FalconXとGSR、CMEのUniswap(UNI)先物で初のブロック取引を実行

初のブロック取引を成立させたFalconXとGSR

Uniswap (UNI)の価格は直近24時間で約9.3%下落したが、当トークンへの機関アクセスは逆向きに広がった。取引である。10月20日、FalconXとGSRはCME Groupに上場したUNI先物で初のブロック取引を実行した。契約は10月19日(月曜日)に取引を開始しており、翌日の成立となる。取引の想定元本は公表されていない。ブロック取引は、二つの取引相手が価格と数量を非公開で協議し、その結果を取引所を通じて記録する仕組みだ。大口ポジションを公開注文簿に触れさせず、同規模の成行注文が生み出すはずだったスリッページを吸わずに済ませられる。CMEのUNI契約は差金決済で、満期時にトークンは動かず、建値と決済価格の差額が現金で授受される。スタンダード契約は10,000 UNI、マイクロ契約は1,000 UNIが単位で、いずれもCMEのGlobex電子取引プラットフォームで売買される。Uniswap創業者のHayden Adams氏は、この成立をUNI初のブロック取引であり、DeFiトークンが規制された伝統金融の経路を初めて通過した瞬間だと評した。この区別は一資産ではなくカテゴリー全体に及ぶ。両デスクには新たな実績が加わった。新規契約の初日のブロック成立を埋めた当事者は、機関投資家が最初に電話をかける相手になる。影響範囲の変化は具体的だ。10月19日より前は、合格した保管機関への資産保管、審査済みの取引相手、承認された市場での取引を義務づけられたファンドは、UNIポジションを一切持てなかった。直接のトークン購入は少なくとも一つの条件に抵触するからだ。CME級の規制的地位を持つ取引所での差金決済先物なら、これらの条件を満たす。同じトークンについて、コンプライアンス部門が承認できる経路が用意されたのである。

CMEは9月22日に上場計画を発表しており、10月19日の開始で単一資産型の暗号資産先物は11契約に増えた。10月19日の機関向けローンチが、いま機関投資家が取引している日程を確定させた。CME、FalconX、GSRの各担当者は同じ背景を語る。機関の関心が最大級の資産を超え広がり、アルトコイン領域、そして今回は分散型取引所のガバナンストークンにまで至ったという。FalconXのGriffin Sears氏はこの関心を、Uniswap (UNI)のようなトークン固有のユースケースに結びつけた。同プロトコルは中央管理の注文簿ではなく自動マーケットメーカーのプール上で動く。構造的な皮肉は隠しようもない。DeFiは仲介者をコードで置き換えるために作られたが、DeFiトークン初の規制済み先物は、まさにそのカテゴリーが迂回しようとした仲介モデルを通じて決済される。この区別は大型ファンドにとって実質的な意味を持つ。保管体制、取引相手リスク、承認市場に上限を設ける運用規約が一般的だからだ。上場契約は、規約が拒むトークンを既存システムで決済できる商品へと変える。デスクとトークンのつながりはこの取引にも及ぶ。FalconX、GSR、そしてUniswapプロトコルは、Circleの新たなパブリックブロックチェーンArcの初日エコシステムリストに名を連ねる。Arcは10月16日(金曜日)にメインネットを開設した。初日の成立が示せないのは規模だ。想定元本が非開示のため、今後数週間のUNI契約の出来高と建玉は、単一のブロック取引以上に機関の参加度を語るはずで、10,000 UNIのスタンダード契約がその読み取りに一定の単位を与える。

問いを決めるのは建玉

当デスクの読みはこうだ。初値が示すのは需要ではなくアクセスである。非開示の単一ブロック取引は、経路が存在することしか証明せず、資金がその経路を通って流れ込んでいることは証明しない。判断を左右する指標は出来高と建玉で、どちらもポジションが転売ではなく保持されるときにしか積み上がらない。ローンチ後1セッションの段階では、トレンドを主張できる材料はない。価格の方向性は別の帳簿で、当社のUNIテクニカル分析ページが追跡している。なおこの経路も利用者を全員カバーするわけではない。新規上場の契約において先物・デリバティブ取引を禁じられているファンドや、グローブックスへのブローカー回線を持たないトレーダーは、依然としてこの経路を利用できない。彼らにとってはプロトコル自身のフロントエンドがトークンへの直接の道であり、スポットでUniswap (UNI)が取引される取引所については当社の暗号資産取引所ベストガイドがその会場を網羅している。