Bitwise、ビットコイン(BTC)の2036年目標価格を160万ドルに引き上げ

Bitwiseが改定した2036年想定

Bitwise Asset Managementは2026年10月28日(水曜日)に公表した長期資本市場想定で、ビットコイン (BTC)の10年後の目標価格を2036年時点で160万ドルへ引き上げた。従来の130万ドルからの上方修正で、改定幅は約23%に達する。更新版の研究文書は、この引き上げを直近の取引への反応ではなく、ビットコインが取りうる市場そのものの再評価として位置付けている。期間全体の年平均成長率(CAGR)は34.3%を想定し、同じ期間にBitwiseが米国株式に見込む平均年次リターン6.7%の約5倍に相当する。目標の組み立てはボトムアップだ。2036年時点でビットコインが競合しうる各市場の規模を推計し、それぞれで資産が握るとされるシェアを適用し、そこから導かれる資本のストックとフローが最終価格を決める。基本シナリオではこの計算が160万ドルに着地するが、同社はこれを上限でも下限でもない中央シナリオとして提示する。機関投資家が政策ウェイトを設定する際に使う種類の枠組みであり、Bitwiseは複数年のエクスポージャーを検討する顧客向けに公表している。その導線は多くの場合、規制された現物ETFを通る。10年先の目標に沿って保有を続けるには、市場の俗語でHODLと呼ばれる保有規律が前提となる。中間の大幅な下落を許容する姿勢が必要で、Bitwiseは2036年の着地点と併せて中間年の経路は公表していない。

引き上げの大半は市場規模の見積もりで説明できる。Bitwiseは2036年の世界の価値保存市場の推計を91兆ドルから110兆ドルへ、機関投資市場の推計を216兆ドルから303兆ドルへ、それぞれ引き上げた。同社の枠組みでは、価値保存市場とは投資家が長期にわたって資産を守るために置く資金の総体、機関投資市場は専門家に運用される資金という、より狭い池を指す。機関投資家が現在運用する資産は約147兆ドルに上り、レポートはこのうち1%〜5%を今後10年でビットコイン (BTC)に振り向ければ、最大7.4兆ドルの新規需要が生まれると計算する。配分1%当たりで約1.47兆ドルの潜在流入に対応する。両方向上修正は、ビットコインが資金を引き出す分母を広げることを意味し、シェアの前提を変えなくても最終価格は機械的に押し上がる。供給側はそれ単体ではほぼ動かない。仮想通貨マイニングによる新規発行はビットコインの半減期スケジュールで固定されており、限界的な需要はほぼ静的な流通量と向き合う。Bitwiseは基本シナリオの周辺も価格づけした。弱気相場シナリオは、ビットコインが価値保存市場の2.5%しか確保できず2036年に13万686ドルにとどまる場合、強気相場シナリオはシェア50%、価格367万ドルを想定する。両端の開きを考えれば、この文書が公表しているのは点予測ではなく一つの分布だ。

読み解けば、この引き上げは価格の見通しよりも先に市場規模の話だ。目標を動かした2つの入力、110兆ドルの価値保存市場と303兆ドルの機関投資市場は、いずれも10年先の数値である。1%〜5%の配分幅も、すでに動き出した資金ではなく可能性として示された幅にすぎない。この規模の需要が実現すれば、単一の暗号資産クジラの買い集め能力を大きく上回る。だからこそレポートはトレーダーではなくアロケーター向けに書かれており、より短い時間軸の水準を追いたい読者は当社のビットコインのテクニカル分析を参照できる。今回の数字は、今四半期に公表された他の長期目標にも連なる。AI支援モデリングに基づき2027年に87万3,000ドルを想定するFOMC後のシナリオとは、両者の差は半分近くに達する。10年先の予測をめぐる報道は当社の長期ビットコイン取材にまとまっている。なおBitwiseは160万ドルの目標を示す一方、起点となるビットコインの価格水準を固定していないため、文書だけから想定倍率を計算することはできない。