BitwiseのHyperliquid(HYPE)ETF、週間資金流出額1,562万ドル

HYPEのETFで1,562万ドルが流出

Hyperliquid(HYPE)の価格は執筆時点で73.48ドル近辺にあり、24時間で4.9%下落した。背景には、同トークン2本の現物ETFが記録的な週間資金流出の上位3位に入る規模の引き出しに直面したことがある。米東部時間11月2日から6日の5取引日の間に、純流出額は1,562万ドルに達した。資金フローの追跡データが示す数字だ。

流出の中心はBitwiseのBHYPで、同週に1,207万ドルが引き出された。21SharesのTHYPから流出した332万ドルの約3.6倍にあたる。これらのETFが取引開始して以来、投資家がこれを上回る金額を1週間で引き出したのはわずかに2回しかない。この数字は推計ではなく検証可能なものだ。現物ETFの発行体は日次の設定および解約額を公表しており、週間の数値はそれらの公式開示を合算したものである。

数字を生む仕組みは単純だ。投資家がETFの受益証券を売ると、発行体は解約に応じるためにトラストからコインを取り崩す。ファンド単位の決定が、基軸トークンへの売り圧力として直接姿を変える。単一のネットワークに紐づく2銘柄だけの構成は、ETFの標準から見れば非常に小規模であり、一つの発行体の動きが全体を左右しうる。実際に今週はそうなった。Bitwiseの商品が1,562万ドルの総額の4分の3以上を占めた。

基軸資産の性格が、この資金流出に特有の文脈を与えている。Hyperliquidはスポットとデリバティブ取引を扱う分散型暗号資産取引所を中核に据えたレイヤー1のブロックチェーンを運用しており、HYPEはネットワークの決済、手数料およびガバナンスの資産として機能する。つまり資金流出は、取引所そのものが主な用途であるトークンに降りかかる。日次の開示があるため、市場は解約の順番をほぼリアルタイムで観察できる。直近の満した取引週は流出方向を確認した。今週分の開示はまだ公表されておらず、流出が続いたかどうかはそこで判明する。

68ドルの下値目安と市場の構え

複合的なサポート・レジスタンス・スコア(各レベルに集まる指標の数に基づき0から100で評価)によれば、最強の下値支持は67の評価で68.17ドル、最強の上値抵抗は77の評価で79.41ドルとなる。全体系は当社のHyperliquidテクニカル分析に掲載している。ポジションの偏りは軽い。無期限先物市場の資金調達率はプラスの0.0017%で、レバレッジを効かせたロングは引き続き費用を支払って保有している。建玉は19億ドル。モメンタムは重い。RSIは35.13、MACDは弱気シグナルを出し、トレンドは横ばいだ。当社が追跡する仮想通貨全体のセンチメントは100満点中29で、弱気相場に典型的な恐怖の水準にある。日足で79.41ドルを上回って終値をつければ短期的な構図は変わる。それまでは、68.17ドルが注目すべき水準だ。

2ファンドとも設定来は純流入を維持

両商品とも設定以来の累計では純流入を維持している。そのため今週は反転ではなく、積み上げた残高からの一部取り崩しと捉えられる。11月2日から6日の期間に流出した1,562万ドルは、いずれの開示もマイナスに転じたことがない累積プールから出たものだ。今週の解約のうち約77%をBitwiseのBHYPが占め、残りを21SharesのTHYPが負担した。言い換えれば、このETF群の短期的な運命は一つの発行体の株主層に大きく依存している。両発行体とも、これに応じてファンド構成を変更するとの発表をしていない。ETFを通じて仮想通貨のエクスポージャーをポートフォリオに組み込む仕組みを確認したい読者には、設定単位から解約までを解説した仮想通貨ETF・ファンド投資ガイドが参考になる。

資金流出の週は、プロジェクト内部の供給側の動きとも重なった。月曜日、HyperLabsは6つのチームウォレットに対して179,706 HYPEを移転した。ファンドの解約を市場が消化している最中に、国庫側の供給が上乗せされるオンチェーン上の移転であり、当社は先のレポートでこの移転を着地の段階から追跡した。価格の歩みも同じ方向を指していた。HYPEはすでに1日で9%下落して80ドルを割り込んでおり、現在は70ドル台前半で取引されている。解約の圧力は、もともと調整局面にあったトークンに降り注いだのだ。エアドロップによる保有層の形成史も文脈を加える。HYPEは初期ユーザーへの配布によって幅広く保有が分散しており、少数の国庫に集中する形をとっていない。

11月2日から6日の期間として測ったこの1,562万ドルの週は、ETF群として過去3番目の規模の引き出しとなった。Bitwiseが4分の3を占めたこと自体が、構成の集中ぶりを物語る。一つの発行体の投資家層が、週間の数字全体を揺らしうる。次回の発行体の開示が、今週も流出が続いたかどうかを明らかにする。