Bitcoin(BTC)現物ETF、BlackRockのIBIT牽引で6営業日連続の1億9,070万ドル流入

Bitcoin ETFに1億9,070万ドル

米国の現物Bitcoin (BTC)(BTC)ETF市場が9月24日、6営業日連続となる純流入を記録し、この日の合計流入額は1億9,070万ドルに達した。集計された資金フローデータが示している。この日の主役はやはりBlackRockのIBITだ。同ファンドが1億6,260万ドルを吸収し、カテゴリー全体の約85%を一人で占めた。FidelityのFBTCが1,290万ドル、Morgan StanleyのMSBTが1,020万ドルをそれぞれ集めており、伝統的な大手証券会社の販売チャネルが、最初期の発行体と並んで需要を支え始めたことを示している。Franklin TempletonのEZBCは490万ドル、BitwiseのBITBは410万ドルを受け入れた一方、WisdomTreeのBTCWだけが帳簿の反対側に回り、400万ドルの流出を記録した。この日次データが重要なのは、現物spot ETFの資金流入が「創出(クリエーション)」によってのみ生じるからだ。参加証券会社(AP)が現金またはBitcoinを引き渡したときに初めて受益権が発行されるため、プラスの数値はファンド間の資金移動ではなく、市場に新規に到達した資本を意味する。この構造は「持続的な創出が流通量を引き締め、引き締まった流通量が上値の動きを増幅する」というテーゼに直結する。伝統資産運用業界の懐疑をよそに2024年1月に始まったこの商品クラスで、6営業日連続の流入が続いていることについて、当デスクはノイズではなく構造的な需要シグナルと判断している。もう一つ見落とせないのが集中度だ。単一ファンドが一日の流出入の圧倒的多数を占める場合、その数値はBitcoinそのものだけでなく、BlackRockの販売マシン——ブローカレッジ・プラットフォーム、モデルポートフォリオ、アドバイザーネットワーク——への評価でもある。この日の格差は歴然で、IBITの1億6,260万ドルはFBTCの約12倍を超え、以下4ファンドの合計でも届かなかった。Bitcoin相場の買い場を探すトレーダーへの教訓は単純だ。機関投資家による蓄積は、価格を追うのではなく、価格に先行して到着している。

6営業日にわたる蓄積

一日の数値から視野を広げると、主役は「連続記録」そのものになる。9月24日を含め、このカテゴリーは9月17日から6営業日連続で純流入を重ねており、2024年1月の現物ETF上場以来の累計流入残高は約382億ドルに達している。こうした複数営業日にわたる流入ラリーは、分配ではなく蓄積局面を示す傾向がある。過去のサイクルでは、持続的な流入の連続は上昇局面の前に集中し、流出の連続はむしろ天井付近で観察されることが多かった。法則ではないが、デスクが値動きを読む際の枠組みになる。Morgan StanleyのMSBTは別枠で追跡する価値がある。米最大級の証券会社が送り出した商品として、同ファンドの毎日の着実な受け入れは、IBITの見出し数字の下でウェルスマネジメントチャネル経由の採用が静かに積み上がっていることを示唆する。季節的に弱いと悪評高い9月でありながら、同社の9月帳簿は明確にプラスへ転じた。マクロ環境も資金流入の追い風になっている。FundstratのTom Lee氏は10年傾利回り5.04%の環境がBitcoin (BTC)に有利だと論じており、実質資産に好都合な金利環境だという見方だ。また、銅がポンドあたり6.95ドルの史上最高値を付けたことで価値保存手段をめぐる議論は加熱しており、この動きはBitcoinの希少性ストーリーを試し、そして実証しているとも言える。相関ウォッチャーはS&P 500も注視している。素枯れに近い終値の裏で下落銘柄が328に達したという広がりの悪化は、ここから波及すればリスク選好を冷やす可能性がある。サイクル位置を確認したい向きには当サイトのBitcoin Rainbow Chartガイドが参考になる。今回の流入ラリーは歓喜水準からは程遠く、サイクル中盤の配置と整合的だ。ただし、この流れにはまだ「広がり」がない。当日はBTCWが資金を吐き出しており、二線級の商品は巨大ファンドが積み増す傍らで創出を維持できていない。流出が逆転しない限り、これは幅広い小口投資家の奔流ではなく、少数の機関チャネル——含み損を抱えてもHODLし続ける確信買い——による、小口投資家の物差しではクジラ(ホエール)級の資金流入の物語にとどまる。リアルタイムで市場を追いたい読者は、Bybitで現物・先物の価格をライブ配信で確認できる。

8万6,530ドルの上限に注目

並行するEtherの物語が、蓄積テーマに二本目の柱を加える。米国の現物Ether(ETH)ETFは9月24日、6,601万ドル(約902億ウォン)の純創出を記録し、5営業日連続の流入とした。集計はSoSoValueによる。BlackRockのETHAが2,680万ドルで先行し、FidelityのFETHが2,150万ドル、GrayscaleのEthereum Mini Trustが1,780万ドルが続いた。直近の履歴はさらに際立つ。9月22日以降、Bitcoin (BTC)現物ファンドは9億9,895万ドルを吸収しており、これは直近11か月で最大の複数日合計だ。Ether商品も2億6,998万ドルを集め、昨年10月以来で最強のラリーとなった。この規模の二資産同時創出ラリーは、Bitcoin単体へのローテーションではなく、機関需要そのものの裾野が広がっていることを指し示している。

