Bitcoin(BTC)規制の推進役Peirce氏、SECを8年で退任

SECでの最終日を迎えたPeirce氏

暗号資産業界から「クリプトマザー」の愛称で呼ばれてきた証券規制当局者Hester Peirce氏が、10月2日(金)をもって米証券取引委員会(SEC)を正式に退任した。2018年に始まった在任期間は8年を超えた。退任のタイミングは、Bitcoin (BTC)とデジタル資産市場全体にとって決して好都合ではない。SECが数年ぶりの濃密さで暗号資産規制の策定作業の真っ只中にあるからだ。委員長のPaul Atkins氏と委員のMark Uyeda氏は10月1日、公式の送別声明を発表し、デジタル資産に対する規制の明確さを長年にわたり求めた歩みと、書面によるルールではなく執行措置で業界を扱うことに反対し続けた実績を評価した。Peirce氏の離脱により、5人の委員からなる委員会は2人に減った。残るAtkins氏とUyeda氏はいずれも共和党所属だ。ただし現行のSEC規則では2人の委員でも法定定足数を満たすため、委員会は規則採決を続けられ、機構が停止することはない。Peirce氏の名声は、前政権下で委員会がルール策定より執行事件を優先した際に異論を唱えたこと、規制当局が本格的に取り組む前からトークンのセーフハーバー構想を提唱したこと、そして2025年以降はこうした主張を実際の政策へ変換した暗号タスクフォースを率いたことに築かれた。市場の即応反応は静かで、当編集部は当日の値動きを、Bitcoinの価格動向が脇役に回り、規制策定の日程表が主役となった一日と読んでいる。

退任直前の一週間に積み上がった政策採決

Peirce氏は退任まで手を止めなかった。退任前日の10月1日、SECが新たに提案した暗号資産保管規則案に関連する最後の声明を公表した。この草案は、登録投資顧問やファンドがデジタル資産を保有するための明確な法的経路を与えるもので、定められた条件の下ではレイヤー1ブロックチェーンプロトコル上に直接置かれた資産の自己保管を認め、一部の州免許を持つ信託会社を保管機関とすることも可能にする。氏は、投資顧問が長年あいまいな保管ルールに悩まされてきたとし、新制度が初めて実務的に機能する法的経路を提供すると主張した。同じ日にAtkins氏も、現行の保管規則は暗号資産が存在する前に書かれたもので市場の実態に合わなくなっていると述べている。提案は彼が示した幅広い議題の一角にすぎない。暗号資産証券の分類枠組み、トークン化証券の規則、保管制度、オンチェーン型株式向けの実験的免除が並ぶ。最も具体的な一歩は9月17日に来た。SECがイノベーション免除を導入し、条件を満たすプラットフォームがオンチェーンシステムと自動マーケットメーカーを通じてトークン化された米国株式を取引できるようにした。市場データはブロックチェーンオラクル層を通じて供給される。Peirce氏は当時この措置を、トークン化株式のオンチェーン取引に米国市場を備えさせる重要な一歩と位置づけた。9月23日のSIFMAデジタル資産会議での最後の公開発言では、大量データ収集とプライバシーを保護するブロックチェーン基盤との分岐点を描き、ゼロ知識証明がすでに米国人が個人データを明かさずにコンプライアンスを証明することを可能にしているとし、足りないのはその普及を後押しする規制の枠組みだと述べた。

公式記録が示す今後の行程

一次資料を当編集部が読み解く限り、構図は単純だ。10月1日のAtkins氏とUyeda氏による声明は政策の流れを裏付ける。Peirce氏は在任期間を通じて、訴訟ではなく明文のルールを求め続け、保管規則案からトークン化株式の免除に至る現在のSECの議題は、氏が率いた暗号タスクフォースの延長線上にある。氏が推進したものが退任とともに止まることはない。保管規則はあくまで提案段階であり、最終規則となれば顧客の暗号資産を管理する登録投資顧問とファンドを直接拘束することになる。2人体制の委員会は定足数を維持し、トークン化と保管をめぐる作業では目に見える形で足並みを揃えてきた。ただし、1人の回避が主要採決を停止させ得るのは構造上の弱点だ。後任人事については、ホワイトハウスによる指名がまだ確定していない。