Bitcoin(BTC)ETF、2日間の資金流入後に月曜で8,980万ドルの純流出

Bitcoin ETF、再び資金流出へ転換

Bitcoin (BTC)の上場投資信託を巡る資金流が、月曜日に再び純減失側へ振れた。米国上場の現物ETFからは、2日連続の資金流入の後に、1セッションで8,980万ドルが流出した。純流量とは、当該セッション中に投資家が設定した額から解約した額を差し引いた残高であり、一方向の「逃げ出し」ではなく収支の差額を示す数値だ。なお、Bitcoin、Ethereum、Solana、Hyperliquid、Zcashの商品を含むデジタル資産ETF全体では純流出が1億2,420万ドルに達し、このうち約72%をBitcoin関連が占めた。

月曜日の数字そのものよりも、そこに至った流れが重要だ。9月30日には1億4,870万ドルの純流出があり、帳簿はその後2度反転した。10月1日に1億270万ドル、10月2日には1億8,990万ドルの純流入を記録し、その後再び赤字に戻っている。5セッション分の記録は、一方的な後退ではなく、方向を見定めかねている市場の姿を映す。発行体ごとに見れば、当日の収支は設定・解約が毎日すべて計上され、8,980万ドルの中に説明のつかない残差はない。

見出しの数字の内実にこそ、資金の動揺が表れている。BlackRockのIBITは、この一群で最大の商品として6,990万ドルの新規資金を吸収した。一方、FidelityのFBTCからは7,450万ドルが解約され、ARK Investと21Sharesの商品であるARKBからも8,520万ドルが流出しており、これだけで全体をマイナスに押し下げる規模だ。つまり月曜日は全員が一斉に出口へ向かった日ではなく、一部の運用者の需要が、別の運用者の解約を部分的に埋めていた構図であり、純計の数字はその相殺を隠している。

帳簿に比べれば、スポット市場は静かだ。ビットコインの価格は85,310ドル近辺で推移し、フローデータ公表後もほぼ変わらず、直近24時間では約1.1%下落している。ファンドの外側での動きも、設定額が示す以上に活発だ。当編集部は先に、Coinbase PrimeでのBitcoin (BTC)取引量が1日で104%急増したことを報じた。保管側やOTC市場の取引は、ファンドの設定・解約と同じ步調では動かないことを示す例だ。

アルトコインファンドも連れ安

Ethereum ETFは独自の資金流出局面を延長させ、月曜日に1,890万ドルを失い、5セッション連続の純解約となった。この流れは9月29日の280万ドルから始まり、9月30日に5,960万ドル、10月1日に5,540万ドル、10月2日に3,740万ドルと深まっていった。月曜日の流出は5日の中では最小だが、反対側からの流入の抵当はまだ現れていない。当日のEthereum解約の全額がFidelityのFETHからで、その他の主要商品はフローゼロにとどまり、この非対称が崩れるかどうかを当編のEthereum関連記事で追跡する。

Solanaファンドは920万ドルの純流出に転じ、BitwiseのBSOLで710万ドル、FidelityのFSOLで210万ドルと分かれた。これで、10月2日に130万ドルの純流入を記録し、連日の赤字から一時的に持ち直した局面が打ち消された。背景としてみれば、崩壊ではなく波の減衰だ。9月中旬には1日で8,670万ドルがSolana ETFに流入した日もあり、9月下旬以降はペースが明らかに冷めている。

一群の末端に位置するアルトコイン商品も同じ構図を示す。Hyperliquid関連は270万ドルを失い、その全額が21SharesのTHYPからで、BitwiseのBHYPとGrayscaleのHYPGは動きがなく、10月2日の340万ドル流入の後に再びマイナスへ転換した。Zcashファンドは360万ドルを失い、9月30日の3,020万ドル、10月1日の1,240万ドル、10月2日の2,690万ドルと続いた4日連続の赤字である。アルトコイン帳簿全体で測定可能な改善はひとつあり、Zcash商品からの日次流出額は段階的に縮小している。総合すれば、アルトコインのフローはBitcoin帳簿と乖離するものではなく、需要側の取組みはまだ反転を織り込んでいない。オンチェーン需要のモデルは、ビットコイン (BTC)を9.67万ドル方向に向けて描き続けている。

8万3,700ドルの下値を崩す条件

（07:05 UTC 時点）当社独自の42指標からなる総合S/Rスコアリングエンジンは、この攻防を次のように位置付けている。スポット価格は85,345.99ドルにあり、EMA 20、S2、フィボナッチ0.114、SW8Lの重なりで84/100と評価される強固な支持棚の83,735.67ドル、さらにS1、LVN 5、一目の転換線、PWOが支える82/100の84,799.61ドルという二段構えに対し、上方はフィボナッチ0.000、ケルトナー・上限バンド、前日高値から81/100と評価される抵抗線の87,353.03ドルが立ちはだかる。RSIは62.26で、より大きな上昇強気相場の中に弱いMACDのクロスが重なっている。デリバティブ先物データは概して前向きで、ファンディング率は0.0022%、建玉は163億6,787万ドル、ロング・ショートの口座比率は1.18（ロング54.0%）、恐怖・貪欲指数は73の貪欲圏だ。83,735.67ドルを失えば強気の読みは無効となる。87,353.03ドルを上抜けば現行のシナリオは維持される。