Bitcoin(BTC)、日足終値が8万1,000ドルを下回れば7万ドル下落リスクとGlassnodeが警告

更新 21:58 UTC： Glassnodeは10月22日(木)の後続ノートで、基準ラインを8万1,000ドルからやや下の8万ドルに引き下げ、下方の目印を追加した。これを日足で下回って終えると、8万ドル割れの売りに道が開ける可能性があるとしている。

Glassnodeが示す8万1,000ドルの取得原価ライン

Bitcoin (BTC)が7万ドルへの道を歩み始めるには、まず一つの条件が満たされなければならない。8万1,000ドルを明確に下回る日足終値の確定だ。オンチェーン分析企業のGlassnodeは10月22日(木)、Xへの投稿でこの条件を示し、同水準を現物ETF商品の投資家平均取得原価だと名指した。この取得原価が重みを持つ理由は、規制された現物商品を通じて最大のプルーフオブワーク資産にエクスポージャーを取った、直近の参入者の最大の集まりが損益分岐に立つ価格を示すからだ。ここを下回って終値が付くと、現物ETFの平均購入者は一気に含み損側に回る。だからこそGlassnodeはこのラインを、通常のチャートの目印ではなく構造的な基準として扱っている。Bitcoin(BTC)の価格は水曜夜に8万5,000ドル近くまで上昇した後、急速に8万2,000ドルを割り込み、今週初めにすでに訪れた同じエリアへ戻った。今週初めの下落の引き金となったのは、Teslaの資本支出が約47億3,000万ドルに上った市場予想との乖離だった。Glassnodeのノートは8万1,000ドルに二面的な近接履歴を与えている。5月にはこの水準が上値を抑え、抵抗線として振る舞った。先週の短い調整の後には、回復を下支えする支持線として機能した。警告は予測ではなく条件付きだ。売り圧力が積み上がるのは、市場が8万1,000ドルの取得原価を下回る終値を受け入れた場合に限られ、その引き金から7万ドル圏への道が開く。その終値が出るまでは、このラインは5月と同様、そして先週と同様、取引がどちら側で着地するかに応じて天井と床を入れ替わり続ける。Glassnodeは投資家に一つの開かれた問いを残す。8万1,000ドルのコストゾーンが保たれるか、明け渡されるか。この後退そのものは、次の日足終値がゾーンのどちら側に着地するかをトレーダーが見定める中で、当社のBitcoinカバレッジ全体で注目を集めた。

その後、10月22日(木)の遅い時間に公開されたGlassnodeの後続ノートは、基準ラインを8万1,000ドルからやや下の8万ドルへ引き下げ、下方の目印を加えた。日足がこれを下回って確定すれば、8万ドル割れの売りに扉が開く可能性があるという。後続ノートは次の支持として7万7,600ドルを掲げた。これは全市場参加者の平均取得原価を示すトゥルーマーケット平均価格と一致する水準で、ここを下回る確定終値が出れば7万ドル半ばが視野に戻る。最悪ケースの支持は7万4,800ドルだ。直近155日に取引されたコインの短期保有者取得原価がここで重なる。

8万3,000ドル付近に集中する供給

Glassnodeの数値は、決定ラインが実際にどこにあるかについての第二の読みを支える。同じデータセットを踏まえて検証するオンチェーンアナリストのMurphyは、次の動きは8万3,000ドルをめぐって決着すると主張する。供給がこのゾーンに集中しているためだ。集中に至った経緯が重要になる。10月8日(木)、Bitcoin (BTC)は8万3,000ドルを下抜けた。その後に続いたオンチェーン活動は7万9,000〜8万2,000ドルの帯に集中し、そこで持ち手を替えたコインは、取得価格の近い保有者群からなる密度の高い供給の棚を築いた。この種の集中はポジションの積み増しの足跡であり、大口保有者を含むことが多い。そして作用は双方向だ。損益分岐近くの保有者は価格が戻れば取得価格を防衛できるし、再訪をコストでの出口に使うこともできる。Murphyは結果を8万3,000ドルでの圧力の綱引きとして捉える。買い圧力が勝てば、市場は10月8日に失った水準を取り戻し、上昇トレンドの選択肢を保持する。売り手が支配すれば、集中した供給は上値の抵抗に転じる。彼は今のところ強気のケースを生かしておく条件も付す。Bitcoinがそれ以上下落しない限り、新たな上方向の動きは依然可能であり、8万3,000ドルでの綱引きに勝った側が次のトレンドの方向を決める、というものだ。8万3,000ドルへの復路は、直近の試みのコストによっても複雑化している。高値めがけて失敗に終わった押し上げの後、ロングは2億1,000万ドルの強制決済を呑み込んだ。その後に来た反発は価格を7万9,000〜8万2,000ドルの帯を抜けて水曜夜の8万5,000ドル近い高値まで押し上げ、その後の後退で再びこの攻防のレンジ内へ戻した。

8万1,000ドルと8万3,000ドルの間で

当社の読みでは、市場はこのストーリーが軸とする二つの数値に挟まれている。上には8万3,000ドルがあり、集中した供給が価格の回帰を待つ。下には8万1,000ドルがあり、5月以降ブレーキと床を交互に務めてきた現物ETFの取得原価が置かれている。最も測定から遠い条件は7万ドルのシナリオそのものだ。公開データのどこにも、その水準との距離を定量化するものはなく、このシナリオは枠内に入るのは終値の条件が先に発火した場合だけだ。当社のBitcoinのテクニカル分析は、直近の枠として同じ回廊を維持している。ここからの方向は、水準そのものと同じほどマクロに委ねられている可能性がある。Nexoの第4四半期見通しは次の相場の足を米連邦準備制度に結び付け、BloombergのMcGloneは現在のリスク構図を1929年に例えた。