Bitcoin(BTC)ETFが今週10億ドル超の資金を吸収

機関マネーの再雇用、ただし勢いは過去並みに届かず

米国上場の現物Bitcoin (BTC)ETFが今週、投資家から10億ドル超の資金を吸収した。数か月ぶりの規模となる機関需要の集中だが、アナリストはこれをトレンド転換の確証とは見ていない。執筆時点のビットコインの価格は8万2,884ドルで、24時間で0.1%高。7月1日以降、約6万ドルから8万3,500ドル付近まで概ね39%上昇しており、直近の3億700万ドルの強制ロスカットでもこの水準は守られた。市場は約8万3,000ドルに位置し、1か月前より機関勢の買い板は厚い。ただし過去の急騰局面で見られた流入強度はまだ戻っていない。SoSoValueが集計した日次設定データでは、今週の純流入額は10億ドルを超え、秋に細っていたファンドへの資金の流れが再びつながった。方向は一致している。資金が入り、価格が上がった。しかし規模が違う。7月1日以降の1日当たり平均純流入は約8,600万ドルにとどまり、ファンド開始の2024年1月以降に記録された3度の急騰局面ではいずれも1日2億ドル超だった。価格は歴史的な上昇時のおよそ3分の1の流入ペースでも進んでおり、このギャップはこれらの商品にanchoredしたあらゆる予測の前提となっている。インドの取引所GiottusのCEO、Vikram Subburajは「機関需要には改善の兆しが見える。ただし資金流入は不安定で、より強い回復を確認するには持続的な流入が必要だ」と述べた。この指摘はメカニズムそのものに触れている。設定(認可参加者が公社を追加発行させ、ファンドが裏付けとなるコインを買い付ける過程)は機関の買いたい気持ちの観測記録であり、1週間の集中だけでは意味が薄い。過去のサイクルが報酬を与えたのは断続的な爆発ではなく、持続的な強さだった。最新動向は当メディアのBitcoin関連記事で追える。

3度の急騰、1日2億3,500万ドルの基準

基準になるのは過去の実績だ。現物ファンドの取引開始(2024年1月)以降、Bitcoin (BTC)は3度の急騰局面を描き、いずれも現在のペースを大きく上回る平均日次純流入と重なった。第1局面は2024年1月23日から3月14日まで。価格は約3万9,900ドルから7万1,400ドルへ79%上昇し、ファンドは1日平均2億9,400万ドルを吸収した。5億ドル以上の日が10日、10億ドル超の日が1日あった。第2局面は2024年8月5日から12月17日までで、約5万4,100ドルから10万6,100ドルへ96%の上昇。日次流入の平均は2億200万ドルで、5億ドル以上が16日、10億ドル超が3日を数えた。第3局面は2025年4月6日から7月14日まで。約7万8,400ドルから11万9,900ドルへ53%高となり、1日平均2億4,800万ドル、5億ドル以上が13日、10億ドル超が2日だった。この199取引日でファンドが吸収した総額は467億ドル、日次平均は約2億3,500万ドルに達する。5億ドル以上が39日、10億ドル以上が6日だ。足元のデータは薄い。7月1日以降、5億ドル以上の日は7日で、取引日のおよそ11日に1日の割合(急騰局面では5日に1日)にとどまり、10億ドルの日はまだ一度もない。構造に不慣れな読者には、現物Bitcoin ETFの仕組みの解説が有用だ。設定が起きるたびファンドは裏付けコインを買わねばならず、上値は流入台帳に直結する。需要がETF以外から来る可能性もある。先物のポジションや、クジラによる直接購入、資産を長期保有するHODL層の買いは、ETF台帳には記録されない。ただしこの留保は両方向に働く。10億ドルの日の不在は上昇を排除しない。歴史的なパターンの裏付けを取り除くだけだ。JPMorganによる2036年までに21万5,000ドルという長期シナリオも、買い手を誰が担うかという同じ議論の上に立っている。

8万4,505ドルの壁の下でポジションは平静

当メディアの複合スコアリングによる執筆時点のスポット価格は8万2,884ドル。最新の流入開示が04:41(UTC)に出された水準から0.2%高となっている。Bitcoinのテクニカル分析によれば、直近の抵抗線は8万4,505ドル。フィボナッチ、出来事薄な価格ノード、前日高値が重なる水準で、スコアは100中93だ。支持線の最強は8万1,361ドル。主要な移動平均(EMA 50)がフィボナッチや一目均衡表の参考値と重なり、スコアは100中82となっている。価格は先の記事で指摘した8万3,400ドルの供給壁の真下に位置する。ポジションは張り詰めておらず、永久先物の資金調達率は0.0021%、未決済建玉は約160億ドルだ。資金流入と価格はなお同じ方向を向く。7月1日以降39%高、1日約8,600万ドルの流入。状況を変えるのは、過去の急騰が示した1日2億ドル超という基準に向かって設定が積み上がる一連の日々だろう。