Dan Gambardello氏、月間13%下落のEthereum(ETH)を強気相場前の正常な調整と分析

更新 17:22 UTC： Ethereum (ETH)は2,380ドル付近まで下落した後2,460ドルへ反発したが、日足のローソク足は上昇チャネルの下限の上で引けたものの、反発の失敗が繰り返されたことで需要に圧力がかかっている。

Dan Gambardello氏が読む「右肩」の形成

Ethereum(ETH)の価格は直近1か月で13%下落した。劣勢が続く相場の中で、サイクル分析を得意とするアナリストの間では悲鳴よりも冷静な読みが支配的になりつつある。調査系チャンネルCrypto Capital Ventureを運営するDan Gambardello氏は10月19日に公開した動画で、この下落を強気相場へ向かう過程での正常な調整と位置づけた。同氏のチャート診断によれば、Ethereumは逆ヘッドアンドショルダー型の右肩を形成中で、ネックラインは直前高値の上に置かれている。この位置が重要だ。ネックラインが直前のピークを上回る形状のパターンは、完成後に上方向へ解決しやすいからだ。確認には二段階のプロセスが必要で、まずEthereumが200週移動平均を奪回し、その後ネックラインを上抜ける。同氏はこの流れを、BTCにもアルトコインにも等しく及ぶ圧倒的に強い強気シグナルだと述べた。論拠として同氏はBitcoin自身の歴史を挙げる。Bitcoinは2016年1月に向けて25%下落し、同年8月には39%を失い、2020年8月から9月には20週移動平均に対しておよそ20%の調整を経験した。いずれも景気循環が拡張局面へ移るタイミングで起きた下落だという。今回の調整も同等の局面にあり、量的緊縮が終了し、2019年になぞらえるべき正常化段階が進行中だと同氏は見る。同氏のBitcoin分析も同じ方向を指す。7万ドル台前半にある20週移動平均は、9月下旬から狙いを定めてきた水準だ。一方、セクター最大のプルーフオブステーク方式のネットワークであるEthereumには固有の水準が割り当てられている。200日移動平均と20週移動平均が2,100ドル付近で収束する主要サポート、その近くの2,300ドル付近には50週移動平均が控える。右肩完成のためこの2,100〜2,300ドルの帯まで下げてから反転上昇する、というのが同氏のシナリオだ。2,100ドルについては当該資産にとって極めて正常な価格帯だと強調した。

翌日に公開された新たなチャート分析は、右肩がどこで形成されるかについての手がかりを補完する。Ethereum (ETH)は2,380ドル付近まで下落した後2,460ドルへ反発したが、日足のローソク足は上昇チャネルの下限の上で引けたものの、反発の失敗が繰り返されたことで需要に圧力がかかっている。約1,870ドルから2,810ドルへの上昇に対する50%フィボナッチリトレースメントは2,340ドル付近に位置し、2,340〜2,360ドルの帯を明確に割り込めば、61.8%水準の2,230ドル、次いで2,150ドルと2,070ドルが開け、後の2つはGambardello氏自身のサポート帯に近い。4時間足では構造が下落ウェッジに類似しており、回復を先取りしうるパターンだが、価格が2,420〜2,440ドルの下降レジスタンスの上で維持され、再試験を通過するまでブレイクアウトは未確認のままだ。また、大口規模の現物注文が数か月にわたる通常規模の取引の後、2,400ドル付近で再び現れており、平均注文規模は取引の方向を示さないため、この読みは売り抜けとも買い集めとも解釈できる。

市場はいま、上値の重い構図の中にある。当社の集計によれば現物価格は2,450ドル付近で、24時間で2.11%上昇した。当社の総合サポート評価では2,379ドルが100点満点の100点、盤面上で最も強いサポートクラスタであり、2,324ドルと2,267ドルがいずれも88点で、当社のEthereumテクニカル分析が注視する水準が下方向に複数並んでいる。上値側では2,549ドルが89点、直近の2,458ドルが72点と、現物価格のすぐ頭上に強い抵抗が重なる。モメンタムは軟弱なままだ。相対力指数は41.28、トレンド分類は下降トレンドを維持し、MACDのシグナルは弱気を示す。ポジションはロング側に強く偏り、先物の資金調達率はプラス0.0064%、ロングとショートのアカウント比率は2.14で、ロング側の口座が68.2%を占める。強い抵抗帯の直下での上昇と弱気のモメンタムが併存する構図は、押し戻しを試す動きと読める。ただし、2,549ドルを上抜けて終えるまでは、下方向のリスクが残る（17:21 UTC 時点）。

買い場圏とMACDのリセット

チャート分析の背後には、マクロの時間配列という筋書きがある。Gambardello氏は、レイヤー2ネットワークと大規模なステーキング基盤で経済圏を構成するスマートコントラクトプラットフォームであるEthereum (ETH)が占める下位レンジを買い場圏と捉え、その対象はETH単体ではない。見立てはアルトコイン市場全体に及ぶ。前回サイクルでも、量的緊縮が終了した後の同種のレンジは同じ挙動を示し、製造業とサービス業の活動を調査する指標である購買担当者指数が拡張に転じてから強気相場が始まったという。直近の下落のタイミングもこの描像に適合する。20週移動平均が50週移動平均を再度上回った直後の押し目として到着しており、同氏の経験では、暗号資産市場でこのクロスが起きた後は移動平均自体の再試験が常態的に続くという。視聴者への指示は、感情を意思決定から排除し、データに従い続けることだった。買い集めは小口口座にとどまらない。BitmineのETH保有量は604万枚に達し、供給量の4.9%に相当する。上昇局面の根拠としては、トレンド勢いを追うオシレーターであるMACD(移動平均収束拡散)が挙げられており、同氏はこれが2025年1月以降に完全にリセット済みだと説明する。この深さのリセットは、サイクル半ばの崩壊の署名ではなく、新しいサイクルに入る際に市場が通過する過程だというのが同氏の枠組みだ。ここから、調整は正常であり、次の強気局面の前に必要な段階だとする結論が導かれる。大手保有者の間でも同じ方向の読みがあり、Bitmineの会長Tom Lee氏は12か月以内にETHが1万ドルを大きく上回るとの見通しを示している。右肩の完成前に2,100ドルのコンフルエンスが崩れれば、同氏の描くシークエンスは成立しなくなる。