Bitcoin(BTC)強気アナリストの割合が7月の37%から84%へ上昇

強気アナリストが84%に達する

Bitcoin (BTC)に対する専門アナリストの態度は、3か月余りで慎重から強気へと大きく傾いた。10月14日付のCryptoQuant週次レポートによれば、追跡対象アナリストの84%が同資産に強気の見解を持っており、7月1日時点の37%から大幅に上昇した。この数値は同レポートの30日コンセンサス指数から導かれたもので、各アナリストが公開した投稿を強気・弱気・中立に分類し、投稿の新しさと執筆者の過去の予測精度で重み付けしたうえで集計する。投稿は意見として有効な鮮度を保っている間だけ算入されるため、84%という数字は過去の予想の名残ではなく、現在の見方を反映する。またこの指数はオンチェーン指標とは異なり、取引や残高を読まない。専門家の見解を数えられる形にしたセンチメントの測定器である。その尺度で見ると、Bitcoinの指数は7月2日にマイナス18.3で底を打ち、集計時点ではプラス49.2にあり、有効な見解を持つ164人中137人が強気だ。Bitcoinの価格にとって重要なのはこの数字が出たタイミングである。指数がプラス圏に転じたのは7月27日、価格が6万3,800ドルで推移していた時期で、8月に価格が8万2,000ドルに達する約3週間前だった。つまり期待値は市場に追随するのではなく、市場に先立って回復していた。レポートはこれを中心論点とし、問題はアナリストが強気に転じたか否かではなく、彼らの期待が実際に市場が支払った水準をどこまで先取りしているかにあるとしている。この指数は市場全体の雰囲気を捉えるCrypto Fear and Greed Indexのようなセンチメント指標とも、取引されたポジションを反映する暗号資産オプションのプットコールレシオのような指標とも性質が異なり、公開された見解を測る点に特徴がある。なおレポートはこの転換を買いシグナルとは位置づけていない。強気の割合が増えても、上昇が続く保証にはならないと明記している。

同じ顔ぶれで、より鋭い転換

追跡対象のプール自体が期間中に118人から164人へ増えており、強気の新規参入者がこの割合を作ったのではないかという疑問は自然に生じる。レポートはこれに対し、7月1日と集計日の両方で有効な見解を持った85人を切り出して検証した。この顔ぶれ不変の集団内では、強気の割合が40%から89%へ上昇した。内訳は、弱気から強気へ転じた47人、逆方向に動いた5人。転換は周囲の入れ替わりではなく、同じ名前の内部で起きた。さらに専門分野を横断し、速度は異なりながら同時に進んだ。マクロ分析中心の層は強気6%から94%へ、調査・研究系は27%から100%へ、確認済みデータを待つ傾向の強いオンチェーン分析系は44%から79%へと変わった。同じ検証は他の主要資産にも及ぶ。Ethereumの30日指数は7月1日のプラス0.1からプラス58.3に上昇し、72人中63人、約88%が強気だ。Solanaはさらに高いプラス72.0で、34人中31人が強気、およそ91%に達する。前回のサイクル(2022年末から2023年初めにかけて展開)ではEthereumとSolanaの見解はBitcoin (BTC)より遅れて回復したが、今回は両アルトコインが早期にそろって強気へ転じた。BNBとXRPも強気寄りだが、追跡アナリストがそれぞれ9人と19人しかおらず、レポートはこの標本を同条件での比較には小さすぎるとし、方向性を見る程度にとどめている。資産間で強気の広がりが増しても、それ自体は市場全体の資金流入や本格的なアルトコイン局面の証明にはならず、実際の買いを検証する必要があるとレポートは付け加える。その上で分析は、判断の決め手としてETFの資金流入、スポット取引の需要、クジラの保有状況、そしてレバレッジの蓄積具合の4点を挙げている。

価格に先走る期待

前回サイクルとの比較が、今回の転換の値打ちを測る物差しになる。当時、Bitcoinの指数は底から103日かけて約36ポイント改善し、価格は65%上昇した。今回のサイクルでは、同じ103日の間に指数は約67ポイント改善した一方、価格の上昇は33%にとどまる。センチメントは価格上昇の半分の幅で2倍の距離を動いたことになり、専門家が景気改善を早めに織り込んでいると読める。これは両刃の剣でもある。ETF流入とスポットの買いが見解を裏付ければ回復には需要が伴うが、届く買いがレバレジ主導であれば、センチメントに引かれた市場は急落に見舞われやすい。レポートには一つのデータ上の留保がある。過去の投稿は現在も活動するアナリストから遡って収集されたため、前期間の標本は同じ母集団ではなく、サイクル比較を価格の再現パターンとして読むべきではない。7月27日にコンセンサスがプラス圏へ転じた6万3,800ドルから測ると、価格は33%上昇し、指数は67ポイント上昇しており、この差こそ監視すべき数値だ。弊紙の指標レビューでは8万2,000ドルの回復後に買い圧力が冷えたことを確認しており、Bitcoinテクニカル分析で足元のチャートがこの期待水準のどこに位置するかを追っている。