Bitcoin(BTC)現物ETF運用1,000日目、BlackRockのIBITが62%の保有を握る

更新 20:40 UTC：この節目は、ファンド勢が数か月で最悪の単日を呑み込んださなかに訪れた。

現物ETF、上場から1,000日を経て

米国の現物ETF市場で、Bitcoin (BTC)が静かな節目を迎えた。2024年1月11日の取引開始から1,000日が経過した10月8日(木曜)時点で、上場されている12銘柄の合計保有量は約129万3,000BTCに達している。集計時に記録されたビットコインの価格82,606ドルで評価すると、その総額は約1,070億ドル。この規模は、ネットワークの匿名の創設者サトシ・ナカモトの推定保有量をすでに上回っている。集計後、価格は81,192ドルまで軟化し、24時間で2.7%下落したため、ETF運用者全体のドル建て評価額も市場とともにやや下がっている。現物ETFは実際のコインを保管機関が保有し、株式のように取引できる受益証券を発行する仕組みで、投資家が各々ウォレットを操作しなくても業界全体としてBitcoinを積み上げていける構造だ。サトシの保有量は約110万BTC、同じ時点の評価額で約900億ドルとされ、一個人に帰属する最大のホエール保有として今も頂点に座るが、ファンド業界全体はそれを追い越した。この比較が意味を持つのは、コーポレート財務からワシントンでの戦略的Bitcoin準備議論へと、この規模の保管をめぐる議論が機関投資家側に明確に傾いたタイミングだからだ。広範なBitcoin市場は小幅な調整を消化しつつある。12銘柄、1つの節目、そして供給の所有構造が変わったという事実だけが残る。

より鋭いのは、業界内部の偏りだ。保有量トラッカーBitBBOの10月8日時点の集計によると、BlackRockのiShares Bitcoin Trust(IBIT)は806,037.6BTCを保有し、評価額は約666億6,000万ドル。これは現物ファンド合計の62.30%、そしてBitcoinの固定上限2,100万枚の3.84%に相当する。IBIT単体で残る11銘柄の合計を上回り、2位のファンドの4倍以上という構図だ。2位はFidelityのWise Origin Fund(FBTC)で181,890.6BTC、約150億4,000万ドル。3位はGrayscaleのBitcoin (BTC) Trust ETF(GBTC)で126,585.8BTC、約104億7,000万ドルとなる。当初の上場組より後に加わったGrayscale Bitcoin Mini Trustは63,258.2BTC(約52億3,000万ドル)、Morgan StanleyのBitcoin Trust ETP(MSBT)は10,639.4BTC(約8億8,000万ドル)を保有する。一方、当初上場銘柄の一つだったHashdexのDEFIは9月に清算され、フィールドは縮んだ。かつて閉鎖型トラストやラップドBitcoin型商品を経由していた需要が、今はこうしたファンド株式に流れ込んでいる。パフォーマンスも同じ話を裏付ける。主要上場組ファンドの株式は初日の終値から約89%上昇したが、古い閉鎖型トラストから転換されたGBTCは約67%にとどまる。実際にコインを持っていた場合はそれよりわずかに良く、Bitcoinは同じ1,000日で2024年1月11日の42,853ドルから2026年10月8日の82,606ドルまで92.77%上昇した。全期間で見ればファンドは直接保有に数ポイント届かないが、通常の証券口座向けに設計されたこの構造自体が、市場最大のコインのプールへと成長した。

この節目は、ファンド勢が数か月で最悪の単日を呑み込んださなかに訪れた。現物ファンドは10月7日に4億8,490万ドルの純流出を記録した。6月25日以来最大の一日あたり流出であり、約5,670BTCに相当する。この一日で、直近9セッションで積み上がった流入の約81%が失われた。流出額の首位はBlackRockのIBITで2億770万ドル、次いでFidelityのFBTCが1億510万ドル、ARK 21SharesのARKBが1億170万ドル、GrayscaleのGBTCが3,930万ドルだった。引き金となったのは暗号資産の外にある。30年物国債の利回りは約5.7%に達し、2002年以来の高水準となった。Brent原油は100ドル近辺で決着し、連邦準備制度理事会（FRB）の議事録は、大半の当局者が年内にもう一段の利上げを想定していることを示した。それでもファンド勢の累積純流入は578億ドルを維持し、30日間のフロー合計は+17億6,000万ドルに達している。よって追い証となる試金石は、10月27日～28日の次回FRB会合で訪れる。

81,192ドルでの総合読み

当社のライブモニタリングは、この節目を軟調な相場の中に位置づけている。スポット価格は81,818ドル近辺で推移し、最強のサポートは直下の80,849ドル、COINOTAGの総合モデルで93/100と評価された。直近の強いレジスタンスは84,088ドルで、スコアは80/100だ。ポジションにほつれはない。永久先物のファンディングレートは0.0055%、ロング/ショート口座比は2.03、全口座の67.0%がまだロング側に立っている。80,849ドルを日足で割り込めば、この調整で初めての実質的な構造的ブレイクとなる。逆に84,088ドルを回復できれば、急落前の水準が再び射程に入る。ファンド勢の規模は他の大きな保有プールの見方も変える。当社が米政府による9,261BTC(約7億7,000万ドル)のCoinbase Primeへの移動を追跡した際には、ファンド勢の外にあるもう一つの大口保有として国家保有のコインが浮かび上がった。両水準はBitcoinテクニカル分析ページでセッションごとに追跡している（20:39 UTC 時点）。