Bitcoin(BTC)、週4億8,500万ドルの米ETF資金流出を経て8万2,600ドルまで回復

8万7,000ドルから8万400ドルまでの1週間

今週のビットコイン (BTC)(Bitcoin、BTC)の価格変動が道を残した問いは一つだ。8万ドルから8万1,000ドルの水準に、新たな現物買いが本当に戻ってくるのか。週前半、市場は8万5,000〜8万7,000ドルのレンジで推移し、上限に触れるたびに売りが舞い戻った。週後半には売り圧が加速し、安値で約8万400ドルまで沈んだ後、反発して8万1,000ドル台まで持ち直した。円建てチャートも同じ弧を描いており、週初の約1,377万円から一時約1,280万円まで下落し、その後約1,304万円へ戻っている。執筆時点でBTCは8万2,600ドル近辺で取引されており、直近24時間ではほぼ横ばいだ。だが、この反発で解決したことは少ない。下落が露呈したのは、数週間にわたり市場を支えてきた需要側の急速な弱まりだからだ。米国の相対的な買い圧力の代理指標であるCoinbaseプレミアムは、深いマイナス圏に転じた。米現物ビットコインETFには週を通じて約4億8,500万ドルの資金流出が記録された。デリバティブの建て玉データでは、市場全体で10億ドル超のポジションが強制決済された。その大半はロングであり、レバレッジの解消が当初の売りを増幅したものの、発端ではなかったことを示している。資金の流れが描く構図は単純だ。取引所のBTC供給は減り続けたのに価格は上がらなかった。売り手側の流通が縮小しても、新規の現物需要が伴わなければ価格は浮上しない。この関係だけでは強気相場の根拠にならず、弱気相場の確定根拠にもならない。今週が残したのは割れた姿だ。中期的な供給環境は依然建設的に傾き、短期的な需要側は改めて実力を示さなければならない。市場の心理は、高値を追う段階から、誰が下値を実際に買うのかを問う段階へ移った。

オンチェーンデータによると、取引所からの純流出は週あたり約2万4,000BTCに達し、大型保有者は8万〜8万1,000ドルの帯域で現物買いを確認された。この積み増しは本物だが、底値として証明されたわけではない。取引所を離れたコインは潜在的な売り供給を減らす。しかし今週が示したのは、供給の縮小だけでは新規需要が到着しない限り価格を押し上げられないという点だ。大型の買い注文が市場全体の売りフローを吸収できるかは、まだ検証の途上にある。下落を暗号資産内部だけで説明することもできない。Brent原油が一時105ドルを上回り、米10年債利回りは5.3%台へ上昇し、同時にドルが堅調化した。この組み合わせはリスク資産全体を圧迫した。連邦準備制度理事会(FRB)の議事録が警戒感に一段の重みを加え、市場は年内の追加利上げという現実的な可能性を織り込み始めた。その後、原油と長期金利はともに高値から和らぎ、Bitcoin (BTC)が週安値から的反発はこの安堵に沿って進んだ。センチメントの変化は価格とともにはっきりした。10月上旬の相場を支えた季節的な「Uptober(上昇する10月)」の期待は守りの姿勢に姿を変え、アルトコインはBTC以上に下げた。これはBitcoin市場とその外側にわたるリスク選好の広範な縮小を裏付けている。この先を読むうえで、行動ファイナンスの視点は有効だ。含み損の局面では損失回避の心理が強まる。上昇中は無視された中立的な材料が、下落中には重く評価されがちになる。恐怖の強まりは自動的に底値シグナルにはならない。だからこそ今週の証拠は、調整の完了も弱気相場の開始も確定しない位置にとどまる。実務的な読みはこうだ。縮小する流通量が強気の持ち主、引き下げ局面でもHODLを貫く層を報いる一方、短期的には新規資金の不足が日々の売り手を優位にしている。二つの力は、週末の反発によっても依然決着していない。

8万4,441ドルの天井

当社独自のBitcoinテクニカル分析コンポジットは、今回の反発が負う課題を正確に示している。直近の強い支持は8万2,002ドルにあり、評価は100点満点の100だ。ボリンジャーバンドの下部バンド、第一次のスイング支持、フィボナッチ・リトレースメント、一目均衡表の基準線がここで収束する。一方、上値の最初の硬い天井は8万4,441ドルで、評価は90点だ。Bitcoinの時価総額は約1兆6,600億ドルに達する。ポジションは混在している。永久先物のファンディングレートは-0.0011%を示し、未決済建て玉は約154億6,000万ドルを維持する。一方、上位時間足のトレンドラベルは依然上昇トレンドのままだ。今週の未決着の問いを終わらせる条件は具体的だ。ETFの資金流出入が再びプラスの一日を記録すること、Coinbaseプレミアムがゼロ方向へ回復すること、あるいは8万4,441ドルを上回る日足終値を出すこと。いずれか一つが成立すれば、供給の減少ではなく新規需要の帰還が確認される。