NVIDIA(NVDA)取締役会、ジェンスン・フアンCEOの不倫認めた直後に独自調査を開始

シンガポール企業の幹部を5月にCulperが指摘

今週末の報道が注目を集める前に、NVIDIA(NVDA)をめぐる中国サプライチェーンへの監視はすでに進んでいた。ショートセル研究企業のCulper Researchは5月13日、米国が輸出規制を課した後もNVIDIAの中国事業はゼロになっておらず、東南アジアの仲介業者が規制対象のAIチップを中国の買い手に迂回供給している可能性があるとする報告書を発表した。同じ報告書は、シンガポールのデータセンター運営企業Megaspeedの幹部であるアリス・フアンに言及し、ジェンスン・フアンCEOとの関係が極めて近いと述べ、Xの投稿で時系列を示した。この投稿は、週末になって改めて関心を集めた。Culperの裏付けは主に人間関係の状況証拠だった。ジェンスン・フアンが2024年6月にアリス・フアンと同じ集会に出席していたこと、その月にAlibabaを絡めた融資保証書類が提出されていたこと、2025年5月に米国がチップ輸出規制を発表した数週間後、台湾で2人が会食しているのが目撃されたことを指摘した。現職のMegaspeed従業員は、フアンが数か月ごとに同社関連のデータセンターを訪問する際、必ずAlibabaの代表者を同伴していると述べた。経営職からの後退が伝えられているものの、実質的には引き続きわれわれの上司であるとこの従業員は付け加えた。NVIDIAの元従業員は、社内で長らくこの関係が単なる業務以上ではないかと疑問視されていたと証言した。報告書は資金の流れも追跡した。Culperが引用した法人資料によれば、Alibabaと資本関係にある親会社を持つシンガポールのApex Enterprise Solutionsは、2025年3月時点で約42億ドルのAlibabaへの支払利息債務を抱えていた。一方、Megaspeedのマレーシア子会社Speedmatrixは事業をApexへの担保に差し入れている。Speedmatrixは2024年12月から2026年1月までに約46億ドル規模の品物を輸入し、うち約40億ドルは中国のInspurグループと資本関係を持ち、旧Inspur Systemsから改称したNVIDIAのElite OEMパートナーAivres Systemsから調達された。当時、CulperはこれらをNVIDIAとMegaspeedの商業関係や内部統制を問うものと位置づけ、不倫やスパイ行為の告発としては提示していなかった。

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フアン氏が謝罪、取締役会が調査を開始

ジェンスン・フアン氏は11月8日、不倫問題そのものに直接言及した。NVIDIA従業員宛てのメッセージで妻への不倫を認め、家族や同僚に与えた傷について謝罪し、全面的な責任を負い、取締役会の調査に協力すると述べた。取締役会は同日に動いた。独立系取締役で構成する特別委員会を設置し、外部法律顧問の支援を受けて、フアン氏が外国の情報機関から接触を受けていたかどうか、この件が企業秘密や米国の安全保障に触れるかどうかを検証する。取締役会は、NVIDIAの営業秘密や米国の安全保障が侵害されたと考える理由はないとし、フアン氏と経営チームへの信頼を改めて表明した。調査の間もフアン氏は最高経営責任者として留任する。ジェンスン・フアン氏との血縁関係はない元Megaspeed幹部のアリス・フアン氏は、米情報機関が中国情報機関の作員と評価した人物で、両者の関係そのものは10月末のニューヨーク・タイムズ報道で公になった。米政府の内部文書は2人が恋愛関係にあると記述した。関係の開始と採用の前後については公表されていない。NVIDIAは当初、この接触を顧客との通常の打ち合わせと位置づけ、過去の調査でMegaspeedがチップ迂回に使われたとする主張を退けていたと説明した。北京はスパイ行為を否定しており、情報漏洩の裏付けは確認されていない。議会からの圧力も強まっている。下院共和党の委員会委員長らは、フアン氏に11月18日、出席して説明するよう要請した。株価は過去24時間で約4.3%下落した。

NVDAは178ドルのサポートに向かって下落

市場はすでにリスクの一部を織り込んでいる。COINOTAGのデータでは、NVDAは直近で179.27ドル、24時間のレンジは176.92ドルから188.21ドルで推移している。複合スコアリングでは、最も強いサポートは100点満点中79点で178.25ドル、その下に100点満点中50点の中位の水準174.19ドルが位置する。直近のレジスタンスは100点満点中74点の185.65ドルだ。日足RSIは27.9を示し、トレンド分類は下降トレンド。185.65ドルを上回って日足が引けると見通しは安定する一方、100点満点中79点の直近の水準178.25ドルを下回ると、次の試験は174.19ドルまで下がる。