Bitcoin(BTC)、Warsh連邦準備制度理事会(FRB)議長のタカ派的Jackson Hole演説を受け7.8万ドル近辺まで下落

Warsh議長のJackson Holeデビュー

連邦準備制度理事会(FRB)のKevin Warsh議長は、Jackson Holeでの初の基調講演において、インフレとの闘いが決して終わっていないことを市場に突きつけ、タカ派的なメッセージが伝わると、Bitcoin(BTC)は7.8万ドル水準へと値を下げた。8月28日、「金融イノベーション:決済と政策への影響」と題して行われた基調講演——FRB議長就任から100日目の発言となった——の準備稿は、物価安定をめぐる厳しい評価を提示している。Warsh議長は米経済全体のレジリエンスは維持されていると認めた。企業の設備投資は急速に増加し、失業率は過去低位の4.1%で推移している。しかしその一方で、物価情勢については憂慮すべき状況だと述べた。前年比のPCEインフレ率は3.7%に達し、6ヶ月年率ではさらに熱を帯びて4.1%に上昇。さらに、PCEの構成要素の54%が依然として年率3%超のペースで上昇しているという。講演で最も際立った一節は、責任の所在を直接的に指摘した部分だ。65ヶ月にわたって高インフレが持続した責任は、中央銀行そのものにあると議長は明言した。Warsh議長は2%のインフレ目標が確固たるものであることを改めて確認し、物価安定は自然には実現しないと強調した。FRBの最優先の焦点はインフレに置かれ続け、政策当局者が基調的な物価上昇率が目標に向かって明確かつ十分な速度で進んでいると確信できるようになるまでは、そうあるべきだと述べた。トレーダーにとっては、近い将来の大幅な利下げの可能性が消えたことを意味し、リスク資産はそれに応じて再評価された。

フォワードガイダンス撤廃、AIに焦点

講演の二本目の柱は、FRBが政策をどう伝えるかについての抜本的な転換だった。Warsh議長は、平時における政策の事前告知はもはや時代遅れだと主張した。彼の言葉を借りれば、明確さを名目にして曖昧さを生み出す慣行だという。さらに、市場がFRBのガイダンスを織り込んで価格形成を行い、FRBもまた市場の期待値を織り込んで政策判断を行う——互いの姿を映し出す「鏡の回廊」に陥り、実体経済の動きが両者から見えなくなるとの危険性を警告した。今後は、より静かで、より目的を絞ったコミュニケーションを約束。機械的な反応関数も、投資家に示す明示的な金利パスも提供しないと述べた。議長は自らのアプローチを7つの原則にまとめ、二つの任務(雇用と物価)に対する主要な政策手段として短期金利を改めて確認したうえで、非伝統的な政策は真の危機のために取っておく姿勢を示した。特定の決定を約束するのではなく、規律を約束するというのが彼のスタンスだ。イノベーションのテーマは講演全体を貫いた。Warsh議長はAIインフラに流れ込む資本に言及し、主要ラボではムーアの法則を超える加速が進んでいると描述した。さらに、最前線のAIラボによる年率換算のトークンセールはすでに1,000億ドルを突破しており、これは暗号資産投資家にとって馴染み深いガバナンストークンの発行パターンを彷彿とさせると指摘した。また、AIが生産性、雇用、資本リターンに与える影響を研究するため、FRBに新設されたタスクフォースにも触れた。さらに、金融がブロックチェーンのレールや分散型金融(DeFi)のインフラへ移行していく動きを、決済を再形成する力として論じた。市場の神経を鋭く刺激する背景事情もあった。Bessent財務長官はつい先週、長期金利を抑制するために債券市場に介入すると公約したばかりだが、これは市場に金利決定を委ねることを好むWarsh議長の立場とは対照的だ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

Bitcoinの7.8万ドル攻防

Bitcoinは発言直後に7万8,700ドルまで急落したあと、さらに軟化し、本稿執筆時点では7.8万ドル近辺で取引されている。しかしながら、COINOTAGが集計したデータでは市場センチメントはなお強気を維持している。Fear & Greed Index(恐怖・強欲指数)は73(強欲)に位置し、Bitcoinは当社が追跡する時価総額約2兆2,600億ドルのうち68.8%の支配率を誇っている。