また、このラリーを裏付ける通年帳簿が明らかになっている。SoSoValueのデータによれば、米現物Bitcoin ETFの今年の累計純流入は約8億ドルへと反転した。7月13日に記録した58億ドルの流出超——2026年の最深部——は解消された。この逆転は、Bitcoinが6月上旬の5万8,000ドル未満から約8万5,000ドルへ上昇した局面と重なる。8月以降のETF創出は約40億ドルに達するが、その背景には米財務省が9月9日付で10〜30年債の流動性支援買戻しを1回あたり最大20億ドルから最低40億ドルへ拡大し、11月4日まで実施したことがある。アナリストは、この時間的重なりは相関であって実証された因果ではないと慎重さを崩していない。今回の6日間合計28.4億ドルは、過去の6日間記録と比較される水準——2024年2月の23.5億ドル、同年11月の47.3億ドル——であり、2024年通年の352億ドル、2025年の214億ドルという年間実績を大きく下回っている。

SoSoValueの集計詳細は、下層の参加が不均一だったにもかかわらず、集計数値そのものがどれほど堅調だったかを裏付けている。9月24日の取引では資金がファンドごとに正逆で割れ、5商品が創出を記録する一方、WisdomTreeのBTCWは400万ドルを失った。それでもカテゴリー全体の純合計は力強いプラスを維持した。つまり単一ファンドの償還は、その日の需要を相殺するどころか、より大きなチャネルがすべて吸収したということだ。同集計はEther側の図も再確認している。ETH商品の純創出6,610万ドルで連続流入は5営業日に延長し、ETHA、FETH、GrayscaleのMini ETHEの順に先行した。これらの数字を突き合わせれば、両ETF市場の需要は表面的な合計値だけでなく、個別ファンドの水準で持続していることが分かる。

ETF需要の裏で、デリバティブのテープは警戒色を灯している。Gliderの共同創業者兼CEOであるBrian Huang氏が指摘したところでは、Bitcoinの建玉(オープンインタレスト)は5月以来の水準まで積み上がっており、Hyperliquid単体で30億ドルを超えるBTC建玉を抱えている。Huang氏はさらにベーシスがマイナスに転じたことも指摘する。建玉増とマイナス・ベーシスの組み合わせはショートがポジションを積み上げていることを意味し、今週のETF創出の急増にもかかわらず、一部のトレーダーはラリーの短命を賭けているという読みだ。Bitcoinを取り巻く環境は変わった構図になっている。ファンド経由の機関買いは堅調を保つ一方、デリバティブ市場の一角は調整に備えている。現時点ではファンド主導の買い方がトーンを決めており、木曜日の各資産横断の流入は主要ETF市場全体に需要が及んでいることを確認させた。

（17:23 UTC 時点） （） （） COINOTAG独自の42指標合成S/Rスコアリング・エンジンは、BTCを8万4,070.71ドル、24時間で0.17%高と算出しており、直近のラインである8万4,021.79ドルをわずかに上回る位置にある。同ラインはR→Sフリップ、Fibo 0.114、MACDクロスの重なりで60/100(STRONG)と評価された。次の壁は8万4,519.53ドルで52/100(中程度、Doji、ピボットポイント)、その上の本格的な抵抗は8万7,333.14ドルで85/100(STRONG、BB上限、R3、Fibo 0.000、ドンチャン上限)となり、さらに上方はFibo 1.272の9万4,549.91ドル(46/100)、Fibo 1.414の9万8,288.76ドル(41/100)、Fibo 1.618の10万5,067.46ドル(40/100)と中程度の抵抗が続く。下方には支えとして8万1,694.07ドルが57/100(中程度、一目雲転換線、ATR下限、S1)で控え、その下を8万0,172.82ドルが78/100(STRONG、LVN、BB中央、SMA20、一目雲基準線)で支え、さらに7万7,064.96ドルが71/100(STRONG、SMA50、Fibo 0.382、ケルトナー下限、R→Sフリップ)で受ける。RSIは64.36、MACDは強気を維持し、上昇トレンドは無傷である。ポジション構造は一様ではない。ファンディングレートは0.0003%と僅かにプラス、建玉は約159億4,542万ドル、ロング/ショート比率は1.40(58.3%がロング)である。ただしFear & Greed指数は74(Greed)に達しており、追い買いへの警戒は必要だ。強気シナリオは8万1,694.07ドルを防衛しつつ8万4,519.53ドルを攻略する形で、日足が8万1,694.07ドルを下回って終えると無効になる。現時点では価格は二つの抵抗帯のうち近い方を突破しており、越えるべき天井は8万4,519.53ドルである。