ブレント原油(BZ)が5カ月ぶり高値110.70ドルから105ドルへ反落

110.70ドルの高値から105ドルへ

世界中の海上輸送原油の価格を規定する国際指標のブレント原油は、月曜日に1バレル110.70ドルをつけ、5月20日以来となる約5カ月ぶりの高値を更新した。湾岸地域を航行する船舶への攻撃が相次いだことが発端で、戦争リスクが原油市場の中心に戻ってきた。ただし高値は持ちこたえていない。COINOTAGのデータによれば、ブレント先物はその後軟化し、現在は約105ドルで推移しており、過去1日で1.75%の下落となっている。急騰の背景にある攻撃の記録は具体的だ。調査会社Kplerの集計では、この2週間で湾岸全域の船舶に対する攻撃が18件報告された。さらにイランは、同地域の原油輸出の要衝であるホルムズ海峡の掌握を宣言しており、米国の中間選挙を前にした圧力工作が長期化する構えを見せている。サウジアラビアも直接の打撃を受けている。10月14日にAramco本社への攻撃が確認されており、フーシ派はさらなる攻撃を主張しているものの、これらは未確認のままだ。湾岸外の供給も損なわれている。ウクライナの攻撃により、ロシアのリャザン製油所の原油精製ユニットが稼働停止に追い込まれた。在庫にも下支えがない。国際エネルギー機関(IEA)によれば、陸上原油在庫は少なくとも2016年以来の低水準にある。石油製品も独自の逼迫要因を加えている。9月にはディーゼルが1バレル200ドルを超え、原料となる原油のほぼ2倍の価格まで上昇した。一方、OPEC+は11月の生産目標を据え置いたため、近い時期に生産国グループから追加の原油が供給される予定はない。とはいえ原油の流出は戻りつつある。米エネルギー長官のChris Wright氏によれば、湾岸からの原油流量は開戦前の水準の約80%まで回復しており、物理的な供給と輸送リスクの間のこの隔たりがプレミアムを維持させている。オランダの銀行INGは、情勢が不安定な状態が続く限り、市場は「相当なリスクプレミアムを織り込んでいる」とし、価格はしっかりと下支えされているとの見解を示した。

110ドルの原油がガソリン価格と消費者物価指数に波及

コストを最初に引き受けるのはドライバーだ。米国のレギュラーガソリン平均価格は1ガロン4.33ドルに達し、1年前の水準を1ドル以上上回っている。AAAの追跡データでは、原油が高止まる間、給油所の価格はほとんど動いていない。この燃料コストはそのまま総合物価に波及する。米労働統計局の消費者物価指数の公表によれば、9月の米インフレ率は3.7%で、エネルギー単独では前年同月比20.4%の上昇となった。この結果、トレーダーの間では12月の追加利上げが織り込まれつつあり、原油ショックが金利全体の見通しにも波及する構図が生まれている。9月の数値は、来月の中間選挙で有権者が抱くインフレ認識の背景にもなる。エネルギー関連の株式を持たない世帯はこの請求を負担し、持つ投資家はその対価を受け取る側に回る。Opening Bell Dailyのデータによれば、S&P 500のエネルギーセクターは10月14日までに今年51%上昇し、同期間の広域指数の上昇率約13%を大きく上回った。商品先物へのアクセスを持たない投資家はエネルギー株を通じてこの値動きを取り込み、一部は大手生産企業の株式パーペチュアルでレバレッジを効かせている。見通しの割れ幅は大きい。Goldman Sachsは、ブレントの価格のうち約25ドルが戦争プレミアムだと試算する。これは1バレルのおよそ4分の1が希少性ではなく地政学によるものだという含意で、同社は12月までに90ドルへの下落を予測している。Sparta Commoditiesのシニア油市アナリストのJune Goh氏は、ブレントは100ドル前後のレンジ内で推移すると見ており、経済の他の部分が明るく見えない中で、市場は「高騰した価格を飲み込むことをいやがっている」と述べる。

反落を受けてブレント(BZ)は1バレル105.15ドルで取引されており、過去1日で1.75%の下落。24時間のレンジは102.70ドルから108.14ドルだ。COINOTAGの複合スコアリングでは、104.92ドルのサポートは100点満点中94点、106.83ドルのレジスタンスは73点と評価されており、月曜の高値は直近の上限のすぐ上に位置する。モメンタムは引き続き前向きで、日足RSIは60.2、トレンドラベルは上昇トレンドのまま、パーペチュアルの未決済建玉は約2億3,810万ドルに達する。日足が104.92ドルを下回って終えると、98.78ドルの下値目安が視野に入る。この水準を維持できれば、ブレントの5カ月にわたる上昇は約105ドルで保たれる。