NVIDIA(NVDA)取締役会、Jensen Huang CEOを対象とする独立調査を発表

対諜報報告書が取締役会を巻き込む

NVIDIA(NVDA)の取締役役員らは週末、最高経営責任者(CEO)のJensen Huang氏を対象に取締役会が独立調査を実施する方針を確認した。発表では調査の範囲も時期も担当者も明示されておらず、手続きの設計は未定のまま残された。調査が報告書の主張を検証するのか、会社の対諜報体制を見直すのか、その両方なのかについても言及はない。こうした調査は構造上、経営陣の管理外に置かれる。主導権は取締役が握り、調査結果に経営陣は口を挟めない。きっかけは、11月4日付で下院3つの委員会委員長が会社に宛てた書面要請だ。公聴会では扱えない機密事項に限って使われる非公開形式で、同社の対諜報手続きを説明するよう求めている。対諜報手続きとは、外国の情報機関を自社の従業員、データ、技術から遠ざけるために企業が内部で設ける措置のことだ。

要請の発端となったのは、中国の主力諜報機関である国家安全部が、NVIDIAの顧客であるMegaspide幹部のAlice Huang氏を勧誘したと主張する米情報機関の報告書だ。勧誘の対象は従業員ではなく顧客側の幹部であり、NVIDIA自身の調査手続きについて問われる範囲は自ずと狭くなる。報告書は非公開のままで、主張は実証されていない。報道は2人が恋愛関係にあったとする説を加えており、会社はこの点を確認していない。NVIDIAは当該接触を「異例ではない」と述べている。同じ報道によれば、Donald Trump大統領は報告書が表面化する約1年前にAlice Huang氏について報告を受けたが、同社のチップ販売を慮り動かさなかったとされる。いずれの主張も公の場で検証されておらず、関係者は誰も法を破ったとして起訴されていない。

11月11日の期限

今後は日程が物語を動かす。Huang氏は水曜日、11月11日までに、中国のスパイ作戦の疑いに関連する質問に答えるかどうかを議会に伝える必要がある。11月4日の下院書簡は、3人の委員会委員長の署名付きで非公開のブリーフィングを要求している。NVIDIAは11月17日に決算を発表する予定で、提案されたブリーフィングはその翌日に組まれている。同社は四半期決算の電話会議からそのまま直結する形で非公開セッションに臨むことになる。Huang氏がいずれの席に出席するか、会社の答えはまだ出ていない。

政治の反応は馴染みのある対立軸に沿って割れた。Trump氏は10月31日、Huang氏を「極めて誠実」と呼び、事態を「非常に複雑」と評した。発言は少なくとも当面、ホワイトハウスを現経営陣の側に置いた。一方、Elizabeth Warren上院議員は10月29日、Huang氏とNVIDIAの取締役会は議会に説明責任を負うと書き、投稿は下院書簡の6日前だった。同社に監督権限を持つ人物から辞任要求はまだ出ていない。NVIDIAの年次報告書自体、事業が幹部のベテラン層に「大きく依存している」ことを認めており、前例は退陣の影響が両方向にあり得ることを示す。Appleは2011年にSteve Jobs氏の辞任を発表した際、時間外取引で約5%下落した。逆に2024年にPat Gelsinger氏が退いたIntelは3%超の上昇を見せた。区分が重要なのは、2つの経路が別のリスクを検証するからだ。取締役会の調査はガバナンスと事実を扱い、下院セッションは経営幹部が何をいつ知っていたのかを問う。

市場はリスクの一部をすでに織り込んだ。NVIDIAは11月6日に186.64ドルで引けた。その前日は9.3%の急落だった。同じ11月5日のチップ売りでは、Advanced Micro Devicesが17.3%下落しており、下落のすべてがHuang氏一件に起因するわけではない。両銘柄の動きは、AIチップ関連株の広範な後退の中で起きた。11月11日週のオプション価格は179.35ドルから198.09ドルのレンジを示唆しており、満期日は議会の期限と同じ水曜日だ。

COINOTAGのデータでは、NVDAは183.63ドルで取引され、過去24時間で2.26%下落した。サポートとレジスタンスの間に挟まれた状態で、どちらの水準からも明確に抜けていない。当社の複合指標は181.23ドルのサポートを55/100、189.45ドルのレジスタンスを70/100と評価する。日足RSIは30.7と売られすぎに近く、-0.0260%の永続先物資金調達率はレバレッジ筋のショート寄りを示す。調査発表は価格をこのレンジから押し出さなかった。状況が変わる第一の兆候は、日足が189.45ドルを上回って終えることになる。