Chromia(CHR)、9億7,800万CHRの供給上限撤廃と1日12万5,000CHRの発行を提案

CHR 2.0、トークンエコノミクスの改訂案

2026年10月5日(月)時点で、Chromiaのトークンエコノミクスは未確定の課題として宙に浮かっている。同プロジェクトは改訂計画「CHR 2.0」を公開し、ネットワークの供給上限9億7,800万CHRの撤廃と、1日12万5,000CHRの新規発行開始を提案した。ただし、この改訂を採用するかどうかの決定はまだ記録されていない。改訂案の表面化を受けて、直近24時間でCHRの価格は8.5%下落した。当社のCHRのテクニカル分析チームの読みでは、この下落は既に実施された変更への反応ではなく、供給をめぐる議論そのものへの反応だ。提案の構造は単純だ。固定された最大値の代わりに、新規トークンが一定の日次レートで流通に投入され続ける仕組みへ移行する。提案者の説明では、供給が上限に迫ってステーキング報酬の支払いが停止し、ノード報酬の原資も枯渇寸前に近づいた資金難を、この変更で修復する意図という。9億7,800万と12万5,000という2つの数字は、いずれも計画の本文に明記されている。

供給上限は仮定の話ではない。計画本文は最大供給を9億7,806万4,789CHRと定めており、現行の発行は実質的にこの境界に達している。上限近くまで発行が進んだことがステーキング報酬停止の直接の原因だ。固定供給では報酬の原資となる新規トークンが生まれず、ノード報酬を賄うプールも今や空に近い。Chromia自身のトークン資料は、CHRの用途としてエコシステム内での決済、アプリのホスティング費用、エコシステムのステーキングを挙げており、これらの機能は提案された設計の下でも継続する。変更は、その隣に継続的な発行ストリームを追加するだけだ。Chromiaは同ネットワークを、Web3向けリレーショナルブロックチェーンプラットフォームとして位置づけている。つまりアプリケーションはデータをリレーショナルテーブルとしてオンチェーンに格納し、ホスティングの対価をCHRで支払う。CHR 2.0の下では、この経済の費用側は変わらず、報酬側に新たな資金源が戻る。引き換えに総供給は増え続ける。CHRの使い方が変わるのではなく、発行のされ方が変わるのだ。

年間約4,560万CHRの発行量

ホルダーが最初に確かめるのは計算だ。1日12万5,000CHRの発行は1年で約4,560万トークンに積み上がる。現在の循環供給量に対する初年度の希薄化率は約4.7%となる。ここから先は分母が伸びるにつれて数値自体が下がる。日次発行額は固定で総供給は増え続けるため、希薄化は初年度に集中し、その後は逓減する構造だ。公式資料は最大供給を長らく約9億7,800万CHRと掲げており、月曜日に流通した各数値は取得時点が異なるため基準が微妙にずれ、単純な比較は正確でない。ただ、この数字が確定させる問いはひとつある。提案の下では終端の数字は存在せず、存在するのはレートだけだ。確定しないのは市場がこの転換をどう評価するかで、それは新規発行のうち実際に売り圧力として市場に到達する割合が、最初の数カ月でどれほどになるかに左右される。

未公開の入力は複数ある。改訂案が表面化したのは2026年10月5日(月)で、同日時点でプロジェクトは採用の判定基準も、投票の閾値も、改訂後の発行開始時期も発表していない。対案である上限の維持には、確定した帰結が伴う。ステーカーへの報酬資金はオフのまま戻らず、ノード報酬の原資は枯渇へ向かう。提案はまさにこの状態を修復するために存在する。CHRをエコシステム全体の決済、ホスティング、ステーキングの手段と記述する公式文書は、どちらの結果になっても記述の妥当性を保つ。この決定においてCHRがガバナンストークンとして機能するには、記録された投票が必要だが、現時点で公開された投票はない。プロセスの中で現状唯一の固定された成果物は計画本文そのものであり、定足数から時期まで、他の全パラメータは空白のままだ。

記録された投票が決めるもの

COINOTAGの分析。提案本文は仕組みを固定した。9億7,800万の上限撤廃と1日12万5,000の追加発行という数字は確定している。だがガバナンスの記録はまだ結果を確定させていない。スナップショットのブロック高も、定足数も、集計結果も公表されておらず、したがって今日の実効的な現実は変わっていない。上限は存続し、ステーキング報酬は停止したまま、ノード報酬の資金は減り続ける。事態が決着する条件はひとつしかない。CHR 2.0が可決されたかどうかを示す、記録された投票の存在だ。その記録が現れるまで、9億7,800万の上限撤廃も、それが解放する年間約4,560万CHRの発行も、政策ではなく提案のままだ。