Solana(SOL)アプリ収益、9月に1億4,425万ドルで8カ月ぶり高水準

4億6,766万ドルの月次市場でSolanaが31%を獲得

2026年9月は、オンチェーン上のアプリケーション収益として今年最大の月となり、その中で最大のシェアをSolana (SOL)のアプリ群が握った。チェーン別のアプリ収益をランク付けするDefiLlamaのダッシュボードによれば、追跡対象356のブロックチェーン上のアプリが9月に合計4億6,766万ドルを計上した。これは8月から約27%増で、2025年10月以降で最も高い集計値である。うちSolanaのアプリは1億4,425万ドルを稼ぎ、全体の31%近くに達した。9月は1月以来で最も強いSolanaアプリ収益の月であり、ネットワークとして8カ月ぶりの高水準記録となる。

この数字が測るのは、アプリが実際に手元に残す収入であり、総取引高ではない。ユーザーがブロックチェーン上で現物取引のスポット取引でトークンを交換しても、先物取引向けの無期限先物プラットフォームでポジションを建てても、いずれも手数料を支払う。その手数料の一部はアプリによって流動性供給者、貸し手、トークン発行者に配られ、アプリ側に残った分だけが収益として計上される。DefiLlamaは集計前にいくつかのカテゴリーを除外する。ステーブルコイン発行体、流動性ステーキングプロトコル、そしてアプリではなくブロックチェーンとバリデーターに流れるガス代だ。残る数字は需要の直接の指標になる。アプリは人が実際に使って対価を払ったときだけ収益を得るからだ。これらのチェーン上のアプリは取引、貸付、発行活動から収入を上げており、除外リストは、ユーザーが選ぶ製品と避けられないインフラを切り分ける意図を持つ。ロックされた価値総額やウォレット数では、DeFi製品への支出意欲は捉えられない。9月の残りの順位表も内容を裏付ける。Robinhood Chainが異例の月を経て8,439万ドルで2位に付いた。以下、Hyperliquidが6,056万ドル、Ethereumが5,543万ドル、Binance Smart Chainが3,871万ドルと続く。SOLの価格を追うトレーダーにとって、この数字は市場を直接動かす材料というより、利用実態を示すシグナルとして読める。

流れを牽引したのはStonkFunとRaydium

Solana (SOL)の8カ月ぶり高水準は、圧倒的にトークン発行と取引に由来する。9月に最も重い負荷を担ったのはローンチパッドとミームコイン取引の場だ。7月下旬に稼働を始めたローンチパッドStonkFunが、その活動の中心にあった。StonkFunは新トークンをSOLではなく、トークン化した株式や上場前トークン、その他デジタル資産に紐付けて発行できる仕組みで、ネットワーク上で立ち上げられるプロジェクトの幅を広げている。9月初旬、StonkFunは発行フローをRaydiumのLaunchLabのバンディングカーブ上へ移管し、Solana最大級の分散型取引所経由に集約することで手数料を一つの会場に集中させた。ただし1億4,425万ドルといえど、サイクルのピークからは遠い。2025年1月のミームコイン熱狂の時期、Solana上のアプリは約6億5,000万ドルを計上していた。比較すれば、今回の数字は有料利用の回復であって、当時の熱狂の再来ではない。今月最大のサプライズはRobinhood Chainだ。Solanaが直近でトークン化商品の取引高において上回った相手であるRobinhood Chainのアプリは、7月と8月にそれぞれ約3,000万ドルだったのに対し、9月に8,439万ドルを集めた。前月比で約3倍の増加であり、HyperliquidとEthereumの両方を上回る数字となった。Hyperliquidの収益は匿名の無期限先物取引が大半を占める。Ethereumの4位は表の中で最も対比が鮮明だ。ロックされた価値総額では他チェーンを大きく引き離して確保しながら、ユーザーがアプリに直接払った額では追い越された形になった。利用面の記録と並行して、資金面でも動きがある。当デスクが直近の報道で追ってきたとおり、Solana ETFは週間流入1億8,800万ドルの記録を付け、Bitwiseは965万ドルの買い付けでSolana買い付け連続記録を7日に延ばした。

2025年1月の6億5,000万ドルが仍た壁

この数字を見るとき、読者が見落としやすい区別は「稼いだ収益」と「評価された価値」の違いだと当デスクは考える。元となるDefiLlamaの記録は、流動性供給者やその他の相手方への支払い後にアプリが実際に手元に残した手数料だけを数えており、つまり1億4,425万ドルは実現収入であり、帳簿上の評価額でも将来予測でもない。ロックされた価値総額は何カ月も使われずに眠り続けられるが、アプリ収益は利用が起きた瞬間にだけ動く。8カ月にわたる積み重ねでSolana (SOL)は1月以来の最高水準に達したが、それでも2025年1月のピーク6億5,000万ドルの4分の1未満だ。この二つの数字の差こそ、回復があとどれだけの距離を持っているかを測る最も端的な物差しである。