Nasdaq、Kraken親会社Paywardに1億ドル出資、企業価値210億ドルでBitcoin(BTC)トークン化を後押し

Nasdaq、Paywardに1億ドルを出資

取引所運営のNasdaqが、暗号資産取引所Krakenの親会社Paywardに対し1億ドルの出資を決めた。取引条件に詳しい関係者の話として伝えられる報道によれば、今回の取引でのデジタル資産グループとしての企業価値は約210億ドルとされる。投資は9月10日に 正式発表 されており、提携の目的は一点に絞られている。Nasdaqのトークン化された株式をKrakenのプラットフォーム上で流通させ、顧客が上場企業の株式をトークン形式で保有できるようにするのだ。Payward側のプレスリリースは1億ドルという金額を裏付けるものの、企業価値については沈黙を守っており、210億ドルという数字は会社自身の開示ではなく報道に基づく点には注意が必要だ。ここでいうトークン化とは、原資産である有価証券を表すブロックチェーン上のトークンを発行することを指し、これにより株式は伝統的な市場時間の外でも移転・決済が可能になる。今回の提携は、ウォール街が暗号資産インフラへの関与を一段と深める流れの中で実現した。3月には、S&P Dow Jones Indicesが分散型取引所Hyperliquid上で新たな 先物取引(コントラクト取引) 商品の投入で合意した。1月にはニューヨーク証券取引所が、米国上場株式とETFをブロックチェーン上でほぼ24時間体制で決済するプラットフォームを構築中だと明らかにした。さらに先週には、Paywardとフィンテック企業のSoFiが 別の提携 を発表。SoFiの顧客のデジタル資産注文を、2025年に立ち上がったプライムブローカー部門Kraken Prime経由で処理し、SoFiのステーブルコインを Circle などの発行体と並ぶ形で取引所に上場するという内容だ。こうした動きは、インデックスプロバイダー、取引所運営者、そして Visaに代表される決済ネットワーク へと広がり、市場時間内でしか取引できない資産をトークン化されたレールに載せようとする試みが共通項となっている。KrakenにとってNasdaqからの出資は、伝統金融への意図的な接近戦略の延長線上にある。同社はアプリを「すべてを保管するメイン口座」――暗号資産、株式、債券を一か所で――として売り込んできた。

Nasdaq Equity Tokensは2027年第2四半期に開始目標

今回の発表は、3月9日にNasdaqとPaywardが明らかにした技術的な土台の上に成り立っている。両社が公開したのはEquities Transformation Gatewayと呼ばれる仕組みで、規制された市場と公開ブロックチェーンネットワークの間でトークン化された株式を行き来させながら、原資産である株式の権利と価格形成を維持することを狙ったシステムだ。その中核となるのがNasdaq Equity Tokens(NETs)だ。上場株式をデジタル化したもので、株主の権利、規制上の保護、コーポレートアクションを損なわないよう設計されており、単に株価を連動して追うだけの暗号資産トークンとは明確に一線を画す。開始時期は2027年第2四半期を目標とし、こうした商品が認められる管轄域において、規制された証券市場と公開ブロックチェーンをつなぐ。Paywardは暗号資産、株式、証券化された株式、先物、オプションを網羅するNasdaqの市場監視技術を採用し、NETsへアクセスするユーザーに対するKYCおよびAML審査は子会社のPayward Servicesが担当する。インフラにはすでに実績がある。発表時点で、xStocksの累計出来高は250億ドルを突破し、うち40億ドル超がオンチェーンで決済されていた。ユニークな保有者数は8万5,000人を超える。Nasdaq社長のTal Cohen氏は、市場進化の次の段階は資本と資産が金融システムをどれだけ効率的に移動できるかにかかっており、今回の提携は「信頼、透明性、誠実さ」を保つものだと述べた。Paywardの共同CEO、Arjun Sethi氏は、オンチェーン決済によって伝統的な株式決済に組み込まれた待ち時間や担保要件が解消されるとし、株主の権利を完全に保ちながらNasdaqの株式トークンを閉まることのないレールに載せる意向を示した。Payward自身の数字も事業の余力を物語る。2026年第2四半期の調整後収益は5億800万ドルで前年同期比17%増、取引高は3,100億ドル、プラットフォーム資産は400億ドルに達した。これはこれまでの戦略出資に続くものだ。2025年11月にはCitadel Securitiesから企業価値200億ドルの評価で2億ドル、2026年4月にはDeutsche Börseから完全希薄化ベースで約1.5%の株式相当額として2億ドルをそれぞれ調達している。Paywardは2025年11月に米国でのIPOを機密扱いで申請済みだ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

ウォール街のトークン化競争が本格化

二つの発表を並べると、一つの流れが見えてくる。既存の金融大手はもはやトークン化をゼロから構築するのではなく、実際の出来高をさばいている暗号資産のレールそのものに出資することで、シェアを確保しにきたのだ。一次情報である同社の公式プレスリリースは、Nasdaq Venturesが主導した1億ドルの戦略出資を確認しているが、ラウンドの規模と出資者を明記する一方、企業価値は未開示のままだ。210億ドルという数字は提出書類ではなく、別途の報道に依拠している。COINOTAGの見立てでは、規制上の実行力――証券法がトークンの移転をどう扱うか、オンチェーンでの議決権行使やコーポレートアクションがどう機能するか、どの公開ブロックチェーンが適格とされるか――に加え、 ブラインド署名 のようなカストディ上の摩擦が、目標とする2027年の開始までにNETsが主流のポートフォリオに届くかどうかを左右することになる。