BlackRockのIBITが45.11ドルから反発、Bitcoin(BTC)が8万ドルを回復

IBITが45.11ドルの安値から46.50ドルを回復

今週の機関投資家の資金流出が一時的な巻き戻し-toneなのか、より広い退潮の始まりなのか。10月のFOMC会合を控えたBitcoin (BTC)市場を問いが覆っている。直近2営業日のデータは両論に材料を提供した。米国の現物Bitcoin ETFの日次資金流出入開示によると、水曜日の純流出額は合計2億6,140万ドルに達した。内訳はFidelityのFBTCが1億5,270万ドル、BlackRockのIBITが1億109万ドルである。10月の累計純流出額は5億3,000万ドルを突破し、なかには月内最悪となる10月7日の単日4億8,490万ドルの流出が含まれる。そうした逆風のなか、カテゴリー最大のファンドは木曜日に反発の一日を演じた。IBITは一時45.11ドルまで下落したが、押し目買いが株価を約2時間で46.50ドルまで押し上げ、反発幅は3.1%に達した。ファンド価格に換算すると、ビットコインの価格も同じ時間帯に約7万9,690ドルから8万2,140ドルへ持ち直した。現在のライブ読みでは8万2,457ドル、日次で1.1%の上昇である。この動きは荒れた市況の中でのものだった。暗号資産デリバティブ全体の強制決済額は木曜日までの24時間で9億7,300万ドルに達し、前日比588%増。ロングポジションが約8億9,400万ドル、全体の約92%を占めた。Bitcoin単体でも2億ドル超の強制決済を吸い込んだ。レバレッジが一巡し、資金流出は依然マイナスという状況で、参加者が注視するのは個別セッションの値動きではなく、10月27日~28日の会合に向けてファンド資金流出入がどちらへ向くかである。

温度上昇のCPIと減速する買い手

売りの発端はマクロにある。9月の消費者物価指数は前年比3.7%上昇と、予想の3.6%を上回った。生産者物価指数は6.3%へ急伸した。これを受けて、今月中の米連邦準備制度理事会(FRB)利上げの織り込み確率は22.1%から最大49%まで跳ね上がった。10年債利回りは木曜日に5.05%へ低下したが、アナリストはこの低下を、金融緩和期待の復活ではなく、足元の弱いテクノロジー株からの安全資産への逃避と読んでいる。同日、金先物は1.79%高の4,181.30ドルとなった一方、Bitcoin (BTC)は一時8万ドル台を割り込み、リスク資産への旺盛さの縮小が分かりやすく露呈した。機関投資家による積み増しも資金流出入と並歩調で減速した。最大の法人保有者であるStrategy社の追加購入は10月5日~11日の週でわずか250 BTCにとどまり、今年最小の週次購入となった。いわば企業の戦略的ビットコイン準備である同社の保有量は84万8,250 BTCに増加した。BlackRock自身のファンドも第2四半期に設定・解約ベースで5億6,000万ドルの純流出を記録しており、機関需要の軟化を裏付ける。もっとも、カテゴリーの長期資金基盤は健在だ。IBITは現在79万8,724 BTCを保有し、運用資産は663億7,000万ドル、設定来の累計純流入は656億2,000万ドルに達する。米現物Bitcoin ETF全体の純流入は570億2,700万ドルにのぼり、10月の流出額はその1%未満にすぎない。この比率ゆえに、多くの参加者は直近2週間をマクロ不確実性下のポジション圧縮と見なし、同時に流出が続けば下値圧力が拡大すると警戒している。今週出回った一つの分析は、下値の範囲を率直に示している。8万ドルのサポートが割れた場合、次の目安は7万1,000ドル近辺だ(8万ドル割れのシナリオ)。

8万802ドルの防衛線とFOMC

当社が追跡するサポートとレジスタンスの水準は、この追い込まれた構図をはっきり描く。最強の下値支持は8万802ドル(スコア92/100)。直近の堅い上値障壁は8万4,244ドル(スコア87/100)で、この水準を上抜けできれば木曜日の回復は単なる戻り以上と確認できる。ポジション面には、さらに雪崩が起きるための燃料がほとんど残っていない。ペピチュアル先物の資金費率はほぼフラットの0.0047%、未決済建玉は約159億8,000万ドルであり、水曜日の強制決済を生んだ過剰な集まりはすでに一掃済みだ。モメンタムは中立で、RSIは49.29となっている。巻き戻しか全面撤退かの論争を決める観測指標は具体的だ。10月27日~28日のFOMC会合前に日足で8万4,244ドルを上回る終値を付ければ押し目買い側の勝ち、タカ派的なFRBが価格を8万802ドルを割り込ませれば売り手側に与する。IBITが45ドルを守り切れるかが、その分水嶺となる。