Solana財団がDvP標準を公開、Solana(SOL)上の取引決済を数秒で完了へ

Solana DvPの運用開始

Solana (SOL)財団は月曜日、オープンソースのエスクロープログラム「Solana DvP」を公開した。銀行など金融機関がSolana(SOL)上で決済対価同時交換(Delivery-versus-Payment、DvP)を行うための標準化されたAPIを提供するものである。DvPとは、資産とその代金が同じ瞬間に受け渡されることを保証する仕組みだ。従来の金融市場ではこの工程が決済機関、保管機関、カストディアンの連鎖を経由し、資金が1日から2日にわたって拘束されることがあった。取引は即座に全额完了するか、まったく成立しないのどちらかであり、相手方が資産や資金を受け取った後に債務不履行となるリスクを排除する。新しいプログラムはこの数日がかりの流れを単一のトランザクションに圧縮し、数秒でファイナリティ(最終性)に到達させる。両脚が同時に決済されるか、どちらも決済されないかという論理は、アトミックスワップを支える考え方と同じである。コードはMITライセンスで公開され、個別の取引ごとに受託開発されてきた専用スマートコントラクトを置き換え、Solanaエコシステムにパブリックインフラ上で共通の決済標準をもたらす。財団のデジタル資産製品責任者を務めるCatherine Gu氏は「アトミック決済は伝統的金融に内在するカウンターパーティーリスクを取り除く」と述べ、DvPを「数日ではなく数秒でファイナリティに至る単一のオープン標準」と位置づけた。またJ.P. Morganのマーケッツ・デジタル資産責任者Rhodel D'souza氏は、アトミックなDvPのための共有オープン標準について、「機関投資家が大規模に運用するために必要な基盤インフラそのものだ」と評価した。財団は、同行が長年蓄積した決済データを提供し、期限管理、エスクローの分離、発行者が必要とするトークン管理の要件設計に反映されたことを確認している。発表の時点で、当誌の直近の分析が示した121ドル付近のブルフラッグの価格構造は維持されており、Solanaの価格は6月の安値から約2倍に上昇した後、方向性を定めない保ち合い局面にある。

トークン化市場に向けた設計

このプログラムはSPL TokenとToken-2022に対応し、規制対象の発行者が依拠する拡張機能、具体的にはpermanent delegate、一時停止可能なトークン、転送フックを含む。一時停止可能トークンは緊急停止機能を備え、管理者が必要時に転送を凍結できる。オンチェーン運用の前提条件として銀行がしばしば求める管理機能である。エスクローは決済条件が満たされるまで取引の両脚を分離して保持するため、どちらか一方が取引の片側だけを持って離脱することはできない。こうした設計は、2月のConsensus Hong Kongで機関参加者が大量採用の条件としてプライバシー機能を挙げたことへの応答と読み取れる。財団によれば、コードは外部のセキュリティ監査に合格し、実資金の取り扱いに耐える状態にある。さらに機密保持機能の追加を計画しており、決済内容を非公開のまま処理できるようにする。具体的な方式はまだ公表されていないが、機関向け設計で最もよく使われる技術はゼロ知識証明である。今回の公開は、ネットワーク上で続く機関向け取り組みの流れに位置づけられる。世界最大の資産運用会社BlackRockは8月、Solana (SOL)とEthereumの両方で所有権を記録するトークン化マネーマーケットファンドを開始しており、GENIUS法上の準備資産としての適格性を備えた構造を採る。J.P. Morganはそれに先立ち、Galaxy Digital向けの商業手形取引を同ネットワーク上でUSDCにより決済した。KrakenはxStocks商品を通じ、海外顧客にトークン化した米国株を提供している。Solanaはトークン化株式の主要な市場として台頭しており、DvPは規制対応プレイヤーに信頼できるオンチェーン決済手段を与えることでこの優位を深める狙いがある。同じ決済基盤は、支払いの価値が移転と決済を一体で完了するPayFi型の商品にもそのまま適合する。

普及の行方と資金フロー

当誌の見立てでは、DvPは機関の単発的な実証実験を反復可能な業務に転換する。これは、規制された貸借対照表が自己管理のもとでパブリックチェーン上に載る形態、いわゆるDeFi 2.0への一歩である。ただし資金フローの状況は一様ではない。当誌の追跡によれば、Solana現物ETFへの資金流入は1週間で1億8,800万ドルから240万ドルへと急減した。一方で企業の財務部門による積み増しは続いており、DeFi Developmentによる財務買いは26,203 SOLの追加となり、同社はこれを自社のバリデーターでステーキングした。監査済みの決済インフラと安定的な企業需要がETF流入の鈍化を相殺し、124ドルの抵抗線を上抜けさせるかどうかは、第4四半期を通じて当誌のSolanaテクニカル分析が検証を続ける論点である。