Multicoin Capital、Hyperliquid(HYPE)のピーク保有量の75%を売却

Multicoin Capitalが、今年初めに構築したHyperliquid(HYPE)のポジションの約75%を処分していたことが、オンチェーンデータから確認された。同社はこのトークンの最も声の大きい機関系支持者の一角でありながら、直近数日で残り保有量の約10%を追加売却しており、オンチェーン分析が算出する残存価値は約9,050万ドル。それでもなお、同社のオンチェーン資産として最大の単一保有であることに変わりはない。買い付けが最も積極的だったのは2月と3月で、ピーク時には約400万HYPEに達していた。現在残るのは、その山頂の4分の1程度にすぎない。

HYPE、主要通貨を上回る強さ

売却ペースが注目を集めるのは、HYPEが市場で最も強いパフォーマンスを見せている銘柄の一つだからだ。トークンは57ドルから今週早くに一時88ドル近くまで上昇し、その後は80ドル前半で持ち合っている。Multicoin自身は売却を「撤退」とは位置づけていない。6月25日公表の投資レポートで、同社は年初に大型ポジションを構築したことを開示し、HYPEが流動性ファンドの主要資産の一つにランクインしていると説明した。共同創業者兼最高投資責任者(CIO)のTushar Jain氏は先月のインタビューで、このポジションをマージンの観点から「ポートフォリオで最も楽観的で刺激的な部分」と述べた。同氏のテーゼは、Hyperliquidプロトコルが単なる永久先物取引所の枠を超えて進化しつつあるという見立てに支えられている。クロスマージン取引が実装されれば、既存ユーザーへの追加金融商品の販売は一段と容易になり、契約取引をサードパーティーのマーケット作成者に開放するHIP-3は、いわば本物のプラットフォーム化だという。価値獲得はトークンに直接流れる。プロトコル収益はHYPEの買い戻しに充てられ、HIP-3のベニューを立ち上げるオペレーターはHYPEをステーキングしなければならない。単一の担保口座で株式・コモディティ・オプション・予測市場を扱える状態は、彼の言葉を借りれば「あらゆる資産への、あらゆる場所でのエクスポージャー」だ。

軟調な市況の中での利益確定

HYPEが軟調な板の中で示した強さこそが、今回の利益確定を特筆すべきものにしている背景だ。トークンは数か月間下降チャネル内にあったが、上値抵抗線を突破し、75〜77ドルの抵抗ゾーンを連続でクリア。この動きで1か月での上昇率は約50%に達した。月曜のセッションでは88ドルを付けた後、上昇分の一部を吐き出し、木曜のアジア時間では82ドルを少し上回る水準で推移。日中の下落率は0.73%と小幅だった。それでも稀な陣営に留まれている。直近7日間でイーサリアムは約4%下落、XRPは約3%、ビットコインは約1%下落しており、週間で上昇を維持している主要銘柄はHYPEと、817ドルのzcashだけだ。木曜のアジア午前はXRPが主要通貨の先頭で1.36ドル近辺まで約3%上昇し、BNBも2%弱の上昇で692ドル弱まで買われた——今週の強さがいかに選別的かを物語る展開だ。マクロ環境も影響している。ビットコインは一時76,000ドル半ばを試したが、アクティブ投資家の平均取得価格とされる約76,350ドルで買いが防御された。一方、現物ビットコインETFは過去1週間で約2億3,600万ドルの資金流出を記録し、ステーブルコイン供給量は約3,100億ドル近辺で停滞。Nansenのリサーチアナリストはこの構図を「現物フローの裏付けを欠いたリバウンド」と描写している。金利観測も変数だ。市場は金曜の米雇用統計(非農業部門雇用者数)を前に、9月の連邦準備制度理事会(FRB)利上げ確率を約66%で織り込んでおり、雇用統計からCPI発表までの期間に68,000〜75,000ドルの範囲に下値保護(プット)が集中している。トークンを巡る機関投資家向けインフラは並行して拡大中だ。HashdexのNCIQ ETFはHYPEを3.4%のウェイトで新たに組み入れ、Coinbaseは1:1で担保保全されたラップドトークンcbHYPE(Base)を展開。さらに匿名クジラは recently 430,224 HYPE——約3,510万ドル相当——を一括で取得した。取引所の実務的な使い方については、Hyperliquidでの取引ガイドを参照されたい。リアルタイムで市況を追う読者は、Gateで現物および先物のライブ価格を確認できる。

強気の姿勢はエコシステム投資にも

提出書類の追跡からは、Multicoinのコミットメントがトークンポジションを超えて広がっていることが新たに裏づけられた。7月16日、同社はHyperliquid上に構築されたアジア圏向け永久先物プラットフォームのTrasia Labsに175万ドルを出資し、シードラウンドの単独投資家を務めた。ベニュー上のアプリケーション層への直接的な賭けは、継続中の売却と併存している。Arkhamのデータによれば、直近の約10%の売却後もHYPEの残存価値は約9,050万ドルに達する。別の面では、HashdexのNCIQにおける約3.4%のウェイトにより、HYPEはビットコイン、イーサリアム、XRP、Solanaに次ぐ同ファンド第5位の保有銘柄となった——米上場の暗号資産インデックスETFへの組み入れはこれが初報告だ。Coinbaseは現金決済先物を含むHYPE連動デリバティブを提供しており、GrayscaleのHyperliquidステーキングETF(HYPG)も市場に存在する。

(10:58 UTC時点) ここには見慣れた構図がある。初期のバッカーが強含みの中で売り抜ける一方、市場は買いを続ける。COINOTAGのHyperliquid報道一覧はこの取引の両面を追ってきたが、当社の集計データによれば、追跡対象約2兆2,700億ドルのユニバースにおける恐怖・強欲指数は65(強欲)、ビットコインの支配率は68.9%となっている。金曜の雇用統計が方向性を決める。