ビットコイン(BTC)、Binanceハッキング後も7万7,000ドル付近で下支え

週末安値7万6,000ドルが下値を支える

Binance取引所のハッキングを受け週末に7万6,000ドルまで下落したビットコイン(BTC)の価格は、週明けに7万7,000〜7万8,000ドルのレンジで落ち着きを取り戻した。下限の7万6,000ドルは週末の投げ売りの終着点を示し、上限は回復がまだ奪還できていない水準だ。反発はこの帯の内側にとどまっており、市場は先週のレンジの下半分に置かれたままという見立てだ。10x Research創設者のMarkus Thielenは最新分析で、ビットコイン (BTC)は短期的に約7万ドルまで調整が進んだ後、年末には9万ドルまで回復すると見る。週末安値を基準にすれば、下値目標は約8%下、年末目標は現水準から約16%上に位置する。同氏は今回の動きを強気相場の終わりではなく短期的な調整過程と位置づけており、中長期の上昇トレンドは保たれていると読む。

その根拠としてThielenが挙げるのは米国債市場の構造だ。伝統的な債券への信頼が薄れれば、資金はビットコインや金といった代替資産へ向かい、過去のリスクオフ局面では固定供給の通貨資産が優遇されてきた、という回転論である。金融政策の転換点にも触れ、FRBは12月前半に慎重な姿勢へ傾く可能性があり、追加利上げが選択肢に含まれると指摘した。その後、市場に追い風となる環境へ転じて年末高を支える、というのが同氏のシナリオだ。相対価値では、ビットコインがイーサリアムをアウトパフォームするとの見方を示す。その場合、サイクルの限界的な資金は中小のアルトコインから遠ざかることになり、ビットコイン・マキシマリズムの主張と重なる見立てだ。当デスクのデータも持ち直しを裏付ける。スポット価格は77,140ドルの実現価格ラインを848ドル上回って推移しており、週末のデレバレッジでは2,920万ドルの強制ロスカットが発生し、損失の77%をショートポジションが吸収した。

中間選挙、雇用統計、ハイテク決算が迫る週

来週はこの調整に判決を下す週であり、幕開けは政治だ。米中間選挙は11月3日(火)に投開票を迎え、2024年以来となる全米規模の投票で議会の多数派が争点となる。下院は民主党が獲得するとの見方が広がる一方、上院の帰趨は本当に未確定のままだ。政府支出の見通しやデジタル資産の規制の扱いを変える結果はそのまま市場へ流れ込む。当社の選挙前レポートは投票を前に市場が7万8,200ドル付近で保合い続けるとの見通しを示していた。最大のマクロ試練は10月雇用統計で、今週の最重要指標とされる。エコノミスト予想は9月の2.9万人増に対し約6.2万人増、失業率は4.2%で横ばいとされる。強い数字は12月利上げ観測を強めビットコイン (BTC)の重しとなり、弱い数字は市場に買い戻しの材料を与える。金利高止まりの織り込みはドルと割引率を押し上げ、リスク資産には二重の逆風だ。指標の発表は前半に集中する。火曜にJOLTS求人、ADP雇用とISM非製造業指数が並び、公式の雇用統計が週を締める。決算の重みも無視できない。S&P500構成企業の約20%が今週発表し、月曜にAppleとPalantir、火曜にAMDとSuper Microが予定される。10月のハイテク株急落の後、AI関連の弱い決算はナスダックと仮想通貨を連れて下げる可能性があり、月曜の数字は開票前から週のトーンを決める。FRB当局者5名も今週講演に立ち、市場はThielenが述べた12月の姿勢の裏付けを発言に探る。当局者の登場で、日程に乗っていない取引日がない一週間が仕上げられる。その全ての前提となるのはレンジそのものだ。7万7,000〜7万8,000ドルが火曜の選挙後初の取引を耐え切れるかどうかが、政治リスクの織り込み度を試す。

7万ドルシナリオが生きる理由

週末安値7万6,000ドルはすでにThielenの下値目標から約8%の距離にあり、次の一枚を決めるのはチャートではなくカレンダーだ。雇用統計が6.2万人の予想前後かそれ以上なら12月利上げ経路が裏付けられ、7万ドルが現実味を帯びる。下振れすれば年末高が復活し、9万ドルへの道が開く。売りの性質も見逃せない。2,920万ドルのロスカットで損失の77%をショートが占めた事実は、売り手がレバレッジポジションであって、含み損を抱えてもHODLし続ける長期保有者ではなかったことを示す。開いた問いは二つある。下落局面でクジラ級の大口投資家の需要が再開するか、そして連邦議会のいかなる立法によっても拡大できないProof of Workによる発行構造が、Thielenの言う債券からの回転資金を引き付け続けるかだ。当社のビットコインテクニカル分析マップは、今週の値動きとともにこれらの水準を更新していく。