Bitcoin(BTC)、週4億8,500万ドルの米ETF資金流出を経て8万2,600ドルまで回復

更新 14:14 UTC：回復局面をさらにテクニカルに捉え直すと、証明責任は抵抗線側にある。

8万7,000ドルから8万400ドルまでの1週間

今週のビットコイン (BTC)(Bitcoin、BTC)の価格変動が道を残した問いは一つだ。8万ドルから8万1,000ドルの水準に、新たな現物買いが本当に戻ってくるのか。週前半、市場は8万5,000〜8万7,000ドルのレンジで推移し、上限に触れるたびに売りが舞い戻った。週後半には売り圧が加速し、安値で約8万400ドルまで沈んだ後、反発して8万1,000ドル台まで持ち直した。円建てチャートも同じ弧を描いており、週初の約1,377万円から一時約1,280万円まで下落し、その後約1,304万円へ戻っている。執筆時点でBTCは8万2,600ドル近辺で取引されており、直近24時間ではほぼ横ばいだ。だが、この反発で解決したことは少ない。下落が露呈したのは、数週間にわたり市場を支えてきた需要側の急速な弱まりだからだ。米国の相対的な買い圧力の代理指標であるCoinbaseプレミアムは、深いマイナス圏に転じた。米現物ビットコインETFには週を通じて約4億8,500万ドルの資金流出が記録された。デリバティブの建て玉データでは、市場全体で10億ドル超のポジションが強制決済された。その大半はロングであり、レバレッジの解消が当初の売りを増幅したものの、発端ではなかったことを示している。資金の流れが描く構図は単純だ。取引所のBTC供給は減り続けたのに価格は上がらなかった。売り手側の流通が縮小しても、新規の現物需要が伴わなければ価格は浮上しない。この関係だけでは強気相場の根拠にならず、弱気相場の確定根拠にもならない。今週が残したのは割れた姿だ。中期的な供給環境は依然建設的に傾き、短期的な需要側は改めて実力を示さなければならない。市場の心理は、高値を追う段階から、誰が下値を実際に買うのかを問う段階へ移った。

オンチェーンデータによると、取引所からの純流出は週あたり約2万4,000BTCに達し、大型保有者は8万〜8万1,000ドルの帯域で現物買いを確認された。この積み増しは本物だが、底値として証明されたわけではない。取引所を離れたコインは潜在的な売り供給を減らす。しかし今週が示したのは、供給の縮小だけでは新規需要が到着しない限り価格を押し上げられないという点だ。大型の買い注文が市場全体の売りフローを吸収できるかは、まだ検証の途上にある。下落を暗号資産内部だけで説明することもできない。Brent原油が一時105ドルを上回り、米10年債利回りは5.3%台へ上昇し、同時にドルが堅調化した。この組み合わせはリスク資産全体を圧迫した。連邦準備制度理事会(FRB)の議事録が警戒感に一段の重みを加え、市場は年内の追加利上げという現実的な可能性を織り込み始めた。その後、原油と長期金利はともに高値から和らぎ、Bitcoin (BTC)が週安値から的反発はこの安堵に沿って進んだ。センチメントの変化は価格とともにはっきりした。10月上旬の相場を支えた季節的な「Uptober(上昇する10月)」の期待は守りの姿勢に姿を変え、アルトコインはBTC以上に下げた。これはBitcoin市場とその外側にわたるリスク選好の広範な縮小を裏付けている。この先を読むうえで、行動ファイナンスの視点は有効だ。含み損の局面では損失回避の心理が強まる。上昇中は無視された中立的な材料が、下落中には重く評価されがちになる。恐怖の強まりは自動的に底値シグナルにはならない。だからこそ今週の証拠は、調整の完了も弱気相場の開始も確定しない位置にとどまる。実務的な読みはこうだ。縮小する流通量が強気の持ち主、引き下げ局面でもHODLを貫く層を報いる一方、短期的には新規資金の不足が日々の売り手を優位にしている。二つの力は、週末の反発によっても依然決着していない。

同じ週に規制環境にも変化が起きた。金融犯罪取締ネットワーク(FinCEN)が10月5日付の通知で、提案中の規則2件を撤回したのである。撤回されたのは、3,000ドル超の対象送金について金融機関に記録保存を義務付け、自己管理ウォレットを含む1万ドル超の取引を報告させる内容だった2020年のウォレット提案と、2023年の海外ミキシング提案およびそれに関連する資金洗浄認定である。同局は、自らの定義が合法的な活動を萎縮させ、多大なコンプライアンスコストを課すおそれがあると指摘した一方、擁護団体Coin Centerはこの撤回を金融プライバシーの勝利と評した。反発自体にもマクロ的な背景が付された。11月3日の中間選挙前にイラン攻撃を排除する趣旨のトランプ大統領の声明を受け、10月9日にBTCが8万2,000ドルを上回って回復したが、米国の封の封鎖は維持されるとしている。

回復局面をさらにテクニカルに捉え直すと、証明責任は抵抗線側にある。日足チャートの新しい分析では、8万6,000〜9万ドルのゾーンが示されており、直近の拒否の後は約8万6,000ドルが当面の壁となり、その先約9万5,000ドル付近に幅広い供給エリアが控える。下値では、上昇の最終段階を押し上げた強気のオーダーブロックが形成した7万7,000ドルの需要ゾーンが注視線となり、7万5,000ドルを下回って日足終値を付ければ、約7万2,000ドル付近にある100日移動平均と200日移動平均が露呈する。4時間足では上昇ウェッジが弱気に下抜けし、約8万5,000ドル付近に弱気のオーダーブロックが形成されている。4時間足のRSIは売られすぎ水準から回復して40台半ばまで上昇したが、依然50を下回る。Coinbaseプレミアム指数は8万2,700ドル付近でおよそ-0.1を示したが、この指標は繰り返し振れがみられており、この数値単体では持続的な売り抜けの証拠にはならない。

8万4,441ドルの天井

当社独自のBitcoinテクニカル分析コンポジットは、今回の反発が直面する構図を示している。直近の強い支持は8万1,712ドルにあり、評価は100点満点の88だ。ボリンジャーバンドの下部バンド、第三次支持、フィボナッチ・リトレースメント、5時間足のスイングがここで収束する。一方、上値の最初の硬い天井は8万4,495ドルで、評価は87点だ。Bitcoin (BTC)の時価総額は約1兆6,708億ドルに達し、直近値は8万3,167ドルだ。ポジションは明確にロング寄りだ。永久先物のファンディングレートは0.0006%と正の水準を維持し、未決済建て玉は約156億1,067万ドルに膨らむ。ロングとショートの口座比率は1.51（60.2%対39.8%）、恐怖・貪欲指数は61と貪欲側にある。指標は混在する。RSIは52.40で中立だが、MACDのシグナルは弱気を示す。上位時間足のトレンドラベルは依然上昇トレンドのままだ。今週の未決着の問いを終わらせる条件は具体的だ。8万4,495ドルを上回る日足終値を出すこと、あるいは下回る場合は8万1,712ドルの支持が保たれること。いずれかが成立すれば、次の方向が確認される（14:54 UTC 時点）。