上院、CLARITY法案の議事打ち切りを否決 Bitcoin(BTC)市場構造法案は49対50で頓挫

議事打ち切り、賛成49対反対50で否決

市場構造法案CLARITY法案を巡り、上院は火曜日に議事打ち切り(クローチャー)動議を否決した。賛成49、反対50。フィリバスターを回避して本採決に進むために必要な60票に遠く及ばず、法案の交渉担当者は出直しを余儀なくされた。デジタル資産を証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)のどちらの管轄下に置くかを定める、これまでで最も重要な立法の試みはここで停止。Bitcoin(BTC)をはじめとする市場全体、そして規制の空白地帯で活動する 分散型金融 (DeFi)プラットフォームは、少なくとももう一会期、既存の執行主導型の枠組みの下に置かれることになった。票決結果そのものが政治的シグナルを発している。ドナルド・トランプ大統領は個人的な政治資本をこの法案につぎ込んだが、その結果は11票の不足に終わり、複数の共和党議員が民主党側に加わって反対した。上院の公式投票記録を見ると、暗号資産に理解的な民主党のKirsten Gillibrand氏も反対票を投じており、共和党の造反者Josh Hawley氏、Susan Collins氏の名前も並ぶ。この内訳は、ホワイトハウスが自陣営の連合をどれほど掌握できているかへの疑念を投げかける。争点の中心は倫理条項だ。交渉記録によれば、トランプ氏の暗号資産事業、いわゆる Fartcoin(FARTCOIN) 型のミームコイン事業を含む一連の事業は、過去1年間で14億ドル超の収益を生み出した。民主党はその一族のビジネスにまで及ぶ規制を求めた。ホワイトハウスのデジタル資産顧問Patrick Witt氏ら共和党側の交渉担当者は「大規模な譲歩」を既に行ったと主張し、残る争点を「句読点レベルの」文言調整と位置づけたが、民主党側の反論は動かなかった。仮に議事打ち切りが成立していれば、法案は追加の遅延なく最終採決に進んだはずだ。現実には法案は停滞したまま戻され、長年米国の暗号資産政策を規定してきた管轄権問題への法定の回答という見通しも持ち去られた。

日曜日の「最終案」

今回の破綻は、1年を超える交渉と、終盤の気迫の72時間に幕を引く形となった。法案は1年以上も上院に係留されており、大統領のデジタル資産収益をめぐる利益相反問題が最大の根深い争点であり続けてきた。ホワイトハウスは強化された倫理条件を2度受け入れている。現職の公職者によるコイン発行・推奨の禁止と、公職者の保有資産の強制的な売却、またはブラインドトラストへの移託だ。しかし、大統領の暗号資産ビジネスを直接運営する子どもたちへの制約適用については一線を画し、民主党はこの除外を容認できなかった。採決2日前の日曜夜、Cynthia Lummis上院議員率いる共和党上院指導部は、2つの民主党側の要求を呑んだ自称「最終案」を公表した。第一に、デジタル資産の発行・保有禁止に違反する公職者を訴追するための、州司法長官の執行権限の拡大。第二は銀行保護のブレーカーだ。ステーブルコインのリワードプログラム、つまり言い換えれば イールドファーミング が、 JPMorgan Chase のような巨大銀行と競合するコミュニティバンクから預金を流出させる場合、財務長官はそうしたリワード支払いを18か月間制限できる、という仕組みだ。共和党はこのパッケージで民主党の懸念は解消されたとして、即時採決を求めた。民主党は月曜午後、緊急会合を開いたうえで硬化した対抗案を提示。Mark Warner、Cory Booker、Ruben Gallegoの各交渉担当者は、共和党案の条文は事実上変更されておらず「抜け穴だらけ」と批判した。州司法長官条項は依然として現職大統領の訴追を妨げており、政府倫理局は依然として例外通知を発行でき、高官がデジタル資産ビジネスとの関係を維持できる余地が残っていたからだ。Elizabeth Warren上院議員が反対の先頭に立ち、法案を「腐敗を合法化する措置」と断じた。火曜午後、倫理協議はまだ進展を見せていたと伝えられるなか、共和党指導部は交渉は終わったと宣言。Chuck Schumer氏とRuben Gallego氏が語るこの経緯が、暗号資産に賛同的な民主党議員さえ抗議で造反する引き金となった。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

管轄権問題は未解答のまま

COINOTAGが上院の投票記録と提出されたCLARITY法案の条文を精査して確認したのは、手続上の現実だ。議事打ち切りは通過の境界線であって法案の成立そのものではない。法案はあくまで提案にすぎず、両院での可決と署名を経るまで、いかなる規定も効力を持たない。現在も生きている義務は旧来のものだ。発行体、取引所、そして Bitcoin DeFi 関連商品は、既存の法令の下でSECとCFTCの執行に対応し続けなければならず、公職者も現行の倫理開示・利益相反規則を満たす必要がある。その義務を果たす責任が委ねられるのは、49対50の投票で否決された法案ではなく、取引所、発行体、公職者自身である。管轄権問題が成立した法文として決着しない限り、市場構造の空白は開いたままになる。