Coinbase、10月30日に14種のステーブルコインをUSDCへ自動換算へ

Coinbaseは10月30日(金)、欧州経済領域(EEA)の小売顧客口座に残る14種のステーブルコインを一斉に換算すると、ヘルプセンターの告知で明らかにした。対象はTetherのUSDT、PayPalのPYUSD、World Liberty FinancialのUSD1、SkyのUSDSとDAI、PaxosのPAXと金連動のPAXG、さらにGUSD、GYEN、BUST、かつてのアルゴリズム型ステーブルコインのUST、RAI、MUSD、TGBPと幅広い。Coinbase(COIN)は、この14種がいずれもEUの暗号資産市場規制、いわゆるMiCAの要件を満たさないと説明する。EEAの小売顧客はすでにこれらの売買・換算が制限されており、口座に残った残高は事実上凍結状態だ。残高を手元に保つ唯一の手段は10月30日までの外部コールドウォレットへの移動で、同社は出金を最後の選択肢として位置づけている。手順が必要な読者は、Coinbaseの出金ガイドを参照できる。この期限は10月中旬から少なくとも同社のヘルプページに掲載されていた。実行日以降もプラットフォームに残る残高は、換算時点の市場レートで評価され、Coinbaseが適切と判断した場合には原則USDCの価格建てで受け取り、それ以外は対応する別の暗号資産か通貨で処理される。告知はこの作業を「一回限りの換算」と呼ぶ。期限を過ぎて入金されたトークンは計上・取引・換算のいずれも行われず、同社の未対応資産回収プロセスが一部を戻せる可能性はあるものの、対象資産もネットワークも限られ、保証はない。さらに告知は税務上の注意も添える。暗号資産を別の暗号資産へ換える行為は、管轄によって課税対象とみなされる。

制限銘柄は6種から14種へ拡大

今回の換算は、Coinbase Luxembourg S.A.の小売顧客が対象だ。同社はルクセンブルクの金融監督当局CSSFからMiCAに基づく暗号資産サービスの認可を受けており、このライセンスがEEA小売顧客へのサービス提供の根拠になっている。Coinbaseは措置の理由を、ステーブルコイン発行者に対するMiCAの移行期間に求める。告知によれば、移行期間は2026年7月1日に延長なく閉じられ、MiCAの認可を取得しなかった発行者のトークンを同社は支持できないという。制限リストは段階的に広がってきた。第1段階は2024年12月、欧州関連法人のCoinbase Europe LimitedとCoinbase Germany GmbHが12月13日から小売顧客向けにUSDT、PAX、PYUSD、GUSD、GYEN、DAIの6種を制限したときだ。当時の顧客には選択肢があった。売却するか、USDCかCircleのユーロ連動トークンEURCへ換算するか、プラットフォーム外のウォレットへ移すかだ。10月の告知はこの余地を取り上げ、残高を既定で換算すると同時に、USD1、USDSを含む8種をリストに追加した。USD1とUSDSのほか、PAXG、BUST、UST、RAI、MUSD、TGBPが加わり、合計は14種となった。その一方にUSDCがいる。発行者はCircle(CRCL)で、今月、欧州銀行監督機構(EBA)はUSDCをMiCA下で初の「重要な電子マネートークン」に分類した(EBAによるUSDCの分類)。この地位は、トークンが重要性の基準を超えた後に、より厳格な監督要件をもたらす。同月早くには、EU証券監督機構ESMAも、MiCAの水準に達しないステーブルコイン向けサービスの縮小をプラットフォームに求めた。Coinbaseの告知はこの監督見解に触れていないが、期限はESMAの表明から数週間後に設定されている。

Circleに傾く規制上の優位

切り替えの設計自体が宣伝になっている。MiCA非準拠のEEA小売残高はすべて既定でUSDCへ流れるため、規制対応の期限がCircleのトークンにとっての流通経路に変わるのだ。EBAの分類はその位置を補強する。当メディアの先行報道では、ユーロステーブルコイン取引の56%がすでにUSDCへ移行し、Tetherのユーロトークンを押し下げていた。Circleは機関投資家向けの受け渡し基盤も固めており、USDC Matchシステムで発行と償還を1時間ごとのオークションに組み込んでいる。ここからの問いは技術ではなく競争だ。EEAの認可を得た他のプラットフォームがCoinbaseに続いて既定の換算を実施するのか、そして2024年時点で代替として提供されたEURCが、第2の準拠先として復活するのかどうかである。