MARA Holdings、5日間で1,000 BTCをBinanceとGateへ移動

更新 00:33 UTC：月曜の取引でナスダック100先物は1%、S&P 500先物は0.7%上昇した。

Galaxy DigitalからBinanceとGateへ

上場ビットコイン (BTC)採掘大手のMARA Holdings(MARA)に関連するウォレットが、この5日間で合計約1,000 BTCをBinanceとGateの両取引所へ送金した。オンチェーントラッキングが算出した送金規模は約8,280万ドルに達する。同社は公開企業としては最大のビットコイン採掘会社であり、この規模の企業ウォレットはクジラ級の動きと同じ目で監視される。採掘したコインの売り手が取引所へ入金すれば、売り圧の供給として読まれるからだ。今回の入金アドレスは、トラッキングサービスが過去にMARAの運用と結び付けてきたものと一致しており、資金の出どころは明確だ。10月に入ってからは2回目の大規模送金となる。1回目は10月9日、MARA関連アドレスからGalaxy Digitalへ約8,113万ドル相当の996 BTCが移動し、当日オンチェーンの投稿で捕捉された。その後も週を通じてBinanceとGateへの入金が続き、5日間の合計は1,000 BTCに達した。採掘業者の資金庫から出るこの規模の入金が注目されるのは、新規に採掘されたコインが市場供給の最大の経常的供給源の一つだからだ。

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入金が確認された月曜日、ビットコインの価格はもち直している。フローレポートの公表時点でBTCは82,573ドル付近にあり、24時間で約1.07%上昇、その後も小幅な上げを維持している。回復は原油価格の失速と重なった。Brentは金曜日に110ドルに達し、5月以来となる水準を付けた後、2.2%超下落して約107.95ドルとなり、WTIは2.07%安の99.20ドルで引けた。ただし上げにもかかわらず、レポート時点でビットコイン (BTC)は10月入り時の水準を1.18%下回っており、2025年10月6日に付けた過去最高値126,080ドルからは34%以上離れたままだ。今月は流動性の薄さと、現物ETF需要の沈滞が重しとして挙げられている。

オンチェーン記録は、この資金フローに細部とより長い時間軸を加えている。1,000 BTCは500 BTCずつ2回に分けて移動しており、1回目は10月14日01:17 UTC、2回目は10月19日01:10 UTCで、約550 BTCがBinanceに、350 BTCがGateに、100 BTCがCoinbaseに着金した。Coinbaseはこれまでの集計には含まれていなかった。各バッチはまず中継アドレスを経由しており、そのmempool.spaceでの履歴によると、4月中旬以降69トランザクションで約5,297 BTCが転送され、夏場は100 BTC規模だったものが9月22日以降は500 BTCへと段階的に増え、4回の送金で1か月足らずに約2,000 BTCに達している。MARAの株価は金曜日に7.53ドルで引け、9月22日の13.63ドルから44.8%下落した。また、第2四半期の10-Qは、上半期のデジタル資産売却が16億3,000万ドルに上る中、リソースをAIおよび高性能コンピューティング事業へ再配分する方針を示している。

更新 00:30 UTC：入金の期間を取り巻く市況も好転し、先週の半導体主導の下落から株価先物が持ち直した。月曜の取引でナスダック100先物は1%、S&P 500先物は0.7%上昇した。MARAの第3四半期決算は、入金されたコインのうち実際に売られた量を明らかにする見込みだ。

提出書類が示す前四半期の2,213 BTC売却

オンチェーン記録が示すのはコインがGalaxy Digital、Binance、Gateに着金した事実だけで、売却の実行までは確認できない。保有者は売却以外の目的、すなわち担保の差し入れ、保管先の変更、流動性管理のために取引所やトレーディングデスクへ資金を移すこともある。そのため、市場での売却と日常的な財務資産の組み換えの両方が依然として可能だ。この区別は重要だ。1,000 ビットコイン (BTC)の確定的な処分と、保管先の変更とでは、フローデータ上の読み解きが大きく異なる。MARAは直近の送金についていかなる説明もしておらず、売却の実行を裏付ける発表も出ていない。

一方、会社自身の提出書類は、どれだけ売る余地があるかを明示している。SECに提出された第2四半期の株主向け書簡によると、6月末時点の保有数は35,577 BTCで、このうち9,270 BTCは貸し出しまたは担保として差し入れ済みだ。同四半期には2,213 BTCを平均価格73,078ドルで売却し、機会を見て売りを続ける方針を表明している。今回の1,000 BTCは6月末ポジションの約2.8%に相当する。より大規模な処分の前例もある。3月には転換社債の買戻し資金として15,133 BTCを売却した。

業界全体の売りも背景にある。公開採掘業者は第1四半期に記録的な3万2,000 BTC超を放出しており、今月もフローは止まっていない。10月16日には、オンチェーントラッキングがHut 8による1,589 BTC(約1.3億ドル相当)の複数取引所への入金を2日間の間に検知した。採掘業者が荒れた相場の中でコインを保持するか、現金化するかは各社の財務戦略次第であり、HODL派と売却派が今年は分かれている。ビットコイン採掘業者の第3四半期決算が、今回入金したコインのうち実際に売られた量を明らかにするはずだ。

ポジショニングと価格データは、今回の入金がどれほどの売り圧になり得るかを測る物差しになる。BTCは81,619ドルで推移し、24時間では0.66%の下落だ。当社の総合リーディングはMACDのシグナルが弱気を示すものの、トレンドは上昇強気相場の継続と判定している。レジスタンスの84,404ドルは強度89/100、サポートの81,327ドルは91/100だ。未決済建玉は約157億6,600万ドル、永久先物の資金調達率は0.0071%と穏当で、レバレッジは伸び切っていない。ロング/ショートの口座比率は1.79（64.2%がロング）と片寄りも見られる。現在の板の深さでは1,000 BTCの全量処分にはスリッページリスクが伴うが、コインは一括ではなく5日間に分けて段階的に到着した。注視すべき水準は81,327ドルだ。売却が実行されていてもこのサポートが保てば、供給の重しは吸収されたと見なせる。84,404ドルを終値で上抜けば、より近い障害が解除される。恐怖・強欲指数は55と強欲寄りで、センチメントは過熱し切っていない水準にある（00:33 UTC 時点）。