米現物Bitcoin(BTC)ETF、月曜日に1億1,000万ドルの純流入

2日連続の資金流出から月曜が反転

Bitcoin (BTC)を保有する米上場の現物上場投資信託が月曜日、1億1,000万ドルの純流入を記録した。木曜日と金曜日の2取引日で7億7,400万ドルが流出していた_aftermath_を受け、今週に入って初めてプラスとなった日である。ただし月曜の流入は流出額の約14%を相殺したにすぎず、直近3取引日を通算すると6億6,400万ドルの純減となっている。7億7,400万ドルという数字は、一度の大口償還ではなく2日連続のマイナスに分散していた。だからこそ後述する月間集計は今の水準に落ち着いている。こうした日次集計は、運用会社自身が開示する設定・償還データをSoSoValueのような集計業者がまとめたもので、プラスなら設定額が償還額を上回った日を意味する。各ファンドはコインを直接保有し純資産価値に基づいて価格をつけるため、純設定は市場に入った資金の直接的な記録であり、調査に基づく推計ではない。開示と数字の間に何も介在しないこの構造が、日次データを機関投資家の動向を見る最有力指標にしている。償還が続けば現物市場に売り圧力が積み上がり、プラスの日はその重みを1日分和らげる。今年の重い取引日に比べれば月曜の規模は小さいが、償還主導が続いた後の方向転換という点は評価できる。現物Bitcoin ETFの仕組みを知りたい読者は、同じ日次開示を自ら追うこともできる。流入日は軟調な市況の中で訪れた。月曜日07時35分(UTC)に集計した時点でビットコインの価格は79,595ドルで取引されており、その後も79,674ドル近辺に持ち堪えている。24時間では1.1%下落だ。7日間チャートのデータによれば、集計時点での7日間下落率は2.6%だった。今週さらに設定が積み増されるかどうかは、本稿のデータ締め切り後の取引日が明らかにする。

10月は約2億200万ドルの純流出を維持

月曜の持ち直しは、月間の帳簿をほとんど動かさなかった。月曜時点で、米現物Bitcoin (BTC) ETF群の10月純計は約2億200万ドルの流出超過のままであり、月内にこの赤字を消すには月曜規模の流入日が複数回必要になる。単純に言えば、月曜の1億1,000万ドルは直近マイナス2日のうち1日分にも半分届かない。センチメントも同じ道をたどった。Crypto Fear & Greed Indexは前日の50から48に下がり、中立帯の中に留まった。指標はレンジの中央に位置しており、どちらにも確信がない両者のためらいを映す数字だ。先週の反発局面で誰が売っていたのか、オンチェーンの分布データが示唆する。CryptoQuantの集計では、Binanceへの小口規模のBitcoin入金が直近30日間でほぼ倍増し108億ドルに達した一方、大手保有者からの入金は同期間で38億ドルまで減少した。同プラットフォームで発信するアナリストDarkfostは、この乖離を小口保有者が直近の価格反発を売り抜けの機会として使ったものと読み、反発を実質的に出口の流動性として扱ったと分析する。重なりこそがポイントだ。小口のコインが取引所に向かう動きとファンドからの資金流出は、同じ取引を2つの記録から見たものにほかならない。当社が月曜に公開した市況レビュー(Bitcoin関連の継続取材の一部)も、反対側から同じ構図を確認した。現物売りが深まり、累積出来高デルタはマイナス8,050万ドルに達していた(現物売りの拡大)。並行して企業の積み増しも静かになっている。安定した買い需要の一つが市況から外れた形だ。Strategy社の直近サイクルは新規購入のないまま終了しており、当社デスクは今月月初に資産が80,000ドル~87,000ドルのレンジを下抜けしたことと、このStrategyの購入停止を結びつけている。この停止とファンド流出が重なり、ETF業界全体がいわば最後の限界的買い手となっており、その挙動は1日の取引で反転し得る。

80,000ドル下にサポートを積み上げ

現在の水準の下には、当社の複合サポートマップが名指しすべき2つの水準を確保している。帳簿上で最も強い棚は78,087.54ドルで、ここに集まる指標の評価は100点満点中98点だ。上値側の最初の壁は80,676ドル、評価は70点である。両水準はモメンタム読みが依然フラグを立てている下落トレンドに対するものだが、この構造は確認済みの弱気相場に必要な条件までは届いていない。デリバティブも月曜の資金流動と矛盾しない。先物の資金調達率は0.0050%で実質中立、ロング/ショート口座比率は2.53であり、現物売りが相場を支配していたにもかかわらず口座はロング寄りを保っている。サポート・レジスタンスの全水準は、当社のテクニカル分析ページでライブ更新される。1日の1億1,000万ドルの流入では、10月の償還サイクルが終わったかどうかは判定できない。約2億200万ドルという月間の赤字こそ、それを決める数字だ。