Solana(SOL)の代替ステーブルコイン供給が48億1,000万ドルに到達、流動性の多様化が加速

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Solana(SOL)上の代替ステーブルコイン供給が48億1,000万ドルへと拡大し、同ネットワーク上のドル建て流動性が二大トークンに依存しない構造へ急速に移行していることが鮮明になった。当社が確認したオンチェーンデータでは、この代替プールはネイティブ発行ベースでも直接取引ベースでも、Solana上のTether発行USDTおよびCircle発行USDCの直接流通量をすでに上回っている。チェーン全体のステーブルコイン流動性はおよそ151億5,000万ドルで、これは過去のレンジの上限に近い水準だ。注目すべきは、2026年の相場調整局面にあってもSolanaのドル流動性が目減りしていない点であり、DeFiや実物資産(RWA)市場へ資本を呼び込み続けるエコシステムの底堅さを裏づけている。

この新興勢の先頭を走るのがUSDGoで、いまやSolana上で二番目に大きい代替ステーブルコインへ成長した。Anchorage Digitalが発行するUSDGoは、ローンチからわずか5カ月で供給10億ドルを突破し、Solanaのチェーンデータによれば流通供給量は直近1カ月で65%増加した。同トークンは、米国で導入が見込まれるデジタル資産規制「CLARITY法」との整合を狙う、銀行連携型ステーブルコインの新たな潮流を象徴する存在だ。流通を担うOSLは、欧州連合のMiCAR枠組みで完全なライセンスを取得した数少ない事業者の一つである。規制準拠かつ機関発行のドルトークンが急伸する姿は、ステーブルコイン特化型チェーンであるArcに通じる思想であり、かつてUSDTとUSDCが独占した市場地図を塗り替えつつある。

ステーブルコインの枠を超えて、Solana経済は実物資産や収益を生むアプリケーション領域でも拡大を続けている。当社が読み取ったオンチェーンの数字では、同ネットワークはトークン化された実物資産の保有者を30万人超え支え、この分野で最も活発なチェーンの一つとなっている。フローデータは直近3カ月でおよそ2億8,800万ドルの新規流入を示し、チェーン上のアプリケーションは同期間に約460万ドルの手数料と224万ドルの売上を生み出した。7月時点でミームコインはもはや最大の手数料源ではなく、アグリゲーターのJupiterが活動をけん引し、これに最も取引の多い自動マーケットメーカーやDeFiプロトコルが続く構図へと変化した。より成熟した利回り志向の利用へ軸足が移っている。

もっとも、週の楽観ムードはセキュリティ事故によって水を差された。クロスチェーンのブリッジプロトコルであるAllbridge Coreは、攻撃者がSolana展開分からおよそ165万ドルを流出させたことを受け、7月20日に稼働を停止した。運営チームは予防措置としてプロトコルを一時停止し、調査の間、影響を受けたプールから流動性提供者に資金を引き揚げるよう促した。標的となったのはUSDCとUSDTを組み合わせたステーブルコイン流動性プールで、短時間の価格ゆがみにクロスチェーン設計がいかに脆いかを露呈させた。Allbridgeの迅速な停止は、オンチェーンの事後検証が進む間に新規取引が被害を膨らませるのを食い止める防御策であり、より広いアルトコインDeFi全体でブリッジリスクへの警戒を改めて高めた。

攻撃のオンチェーン分析からは、典型的なフラッシュローン操作の手口が浮かび上がる。攻撃者はレンディングプロトコルのKaminoからフラッシュローンで112万USDCを借り入れ、この一時的な資金でAllbridgeプール内のUSDC/USDTバランスを意図的にゆがめた。二つのステーブルコイン間で高速スワップを繰り返してプール比率を偏らせ、操作後の価格で流動性を引き抜いたうえで、同一トランザクション内でフラッシュローンを返済している。この一件は、アトミックスワップ型の決済に依存するクロスチェーン基盤にとって、プール比率の健全性と厳格な価格検証がいかに重要かを浮き彫りにした。とりわけ価格の緩衝が薄いステーブルコインペアでは、単一ブロック内での操作に対する耐性が乏しくなる。

盗まれた資産を追跡すると、オンチェーンデータは攻撃者がエクスプロイト直後に収益をSolanaからEthereumへブリッジしたことを示している。その後の追跡では、資金はプライバシー重視のミキシングプロトコルを経由して送られたとみられ、これは資金回収やフォレンジック分析を難しくする常套的なロンダリング手法だ。こうしたクロスチェーンの資金移動は、不正資金がネットワークと難読化レイヤーの間を飛び移るなかで、セキュリティチームが直面する課題の大きさを裏づける。SolanaのDeFiにとって今回の事故は、ステーブルコイン流動性や機関発行が伸びていても、フラッシュローン攻撃に対するプロトコル層の防御こそがネットワークの長期的な信頼性を左右する決定的要因であることを、改めて突きつけている。

当デスクの見立てとして、COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングは、78.67ドルのレジスタンスを88/100と評価し、これが最も強い上値の壁となる。フィボナッチ0.500リトレースメントと一目均衡表の先行スパンB雲上限が重なることが根拠で、より近いレジスタンスの77.03ドルはLVNとR1ピボットを背景に76/100だ。サポートの75.60ドルはEMA50と一目の転換線に支えられ、堅実な84/100を示す。SOLは76.78ドル付近(13:12 UTC時点)で推移し、デリバティブデータではファンディングレートがプラス0.0060%、建玉は15億ドルに上る一方、ロング・ショート比率は2.90(ロング74.4%)でロング偏重を警告している。RSIは中立の51.53、MACDは弱気、恐怖強欲指数は「恐怖」の29で、いずれもレンジ取引を示唆する。75.60ドルを明確に割り込めば、強気シナリオは無効化される。