全北銀行、韓国初のBitcoin(BTC)担保によるウォン融資を開始

担保は登録されたカストディアンが保管

JBフィナンシャルグループ傘下の全北銀行は、Bitcoin (BTC)を担保とするウォン建て融資を取り扱う韓国初の銀行となった。10月12日に公開された韓国語の報道によると、同サービスは限定的な形で運用が始まっている。対象は事業資金を調達する法人借手に絞られており、デジタル資産としては現時点でBitcoinのみが受け付けられる。仕組みとしては、法人顧客が専門のデジタル資産カストディアンが保管するコインを担保に差し入れ、銀行は暗号資産の所有権や管理権を直接持たないまま韓国ウォンを融資する。担保の保管が認められるのは、韓国の金融取引報告法制に基づき登録を受けた仮想資産事業者に限られる。登録事業者は情報保安管理認証を取得し、トラベルルール義務を遵守する必要があり、仮想資産利用者保護法の下では顧客資産の分別管理、コールドウォレット保管基準の充足、保険への加入または準備金の維持が求められる。全北銀行自身は顧客の担保を保管するウォレットを管理しない。回収可能性を支えているのは10月1日に施行された民事執行規則の改正で、暗号資産の移転を伴う債権の差し押さえと換価の手続きが定められた。借手が債務不履行に陥った場合、銀行は裁判所による差し押さえコインの売却を通じて回収を図り、売却代金が融資の弁済に充てられる。この間、Bitcoin自体が銀行の手に直接渡ることはない。日々の運営はBitcoinの価格動向に左右される。借手が返済できなくなった際、貸し手は担保を現金化できなければならないからだ。同行がBitcoinを選んだのは、流動性、市場規模、価格評価への適合性を検討した結果であり、時価総額と取引高で最大のデジタル資産であることが、小型の資産より信頼性の高い価格基準を生むと説明した。デジタル部門のチョン・サンフン副社長は、本製品を既存の銀行融資および担保管理システムの応用であり、基礎となるコインの所有を必要としない仕組みだと位置づけた。

ストレステストと暗号資産銀行戦略

担保の評価にあたり、全北銀行は韓国の銀行として初となる価格算定フレームワークを構築した。複数のグローバル取引所の価格を加重平均し、市場の変動性を示す中央値の指標を組み合わせる方式である。この手法は、単一の取引所への依存を抑える。特定の市場で異常な取引や短時間の障害が起きても、評価額が歪められにくいからだ。同行は、算出方法と構成要素が公開されている基準指標を選定した。社内のストレステストでは、大幅な価格下落時に担保がどう振る舞うかを検証し、その結果、ストレス下でもBitcoin (BTC)が担保として適切であるという判断を裏付けた。デフォルト時に差し押さえ資産を現金化する必要がある以上、高い取交流動性はBitcoinにとって有利に働いた。法人借手に限られるため、最初の利用者は企業の財務部門や大口保有者になりやすい。事業会社から、売却より流動性を優先するいわゆる暗号資産クジラ級の保有までが想定される層だ。保有資産を戦略的Bitcoin準備として扱う財務部門にとって、この仕組みは市場で売却せずに流動性を確保する手段となる。これまでこうした選択肢は海外の金融機関や、Bitcoin DeFi内の担保融資に限られていた。今回の開始は、全北銀行を暗号資産特化の銀行へ育てるというパク・チュヌン頭取の戦略が初めて商用の成果を生んだ形だ。パク頭取は、伝統的金融グループがこの分野へ参入する中でデジタル資産の専門性を築くよう指示しており、同行はすでに取引所向けに実名ウォン口座を発行している。これを実施している地方銀行は韓国で同社のみだとされる。ブロックチェーンとデジタル資産の専門家による専任チームは、決済システム、送金、ステーブルコインサービスを検討しており、一般口座とデジタル資産ウォレットを一つの画面で統合するウォレットについて外部の技術企業と協業している。海外では、JPMorgan Chaseが2026年3月からKinexysプラットフォームを通じ、機関投資家向け融資でBitcoinを担保として受け入れている。差し入れられた資産はFidelity Digital AssetsやCoinbase Custodyなどのカストディアンが保管する。BitGoも4月、流動性のある資産、ステーキング中の資産、ロック中の資産を対象とする機関向け融資プラットフォームを開始した。

今回の開始により、Bitcoin採用の裾野は取引所から認可を受けた銀行の貸借対照表へと広がった。ただし、市場環境は厳しい。米国の現物ETFは10月上旬に純流出を記録しており、2026年の下落局面について、ある著名コメンテーターは80%ではなく約50%近くで止まったと主張する。この水準のストレスこそ、全北銀行の取引所加重型価格算定が吸収するよう設計された局面だ。一方で、銀行が開示していない項目も多い。金利、融資比率(LTV)、融資額、カストディアンの氏名はいずれも未報告であり、製品の経済性は現時点で評価できない。より多くの資産や個人顧客への拡大は、韓国のデジタル資産法制の今後の展開次第となる。