MoonwellのBase cbBTC市場、引き出し可能な現金は1.72ドルに

供給者からの正式な要請に回答はまだ

Base上のMoonwell cbBTC Core市場で、供給者が11月3日、ガバナンス上の正式な要請を提出した。プロトコルのコントリビューターチームとリスク提供元のAnthias Labsに対し、期日付きの補償計画の公表を求める内容だ。8月27日のMAMO市場のエクスプロイトからほぼ10週間が経っての動きである。この攻撃では担保の価値が水増しされ、プロトコルから資産が引き出され、cbBTC市場には不良債権だけが残された。cbBTCはCoinbaseのラップ型ビットコインで、Base市場では預け入れ者が金利を得るために貸し出す。借り手のポジションが回収不能になると不足分は供給者が負担する仕組みで、要請はまさにこの点に向けられている。市場はEthereumレイヤー2ネットワークのBase上のスマートコントラクトとして運用され、週次の健全性レポートはAnthias Labsから公表されている。

要請者はフォーラム上のユーザー名で投稿しており、3つのウォレット合計で約1.462 cbBTCを保有すると明かした(数値は独立検証済みではない)。「cbBTCの供給者向けに公表された補償の道筋はない」と記している。スレッドは11月3日の20:55 UTC頃の時点で回答を一件も集めておらず、要請は正式には未回答のまま残る。要請内容は、Moonwell Foundationのファンド(トレジャリー)が動用されるのか、回収できた資金を対象市場間でどう分配するのか、cbBTCの供給者が先行したcbETH補償と同順位なのか後順位なのか、を問うている。さらにcbBTC市場の定期的な会計報告を求め、市場に送られる資金があれば現供給者に按分で分配する実施方法として、クレーム用コントラクトか、あるいは引き出しキューを提案した。引き出し可能な現金は、供給者が即座に引き出せる唯一の価値であり、貸出帳簿は借り手の弁済か回収資金の到着まで戻らない。要請者はウォレットアドレスをコントリビューターに非公開で共有する用意があると述べた。

貸出中は58.65 cbBTC

オンチェーンデータは、返済に回せる資金がどれほど少ないかを示している。11月3日20:46 UTCにBase上の市場コントラクトをブロック53,474,710で読み取ったところ、現金残高は約0.0000221 cbBTC、当時の市場データが示すcbBTC価格約77,683ドルで約1.72ドルだった。この現金が供給者が引き出せるすべてである。同じ読み取りでは、約58.65 cbBTC(約456万ドル)が貸出中で、供給総額は約58.48 cbBTC、準備金は約0.17 cbBTCと記録された。

Anthias Labsはこれらの貸出の大半を不良債権と判断している。10月23日から29日の期間を扱った更新では、市場の総不良債権は54.87 cbBTCで、10月9日から15日の更新の54.8 cbBTCから増加、準備金は0.1364 cbBTCにとどまった。同社は9月29日付の推奨事項で、市場の債務の93.5%が返済不能口座に該当するとし、供給者残高を現金と健全な貸出でカバーできる割合は約22%と説明していた。準備金はその数分の一の水準に過ぎない。

エクスプロイト後、2つのガバナンス提案がこの市場を作り変えた。9月上旬に執行されたMIP-X66は、プロトコル自身の準備金から約24万7,000ドルをBase USDC Core市場の債務返済に充てた。公式の事後検証では、同市場に残る攻撃者の債務は約235万ドルとされている。cbBTC市場に返済分は一切回らなかった。USDCの供給者は、この返済で供された流動性が「数秒で消費された」と書いている。10月17日からBaseで有効となったMIP-X69は、cbBTCの借入金利を1%に固定し、準備金率を99%に引き上げた。準備金率とは、利子のうち貸し手に渡さず市場自身が取り置く割合を定めるパラメータだ。結果として、不良債権に付く利子のほぼ全額が準備金へ計上される。正式な要請は、この両施策が債務の利子計上を抑える一方で、供給者への弁済は手つかずのままだと指摘する。

クレーム用コントラクトが議題に

数字の上で、ガバナンスに残された選択肢は少ない。借入は1%に抑えられ、利子のほぼ全額が準備金へ向かうため、cbBTC市場が自力で引き出し可能な現金を再構築することはできない。弁済の原資は、Moonwell Foundationのファンド、警察当局とセキュリティ企業zeroShadowによる盗難資金の追跡で回収した資産、あるいはその両方となるしかなく、これまでに回収額の公表はない。したがって、市場に入ってくる資金を現供給者に按分で分配するクレーム用コントラクトか引き出しキューという、供給者の設計案が机上に載った最初の具体型となる。この一件は、自動マーケットメイカー(AMM)プールから担保価格を取得する貸出市場の残存リスクも浮き彫りにした。フラッシュローンでしばしば仕掛けられる水増しされたAMMの価格表示ひとつで、58.65 cbBTCの貸出が係留され、供給者の現金は約1.72ドルまで減ったのである。