CryptoQuant、Bitcoin(BTC)の強気相場サイクル開始を示唆 365日移動平均ブレイクアウトで

CryptoQuantが示す新たな強気相場

Bitcoin(BTC)が365日移動平均を明確に上抜けた。2023年3月以来となるブレイクアウトで、分析企業CryptoQuantはこれを新しい強気相場の幕開けを告げるシグナルと捉えている。長期保有者の売りが集中していた7万6,000〜8万1,000ドルのゾーンを価格は突破し、次の抵抗帯は8万8,000〜9万ドル、下値の支持は200日移動平均付近の約7万600ドルと365日移動平均付近の約8万500ドルだという。同社のBull Scoreは80に達しており、強気圏の分岐点である60を大きく上回る。サイクル指標も8月中旬に「早期の強気相場」へと反転し、その後本格的な強気フェーズへ進んだ。現物Bitcoin ETFの需要も下支え材料だ。米国のETFは今週、資金流出日を一度も記録せず、2025年10月以来最大となる単日資金流入を計上した。米金利の上昇や直近の取引所ハッキングがあったにもかかわらず、である。

JPモルガンのリサーチは、このシナリオに供給側の裏付けを加える。アナリストNikolaos Panigirtzoglou率いるチームは、Bitcoinが推定生産コスト約8万5,000ドルを280日連続で下回った後、同銀行の9月レポートの時点でこのラインを回復したと推計する。生産コストは歴史的にソフトな価格の下限として機能してきた。コスト割れが続くと高コストのマイナーは売却、減産あるいは撤退を強いられるが、価格がコストを上回ったことで、強制的なマイナー売りは大幅に緩和されると同銀行は見る。同じノートでは構造的な転換も記録されている。ネットワークのハッシュレートは10月のピークから約19%低下し、マイニング難易度も約15%下落。上場マイナーがプレミアム付きデータセンター契約のもとで処理能力をAIやハイパフォーマンスコンピューティングへ振り向けているためだ。このピボットにより生産コストの下限は過去のサイクルよりゆっくり上昇し、上場マイナーは非公開のソブリン運営企業にシェアを譲ると同銀行は論じている。

AIへの移行でハッシュレート低下

オンチェーンデータは、このハッシュレートのトレンドが現実に進行中であることを確認する。Bitcoinの7日平均ハッシュレートは9月26日に915.8 EH/sまで落ち、3週間ぶりの低水準を付けた。前週比の下落幅は約34.86 EH/sに上る。一方、マイナーのリザーブ残高は1,530 BTC減少して約1,192,800 BTCとなった。ただしウォレット残高の減少だけでコインが売られたと証明するものではない。AIへの再配分は企業の開示からも読み取れる。米マイナーのHyperscale Dataは9月1日、ミシガン州施設でのBitcoin マイニングをすべて停止し、同サイトをAIデータセンターへ転換中だ。カリフォルニア州のNeoCloud事業者と結んだのは初期契約期間10年の20メガワットのマスターサービス契約で、延長オプションが行使されれば収益は12億ドルを超える可能性がある。エチオピアでは、貯水池への流入量が約20%減少したため、マイナーへの送電が契約量の約23%に削減されており、現地当局は10月に水理条件を再評価する。

BTCは週間で10.3%上昇

週次の値動きがこのモメンタムに数字を与えている。9月19日〜25日の期間でBitcoinは8万4,408ドルで引け、10.3%上昇した。アルトコイン市場も全体で連騰し、Ethereumは9.8%上昇の2,691ドル、XRPは18.7%急騰の1.54ドル、Solanaは15.3%高の116.98ドルとなった。Strategy社は週内に財務へ追加購入を行い、BitcoinのHODLポジションで含み益に復帰した。大手機関投資家15社を対象としたサーベイも、期間内で最も読まれた市場記事の一本にランクインしている。このラリーは強い四半期の延長線上にある。Bitcoinの2026年第3四半期の43.5%の上昇は、記録上2番目に良い第3四半期だった。歴史的なサイクルバンドとバリュエーションを比較したい読者には、Bitcoin Rainbow Chartガイドが文脈を提供する。

Zcash型プライバシー層の提案

プロトコル開発も動いている。暗号技術企業[alloc] initの研究者3名による9月24日の論文は、Shielded Bitcoinを提案する。コンセンサスルールを変更せずに、Zcash型のプライバシー転送をBitcoinへ追加する設計だ。このスキームはBTC建ての価値を暗号化した形で記録し、ゼロ知識証明――取引の有効性を、金額・送信者・受取者を明かさずに検証できる暗号学的証明――を利用する。一方、proof-of-work台帳自体は今日と同じ役割、すなわち取引データの記録と順序付けだけを続ける。インデクサーとベリファイアからなる独立のリプレイ層が証明を検証し、隠された状態を更新する。ただし著者らは現実的な留保も示している。内部のプライベート転送が、Bitcoin取引の承認後にも外部検証に失敗しうること、通常のBTCをシステム内外へどう移すかは論文で定義されていないこと、そして展開時期は未定であることだ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

9万5,000ドル台の抵抗に注目

COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、目先の攻防をこう描く。一目均衡表の転換線、S2、フィボ0.114が重なる8万4,084ドルのサポートは65/100(STRONG)を獲得。その下には一目均衡表の基準線、BBミドル、SMA 20が形成する8万1,464ドルのより重い床が68/100で控える。上方向は、8万5,946ドルのKeltner Upper抵抗がわずか16/100と、9万5,445ドルのフィボ1.272(38/100)まで技術的な摩擦が薄い。現時点のスポットは8万4,970ドル、RSIは66.27、MACDは強気、上昇トレンドが確認済み。永久先物の資金費率は0.0040%、建玉は160.9億ドルでロング側に1.32の偏り(ロング57%/ショート43%)があり、ポジショニングは建設的だが過熱までは至っていない。Fear & Greed指数が70(Greed)を示している以上、強さを追うのは得策ではない。強気シナリオは8万4,084ドルを上回る限り有効で目標は9万5,445ドル、8万1,464ドルを日足で下回れば無効となる。