BloombergのMcGlone氏、S&P500調整でBitcoin(BTC)が1万ドルまで下落するリスクを指摘

Bloombergストラテジストが1万ドルシナリオを提示

Bitcoin(BTC)は、米国株式市場が20%の調整局面に入った場合、1万ドル水準まで急落する可能性がある——Bloomberg Intelligenceのシニアマクロストラテジスト、Mike McGlone氏が週末に公表したリポートで、こうの見解を示した。同氏の中核的な懸念は、Bitcoinが支持層が主張するような独立した価値保存手段としてではなく、S&P500のハイベータ(高ベータ)型の代理資産として取引されている点にある。過去5年間のリターンを検証したところ、McGlone氏の計算ではBitcoinのパフォーマンスは株価指数とほぼ同じ水準に落ち着いた一方、ボラティリティは約3倍に達しており、ポートフォリオ配分者にとって割に合わない取引だという。マクロ環境もリスクを増幅する。先物市場に織り込まれた1年物フェデラルファンド金利先物は、米連邦準備制度理事会(FRB)による追加利上げ約70ベーシスポイント(bp)を織り込んでおり、この経路が実現すれば流動性が縮小し、リスク資産への appetite は鈍化する。さらにS&P500は200週移動平均を大きく上回って推移しており、この水準は歴史的に機関投資家の利益確定が起きやすい地合いだ。20%の株価調整が現実になれば、Bitcoinは長期の価格アンカーである1万ドルに向けて下落するとMcGlone氏は見る。ただしこれは価格ターゲットではなく、相関リスクを浮き彫りにするための極端なシナリオだと強調している。8万ドルを下回って失速し、7万6,000ドル台半ばに落ち着いた直近のラリーは、株価が下落する中でBitcoinだけが上昇できるかどうかこそが、デジタルゴールドテーゼを復活させる唯一の試金石だという同氏の主張を裏付ける形だ。この論点は、BitwiseのCIOであるMatt Hougan氏が展開する「Bitcoinは金の代理資産ではない」という見解に関する弊紙の先行報道でも論争が深まっていたテーマだ。金との乖離が続くとのHougan氏の主張は注目に値する。

CryptoQuantが示した8万1,700ドルの確認ライン

オンチェーン分析企業のCryptoQuantは、強気相場の明確な試金石を提示している。Bitcoinが1年平均終値である8万1,700ドルを週足で上回って終えることができれば、新たな強気局面が確認される——現価格との差は約4,400ドルだ。この水準がサイクル全体のどこに位置するかを確認したいトレーダーは、弊紙のBitcoin Rainbow Chartガイドで推移を追うことができる。ボトルネックとなるのは、密度の高い供給ゾーンだ。CryptoQuantの9月11日付レポートによれば、直近の抵抗帯は7万7,100〜8万200ドルに位置し、HODL戦略の代名詞ともいえる長期保有者が、今年に入ってすでに最大53万9,000 BTCを売却済みだという。取引所フローにも警戒サインが出ている。取引所に入金されたコインのうち大型ウォレットからの流入が占める割合を示す取引所クジラ比率は一時0.93まで急上昇したが、1時間足のデータはこれを持続的な売りトレンドと読むことに反論している。一方、個人およびレバレッジトレーダーの姿勢は逆で、テイカー買い/売り比率は1.12を記録。Coinbaseプレミアムはマイナスに転じており、米国の機関投資家が買い板を押し上げているのではなく、ETF時代にみられた機関マインドの再現は確認されていない。CryptoQuantアナリストのGugaOnChain氏は、レバレッジロングの強制的な解消であるロングスクイーズが下落局面を増幅しかねないと警告する。供給の壁を上抜けた場合の更なる抵抗は8万3,600ドルと8万8,700ドル。下方向では7万ドルが最初の主要サポートとなり、その下には約47万6,000 BTCの買い蓄積に支えられた6万2,000〜6万5,000ドルの需要ゾーンが控えている。

韓国プレミアムは1.7%で維持

韓国の取引所も同様の方向感の弱さを映した。韓国取引所でのBitcoinは日曜朝の時点で104.67百万(1億467万)ウォンで取引され、24時間で0.4%下落。世界価格に対する韓国投資家の上乗せを示すキムチプレミアムは+1.7%で維持された。UpbitとBithumbの24時間合計出来高は約2兆9,000億ウォンに達したが、50億ウォンの出来高基準をクリアした57銘柄のうち上昇して終わったのは28銘柄のみ——まさにコインフリップ相場だ。アルトコインの Ethereum は1.6%安の338万ウォンに下落した。デリバティブ市場ではこの期間、約2億4,000万ドルの強制決済(清算)が発生し、ロングが48.7%、ショートが51.3%とほぼ半々に分かれた。一方向的な連鎖ではなく、双方向の痛みを示す数字だ。オプションフローは健在で、DeribitのBitcoinプット/コール比率は0.85を示し、コール出来高がプットを上回っている。センチメントは冷え込んだものの依然「強欲」圏内で、Fear & Greed指数は前日の63から61へ低下した。主要通貨の下ではアルトコインのローテーションが散発的に発生した。BithumbではTeller Financeが84%急騰し、Filecoinは1.5倍に急増した1時間出来高を背景に19.5%上昇したが、いずれも市場全体の流れを変えるには至らなかった。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

COINOTAG総合指標は7万6,800ドルに位置

弊紙独自の42指標による総合S/Rスコアリングエンジンは、直近の抵抗を7万7,281ドルと評価し、スコアは74/100。ピボットポイント、低出来高ノード、MACDクロス、一目均衡表の転換線がこの水準で重なっている。7万8,570ドルと8万3,238ドルのレベルはそれぞれ62と66のスコアだ。最強のサポートは7万3,674ドルで、フィボナッチ0.382、ケルトナーチャネル下限、Supertrend、高出来高ノードの合流により80/100の高スコアを記録しており、日足でこの水準を下回って終えると強気シナリオは無効化される。ポジションはロングに傾いている。資金調達率は0.0054%、未決済建玉は約148億3,000万ドル、ロング/ショートのアカウント比率は1.74だ。これはサポートが崩れた場合、CryptoQuantアナリストが警告したロングスクイーズの影響をまともに受ける構図でもある。RSIは53.11、より大きな上昇トレンド内で弱気のMACDクロスが発生しており、Fear & Greed指数は61、FOMCの利way決定を控える中、Bitcoinのマーケットストラクチャーは2本のラインの間で緊張状態にある。