Leopold Aschenbrenner氏、SanDisk(SNDKB)コールオプションに再 bet ― 350億ドル規模の損失後

Aschenbrenner氏のオプションによる巻き返し戦術に浮上したSNDKB

レバレッジを効かせたAI関連投資でヘッジファンドがほぼ破綻しかけてから6週間、元OpenAIリサーチャーのLeopold Aschenbrenner氏が、まったく同じ取引に資金を再投入しつつある。そのリストにSanDisk(SNDKB)の名前がある。同氏が運用するSituational Awarenessは、関係者の話によると、SanDiskに加えてAMD、Bloom Energy、CoreWeave、SK Hynixのコールオプションを購入した。取引は先週後半から今週にかけて執行された。再参入の情報は、アナリストのShay Boloor氏によるXへの投稿で表面化した。同氏は、今年初めに破綻した後もファンドがAIサプライチェーンへの大口ポジションを再び構築していると指摘している。

Xへの投稿https://x.com/StockSavvyShay/status/2098406674373689461?ref_src=twsrc%5Etfw

Aschenbrenner氏が最初に注目を集めたのは、2024年に発表したエッセイがきっかけだった。同氏はその中で、AIが2027年までに人間レベルの知能に到達しうると論じた。投資ビークルもこのテーゼを軸に設計されており、AI構築に必要な計算能力と電力を供給する企業に投資している。SanDiskのようなメモリー・ストレージメーカーはまさにそのチェーンの中に位置し、だからこそSNDKBの値動きは、ファンドの運命を映す代理指標となっているのだ。

注目すべきは新たなベットの構造だ。コールオプションは、満期日までにあらかじめ決めた価格で株式を購入できる権利を買い手に与えるもので、借入なしに全額プレミアムを前払いすれば、最大損失は支払ったプレミアムの範囲に抑えられる。これは、ファンドが以前採用していた手法とは対照的だった。以前の借入資本は、単一トランザクション内で元本が返済される暗号資産のフラッシュローンとは異なり、ファンドが吸収できる水準を超えて下落幅を拡大させた。とはいえ、契約が価値ゼロのまま満期を迎えればプレミアムはすべて失われ、回収には厳しい締め切りが課される。Aschenbrenner氏が残存キャッシュを投じているのか、それとも投資家からの新規資金なのかは明らかにされていない。いずれにせよタイミングは象徴的だ。SNDKBを含むAI関連銘柄へのセンチメントが依然として脆い中、ファンドは「忍耐」ではなく「早さ」に報いる手段で再参入している。

7月、Situational Awarenessに何が起きたのか

再参入が注目を集めるのは、かつての損失の規模ゆえだ。7月、株価下落にレバレッジが重なり、ファンドは対応できないマージン要求に直面。運用資産はピークの450億ドル超から約100億ドルまで縮減し、目減りは約350億ドルに達した。高値圏でAI取引に乗り遅れ気味に参入した後発勢力は、解消が加速するなかで実質的にエグジット・リクイディティ(出口の流動性)の役割を担う形となった。破綻した保有資産はディスカウントで処理された。Ken Griffin氏率いるCitadelが不良債権化した保有株を取得し、ファンドはAnthropicへの出資を含む非公開投資を手元に残した。SEC(米証券取引委員会)はその後、Situational Awarenessとの取引をめぐりウォール街の銀行に召喚状を発出したが、報じられた調査には違法行為の主張は伴っていなかった。

関心は取引の反対側にも向かっている。金曜、テレビアナリストのJim Cramer氏は「誰かがSituational Stocksの銘柄全体に売りを仕掛けている」と指摘した。直近の建玉データでは、AMDの残存プットオプションがコールを上回っている。ただし、こうした契約は明確な弱気観望というより、既存保有株のヘッジを反映している場合もある。金曜の代表的銘柄の動きは二分化された。Bloom Energyが約7%上昇、AMDが約3%上昇した一方、SanDiskとCoreWeaveは下落した。オプションデスク筋によれば、単一銘柄の株式オプション市場には深い流動性プールがあり、この規模のポジションでも静かに積み上げられるため、ブックの全容は時間とともに明らかになるだけだ。AIインフラ取引への2度目の挑戦が実を結ぶのか、それとも弱気相場に逆らった事例研究として語られるのかは、オプションの満期日までにセクターがどう動くかにかかっている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

「誰かがSituational Stocksの銘柄全体に売りを仕掛けている」https://x.com/jimcramer/status/2098457645556335103

SNDKB、1,806ドルの上値抵抗線に焦点

当社独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、SNDKBの直近上値抵抗線を1,648.29ドル、スコア67/100と評価している。根拠は一目均衡表の転換線B、雲の上限、フィボナッチ0.500だ。より強い1,806.63ドルの天井は、R2、ドンチャン上限、スイングハイの集積により70/100を記録している。直近サポートの1,545.38ドルは62/100(フィボ0.382、ATR下限、S3)。現物は1,630.53ドルで取引されており、24時間で3.89%下落。RSIは51.62、上位トレンド内では強気のMACDシグナルが点灯している。1,623ドルのピボット(BBミドル、SMA20、基準線、39/100)を維持できれば、1,806.63ドルへの道は開けたままだ。一方、1,545.38ドルを下回って日足終値を迎えれば、強気の構造は無効化される。Fear & Greed Indexは56/100、Greed(強気寄り)領域を示している。