮む。資金流はBitcoin市場全体にも響く。解約日が続けば、2024年の上場以降マーケットの常態となってきた買支えが失われるため、流出期間の長期化は一段の下値局面の前提条件と読まれる。

価格は80,824〜82,227ドルのレンジを維持

スポット価格は土曜日時点で81,554ドルを付けており、当社のチャートで強度94/100と最強のサポート水準である80,824ドルと、強度90/100の抵抗線82,227ドルの間に収まっている。日足のMACDは弱気シグナル、RSIは46.64を示す。レバレッジに緊張はなく、資金調達率は0.0053%、未決済建玉は約158億5,000万ドルだ。金曜日の日中には81,000ドルを一時下回った後、回復しており、下限は今週すでに一度試された。その下では、新興のクジラがクジラ実現キャピタルの33.06%を保有しており、当社の関連特集でこの保有構造を詳しく追っている。先行サイクル分析で示された75,000ドルのラインは両水準よりはるか下にあり、当社のBitcoinテクニカル分析はこのペアを日次で注視している。今月の6億1,470万ドルの流出は、9月の26億5,000万ドルの流入や累計569億5,000万ドルと比べれば小さな規模で、5営業日の流れは2024年1月以降に積み上がった資金の逆転ではなく、ドリフトと読める。