Fedのウィリアムズ総裁が10月利上げ確率を50%未満に引き下げ、Bitcoin(BTC)に追い風

ウィリアムズ、FRBには「待つ」余裕があると示唆

金利決定会合であるFOMCでナンバー2の発言力を持つニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁が、10月の追加利上げに慎重な姿勢を鮮明にした。バッファロー大学での講演で、9月の利上げを受けて「急ぐ必要はない」と述べたのである。中央銀行は9月16日に政策金利を0.25%引き上げており、住宅ローンや企業融資、さらに証拠金取引のポジションに至るまで資金調達コストが上昇していた。ウィリアムズ総裁はFOMC副議長の立場から、9月会合での政策対応により当局者には次の一手を決める前に追加データを収集する時間が生まれた、と論じた。ただし、彼が強いハト派に転じたわけではない。物価上昇率は3.7%に達しており「間違いなく高すぎる」と述べ、年内「遅くとも今年後半」にあと1回の利上げの扉は開いたままだとした。FRBの2026年の残り会合は10月28日と12月9日の2回に予定されている。市場の反応は即時だった。先物価格を会合ごとの確率に変換するCME FedWatchのデータによれば、10月28日の利上げの織り込み確率は先週の70%超から50%を下回る水準まで急落し、事実上コイン投げの綱引き状態となった。Bitcoin(BTC)はこの転換を難なく吸収している。9月の利上げ後に機関投資家の資金が買い戻しに動き、価格は13%の回復を達成。直近24時間では小幅な0.2%上昇となり、本稿執筆時点で約83,800ドル近辺で取引されている。

バー理事は追加利上げを主張

一方、FRB理事のマイケル・バー氏はデトロイト経済クラブでの講演で、明らかに強硬なスタンスを示した。バー氏の見解の軸にあるのはコアPCEだ。食品とエネルギー価格を除いたFRBが最重視する物価指標であり、直近20ヶ月のうちこの指標が2%目標と整合したのはわずか2ヶ月に過ぎない、と氏は数えた。基本シナリオとして、インフレを適切な期間で目標に戻すには追加の政策調整が必要になる可能性が高いとし、インフレリスクは高まった一方で労働市場のリスクは後退したと指摘した。さらにバー氏は、米国経済が上半期の2%成長から加速すると予想しており、人工知能(AI)関連の支出が半導体価格を押し上げるとしている。このコスト上昇圧力は、Samsung Electronicsに代表される半導体大手の動向にも現れている。FRBが公開したバー氏の講演原稿では、10月の利上げそのものを明言するには踏み込まなかったが、メッセージは明白だ。インフレ率の低下という仕事はまだ終わっておらず、バー理事は勝利宣言をする気にない。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bybitで現物・先物価格をライブで確認できる。

Bitcoinのマクロ締め付けは緩むも、PCE発表が焦点

2つの講演を並べて読めば、FRB内の意見分裂が浮かび上がる。忍耐を説くFOMC副議長と、追加利上げを求める理事。そして現時点では、忍耐派が市場の主導権を握っている。当社が集計した市場データによれば、センチメントは明確にリスクオンだ。Fear & Greed Indexは73/100(Greed)を示し、Bitcoinは当社が追跡する市場の67.6%を占め、追跡対象ユニバースの時価総額は約2.49兆ドルに達する。資金の流れは、金利に敏感なプロキシ資産であるEWY ETFにも及んでいる。ここからは水曜日の8月PCE発表が振れ幅を決める。数値が強い(インフレ圧力が高い)出れば、10月利上げの確率は再び70%近辺へ押し戻され、リスク資産への締め付けが強まりかねない。