Cathie Wood氏、Bitcoin(BTC)が金に対してブレイクアウトすると見る ― 2025年の金価格65%上昇を経て

Cathie Wood氏、BTC/金レシオの反転シグナルを指摘

Bitcoin(BTC)が金に対する相対的な強さの転換点を迎えるなか、ARK InvestのCEO兼最高投資責任者を務めるCathie Wood氏が、この資産の長期的な上値余地は依然として十分にあるとの見解を示し、機関投資家側からの新たな後押しを獲得した。Wood氏は2026年9月5日に公開されたIn The Knowへの出演の中で、自社がBitcoin対金のレシオに反転シグナルが形成されつつあると捉えていると述べた。長期間にわたり貴金属に対して出遅れてきたBTCが、ようやく地合いを取り戻し始めているという読みだ。このレシオが注目される理由は明快だ。金の優位が続いてきたことは「資本が伝統的なセーフヘイブンを選好している」証拠として弱気筋に引用されてきたが、Bitcoin優位への持続的なブレイクアウトはその論拠を直接的に揺るがすからだ。ARKの評価は、Bitcoinがテクノロジー、グローバルな通貨システム、そして全く新しい資産クラスという三つの交差点に位置することを強調しており、この特性がリスク選好的な局面とセーフヘイブン需要の局面の双方で異なる役割を果たすことを可能にしている。同社の2026年初めの分析では、2025年中に金が65%上昇した一方、Bitcoinは約6%下落しており、この乖離が過去1年の弱気ムードの枠組みを形作ってきた。Wood氏の今回の発言は、まさにその見方への反論だ。ARKはBitcoinを、テクノロジー成長期にはリスクオン資産として、通貨の不確実性やカウンターパーティーリスクの高まり局面ではリスクオフのヘッジとして振る舞う特殊な資産と位置づけ続けている。そのテーゼの柱は不変だ。固定された供給スケジュール、中央当局への非依存、そして仲介者なしで価値を世界的に移転できる能力である。特筆すべきは、Wood氏が具体的な価格目標を示さなかった点だ。この選択は、彼女の確信が短期的な水準ではなく長期的な構造変化の上にあることを示唆しており、ARKが長年維持してきたHODL戦略の姿勢とも整合する。金などのコモディティに対する一時的な下落は、セキュラーな採用トレンドの中の循環的なノイズと捉えるべきであって、ストーリーの終わりを意味しない、という立場だ。

In The Knowへの出演https://x.com/AltcoinDaily/status/2097048665370321360

50 BTCが5.68ドルにも満たなかった時代

今日の機関投資家の確信と、Bitcoin初期の経済性との対比は、これほど鮮やかなものはない。2010年9月7日付のフォーラム投稿が今週再浮上し、クリプトマイニングの収支計算がどれほど劇的に変化したかを物語っている。当時、TTBitと名乗る初期ユーザーは家庭用コンピュータにKill-a-Watt電力計を接続し、モニターを切った状態での消費電力を約140ワットと計測した。マシンのハッシュレートは毎秒約2,200キロハッシュ。当時のネットワーク難易度に基づくと、1ブロックの発見には約14日と2時間を要する見込みだった。この作業量は約47.3キロワット時の消費に相当し、1キロワット時12セントの電力単価では、1ブロックあたりの電気代は5.68ドルに達する。プルーフオブワークのブロック報酬は50 BTCに設定されていたものの(この報酬はその後、ハービングスケジュールにより繰り返し半減している)、投稿者はなおこの設備を「純損失」と断じた。当時としては完全に合理的な判断でありながら、金融史で最も衝撃的な「計算違い」の一つとして読めるのは皮肉だ。マイニングはまだ大部分がCPUによる趣味の領域にあり、フォーラムでは「コインを採掘するのと買うのとどちらが得か」が本気で議論されていた。同じスレッドにはグラフィックボードの報告も寄せられている。あるユーザーはCUDAソフトで毎秒約25,000キロハッシュ、別のユーザーはNvidia GTX 260で約200ワットの消費ながら毎秒約33,000キロハッシュを報告した。さらにはSatoshi Nakamoto本人も登場し、24コアのAMDシステムなら毎秒約66,000キロハッシュに達するという見積もりを示している。TTBitは将来の難易度もモデル化し、2010年末には6,672近くの水準に達し、コインの採掘はまもなくかなり困難になると予測した。この予測は、方向性としては的中した。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

レシオのブレイクアウトには持続性が必要

二つの話題を併せて読むと、一本のアークが浮かび上がる。かつては50 BTCのために5.68ドルの電気代すら正当化できなかった固定供給の資産が、今やその希少性を核に機関投資家のテーゼの主役となっている。本稿で確認した一次資料であるARKの分析は、Wood氏の発言の背景にあるもので、BTC/金のブレイクアウトを確定したトレンドではなく、初期段階の反転シグナルとして位置づけている。2010年においても、一つのブレイクアウトで何も決着しなかった。われわれの関連報道であるほぼ10年ぶりのBitcoin株との大きな乖離に関する分析が示すように、クロスアセットのシグナルは、結論を出す前にフォロースルーを要求する。サイクルを位置づけたい読者には、Bitcoinの現在のレジームをより長い文脈で確認できるBitcoin Rainbow Chartガイドが有用だ。BTC/金レシオが持続的に反転すれば、セーフヘイブン資本がローテーションで戻りつつあるという、はるかに強固な論拠となるだろう。