ビットコイン(BTC)マイニング株のAI材料、株価反応が10.2%に鈍化

「AI」の看板を掲げるだけでビットコイン (BTC)(BTC)マイニング関連株が急騰する時代は、明らかに終わりつつある。2024年6月から2026年8月4日までに発表されたAI・高性能コンピューティング(HPC)インフラ関連の発表25件を分析した結果、発表当日の株価変動幅(絶対値)はサンプル序盤の平均32.5%から終盤には6.3%へと縮小した。最初の8件では平均24.1%の反応があったのに対し、直近8件ではわずか10.2%にとどまっている。大規模案件でも持続的な上昇は保証されなくなった。TeraWulfがAnthropicと結んだ401メガワットのリース契約(評価額約190億ドル)は終値でわずか4.9%の上昇に終わった。CleanSparkの175メガワット・66億ドルの契約は8.8%上昇したが、Bitdeerの121メガワット・47億ドルの案件は一時12%上昇したものの終値ではほぼ横ばいに沈んだ。この変化は、電力資産をコンピューティング用途に転用するビットコインマイナーに対する投資家の目が厳しくなっていることを示す。テナントの信用力、建設の進捗見通し、希薄化後の収益性が精査される段階に入った。

長期的な強気派は、10月に記録した過去最高値12万6,000ドル超えからの下落局面を、サイクルの崩壊ではなく買い場と位置づけている。ビットコインは現在6万4,000ドル近辺で推移しており、ピークから約49%下落しているが、3年前の水準(約2万9,000ドル)からは依然として120%以上高い。前回の上昇局面は、2024年1月の米国現物ETF承認、2024年4月の半減期、そしてその後のFRBによる段階的な利下げが牽引した。発行上限2,100万枚のうち既に2,000万枚以上が採掘済みであり、「デジタルゴールド」としての希少性論を補強している。今後3年間での倍増シナリオを支える触媒として、2028年の半減期、米国における市場構造法制の明確化、インフレ沈静化に伴う再利下げが挙げられる。Clarity Actが上院で停滞した現状でも、これらの期待は維持されている。

BIP-110をめぐるガバナンス対立が、ネットワークのロードマップに新たなリスク要因として浮上している。このソフトフォーク提案は、ビットコインブロックチェーンに直接書き込まれる大規模な非金融データを制限するもので、Ordinals形式のインスクリプションをスパムとみなす批判への対応策だ。Strategy社の会長Michael Saylor氏が最も prominent な反対者として台頭しており、参加者がどのデータを有効と定義するかを恣意的に決められるようにすれば、危険な検閲の前例を作ると主張している。Strategy社は流通供給量の約4%に相当するビットコイン (BTC)を保有し、現在の価格で約540億ドルの価値がある。Saylor氏の反対は経済的な重みを持つ。「110 Reasons BIP-110 Is a Bad Idea」と題したエッセイでその論旨を展開した。コンセンサスが形成されていない現状、提案は否決される公算が大きく、2017年のBitcoin Cashフォーク時に見られたようなネットワーク分裂に伴うボラティリティは回避されそうだ。

短期のポジショニングは依然として防衛的だ。直近24時間で暗号資産市場全体で1億5,500万ドルの先物強制決済が発生した。ロング勢の損失が大きく、8,845万ドルのロング強制決済に対し、ショートは6,728万ドルの損失だった。約7万9,843口座が強制決済された。最大の単発決済はBybitのBTC無期限先物ポジションで196万ドル。ビットコインは日中に6万4,999ドルを付けた後、約6万4,359ドルまで下落し、下落率は0.42%にとどまった。Ethereumは1,900ドル台を維持した。主要アルトコインではSOLが1.82%下落して72.71ドル、XRPは2.41%下落して1.0371ドルとなった。恐怖と貪欲指数は25から29に改善したものの、依然として「恐怖」圏内にある。米主要株式指数も小幅安で終え、市場参加者は中東情勢の交渉や原油価格を注視しており、暗号資産のモメンタムを追う動きは限定的だった。

日足チャートの構造は、6月の安値以降の弱気相場を経て安定の兆しを見せている。価格は6万4,000ドル圏を維持し、7月から8月初旬にかけて切り上げた安値を形成している。これは売り方が新たな下落を主導する力を失いつつあるパターンだ。ビットコインは20日移動平均線と50日移動平均線の上にとどまっており、短期線は上向きに転じ、50日線は数カ月の下落後に横ばいになっている。モメンタムは改善しているが過熱圏には至っていない。次の主要な供給ゾーンは200日移動平均線付近の7万2,500ドルに位置する。回復局面の出来高はまだ中程度だが、反発のたびに即座に反落する展開は脱した。6万4,000ドルの基盤を割り込めば、より長い調整局面が再開する可能性がある。移動平均線の集束帯を明確に上抜けることが、修復局面が成熟する最初のシグナルとなるだろう。

COINOTAGの独自42指標複合サポート・レジスタンススコアリングエンジンによると、直近のサポートは6万4,069ドルでスコア70/100(EMA 20とHVNが寄与)。6万3,218ドルはSMA 50とフィボナッチ0.214によりスコア75/100と評価されている。レジスタンスは6万5,167ドルでスコア64/100(Flip S→Rとスイングハイ)、6万6,966ドルはDonchian UpperとKeltner Upperにより66/100。現物価格は6万4,361.99ドル、RSIは51.57、MACDは横ばい相場の中で弱気シグナルを示している。ファンディングレートは-0.0019%、建玉残高は128億8,000万ドルで、ロング勢はプレミアムを支払っていない状況だ。ロング/ショート比率は1.29で、緩やかな強気ポジションが残る。恐怖指数29は6万3,218ドルを維持できれば逆張り的な買いを支持する。日足終値でこの水準を割り込めば、強気シナリオは無効となり6万1,235ドルが視野に入る。