French Hill氏、CLARITY法は上院で60票獲得可能とBitcoin(BTC)市場ルールで見解

ヒル氏、60票は射程圏内と強調

下院金融サービス委員会のFrench Hill委員長は2026年9月3日、市場構造法案「CLARITY法」が米上院で必要な60票を確保できる段階に達したとの認識を示し、Bitcoin(BTC)をはじめとするデジタル資産の監督体制を定める同法案について上院の行動を促した。同法は2025年、民主党議員78票の賛成を得て下院を通過しており、ヒル氏は上院も超党派で追随すべきだとし、今が最終採択に適した局面だと主張した。上院多数党院内総務のJohn Thune氏は、議論を打ち切り法案を本会計審議にかけられる手続きである「クルーチャ(討論終結)」の採決を9月15日に設定済みだ。 securities規制当局のSEC(米証券取引委員会)を率いるPaul Atkins委員長もすでに9月2日に同法案への支持を表明しており、立法・行政の両側から後押しが揃った形だ。残る論点としてヒル氏が挙げたのは倫理規定で、これはトランプ大統領の家族を含む政府関係者のデジタル資産関連事業をめぐるものだ。政治的関係の有無にかかわらずこうした人物全員を米規制の監督下に置く最良の道は、法案そのものの成立だと同氏は強調する。票数計算は依然として厳しい。上院銀行委員会は2026年5月、賛成15・反対9で上院版を承認したが、これはGallego氏とAlsobrooks氏が党を超えて賛成した結果であり、共和党の議席は53にすぎないため、党単独行動を維持できたとしても民主党から最低7票が必要になる。Thune氏はこれまで票不足を指摘してきたが、ヒル氏は今回、票は到達可能だと判断した。日程面の圧力も重なる。中間選挙まで残り61日となるなか、ヒル氏はMike Johnson議長とSteve Scalise多数党院内総務のもとで下院を通過した600件を超える法案が上院の対応を待っていると指摘。会期最終3週間でCLARITY法は、国防権限法案や2027会計年度歳出法案と本会議の時間を奪い合うことになる。

下院、採決日を8日間削減

上院で仮に進展があっても、縮小する下院日程が壁になる。共和党下院指導部は9月21日の週と9月28日の週を採決日程から外し、立法作業に充てる予定だった計8日間を削除した。これはTom Emmer多数党院内幹事の事務所から共和党議員に宛てた通知によるもので、同日、広く共有された立法関連の更新情報でも指摘された変更だ。下院議員は9月17日のワシントン離脱まで、わずか4日の採決日しか残されていない。指導部はCLARITY法を削減の理由として挙げていないが、短縮された会期では、上院から戻ってきた法案を処理する猶予がほとんどない。下院は2025年、同法の下院版にあたるH.R. 3633「Digital Asset Market Clarity Act」を可決済みだ。この条文は米デジタル資産市場の監督をSECとCFTC(米商品先物取引委員会)に分割し、暗号資産取引プラットフォームに登録義務を課すもので、議会が生み出した包括的枠組みに最も近い存在だ。一方、上院議員らは下院版にない規定を盛り込んだ独自条文を作成してきた。対象は大統領の暗号資産倫理ルール、マネーロンダリング対策要件、州の執行権限、DeFi(分散型金融)の扱い、ステーブルコインのリワードに及ぶ。DeFi部分では分類が細かくなる。フラッシュローンの仕組みからバリデータインフラ、IDO(Initial DEX Offering)のようなトークン配布まで、どの活動をどちらの機関の管轄に置くかが依然として調整中だ。最も厄介なのがステーブルコインのリワードだ。上院版はステーブルコイン残高のみに紐づく支払いを禁止する一方、取引やその他の活動に結びついたインセンティブは認める——この区別は、暗号資産オプションなどの商品と並べてイールド商品を設計する取引所のあり方を左右する。銀行側は、活動連動型のインセンティブにより暗号資産プラットフォームが銀行型のリターンを、資本・流動性要件を伴わずに再現できると主張。暗号資産企業側は、厳格な禁止はドル連動型決済における正当な収益分配を抑え込むと反論する。この争点は、決済用ステーブルコイン発行者に連邦ルールを課した一方、第三者流通の論点を未解決のまま残したGENIUS法を引き継ぐものだ。Solana Policy InstituteのCEO、Miller Whitehouse-Levine氏は以前、中間選挙までの成立確率を約10%と見込んでいた。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

広く共有された立法関連の更新情報https://x.com/coinbureau/status/2095762558032679379?ref_src=twsrc%5Etfw

9月15日の採決が境界線を試す

両院が交渉している境界線は、法案の条文そのものに引かれている。COINOTAGが可決版のH.R. 3633を読み解く限り、下院版は市場監督をSECとCFTCに分割し、取引プラットフォームに登録を義務付ける内容だ。ただし、いずれの版も成立してはおらず、上院修正版は両院が統一条文で合意し大統領が署名するまでは法案(提案)にすぎない。60票を要する9月15日のクルーチャ採決は、Bitcoinのような資産についてSECの権限がどこでCFTCの権限に引き継がれるのかを確定するチェックポイントとなる——あるいは、プロセス全体が次の議会で再スタートを切るかの分かれ目だ。