シティグループ、Fed利下げ観測を2027年6月に後ずれ Bitcoin (BTC)に下押し圧力

シティ、Fed見通しを修正

シティグループは、米連邦準備制度理事会(Fed)の次回利下げ時期に関する予測を2027年6月まで大幅に後ろ倒しした。金融緩和期待を織り込んで取引されてきたリスク資産、なかでもBitcoin(BTC)に直撃する修正だ。エコノミストのAndrew Hollenhorst氏とVeronica Clark氏によるリポートによると、同行は2027年に6月、9月、12月と合計3回、各25ベーシスポイント(1ベーシスポイントは0.01%ポイント)の利下げを実施するとの見通しに改めた。今週までシティは2026年10月と12月の利下げに加え、2027年1月の追加利下げを織り込んでいた。

きっかけとなったのは8月の米雇用統計だ。非農業部門雇用者数は16万2,000人増と市場予想を上回り、失業率は4.1%で据え置かれた。シティのエコノミストは、失業率が動かなかったことに加え、労働力参加率が大きく回復した点を強調。政策当局者が労働市場を概ね安定と捉えていることを示し、金融政策の焦点がインフレ見通しへと戻る可能性があると読み解いた。シティはこれまでFedに対して比較的ハト派の立場を取ってきただけに、早期利下げを主張してきた渉内部が初回利下げ観測を1年以上も先送りしたことは、株式や暗号資産の金利感応型ポジションの見直しを迫る材料となる。

デリバティブ市場も連動して動いた。金利先物は、UTC基準の金曜夜時点で、Fedの9月15〜16日の会合における利上げ確率を61%織り込んでおり、雇用統計発表前の52%から上昇した。市場参加者は来週の消費者物価指数(CPI)と生産者物価指数(PPI)の発表を利下げパスの新たな手がかりとして注視しており、現在の価格形成では、緩和よりも「より長い緊縮」リスクが優勢だ。

金利見直しで米株下落

この見直しは金曜日の米国株式市場を大きく押し下げた。ダウ工業株30種平均は271.86ポイント(0.51%)安の5万3,414.3で取引を終え、S&P 500は29.11ポイント(0.38%)安の7,718.60、ハイテク比率の高いナスダックは77.07ポイント(0.29%)安の2万6,507.0で終えた。一方、小型株のラッセル2000 ETFは0.26%高の295.97と上昇しており、強い雇用データを金利悪材料ではなく成長のプラスと捉える投資家が一部にいることをうかがわせる。

債券市場がより厳しいメッセージを送った。Fed政策に最も敏感な2年債利回りは、統計発表後に昨年1月以来の高水準へ上昇した。6月と7月の雇用統計は上方修正され、想定以上に堅調な労働市場の姿を補強した。金利先物に織り込まれる利上げ確率は、発表直後に前日の49.4%から8.6ポイント上昇の58%に跳ね上がり、その後の先物の変動で61%まで押し上げられた。国債のマーケットメーカーは、前日までの思惑の転換を一丸となって消化する展開だった。前日、Christopher Waller理事は9月FOMCで、3.5%〜3.75%の現行水準に基準金利を据え置く用意があると示唆していた。

FedのKevin Warsh議長が先週のジャクソンホールで示したタカ派的な姿勢は、ステークスの大きさを物語る。ディスインフレ(インフレ鈍化)の新たな裏付けがなければ、Janus HendersonのポートフォリオマネージャーBradford Smith氏をはじめとするアナリストは、利上げの可能性も排除できないと見ている。個別株にも影響は及んだ。Lululemonが売上・利益ガイダンスを下方修正して16%急落し、リスクオフの流れに拍車。投資家はTether Gold (XAUT)から短期キャッシュに至るまで、ヘッジ手段の選別を迫られている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

Bitcoinは8万ドルの試練へ

COINOTAGが集計する独自データは、暗号資産市場への影響を明確に示している。当社のサポート・レジスタンス合成指標では、Bitcoinスポット価格の直近の試練は8万ドル近辺。恐壊・強欲指数は74(強欲)を示し、BTCは当社が追跡する2兆3,200億ドルの時価総額のうち68.9%を占めている。今回の相場をけん引しているのは、Bitcoin マキシマリズム的な信念ではなく、流動性の動向だ。