Strategyが334 BTCを追加購入、Bitcoin(BTC)保有量は84万8,000枚に到達

3週連続の買い増し

Strategyは月曜日のSEC提出書類で新たな購入を開示した。10月1日から10月4日にかけて334 Bitcoin (BTC)を2,870万ドルで取得し、戦略的ビットコイン準備をちょうど84万8,000枚まで引き上げた。これで3週連続の買い増しとなるが、規模は前週の1,665枚購入の5分の1程度にとどまる。直近の取得単価は1枚あたり平均8万5,838.80ドルで、同社の全体的な平均取得価格7万5,440.70ドルを大きく上回る。執筆時点でビットコインの価格は8万6,071ドル付近にあり、24時間で0.92%上昇しているため、保有資産の時価総額は639億7,000万ドルの取得原価を大幅に上回って推移している。提出書類によれば、この保有量はビットコインの固定された2,100万枚の供給量の約4.04%に相当し、当メディアでは企業によるビットコイン購入としてこの動きを追跡している。

購入資金の調達内訳

資金調達の内訳が物語の多くを語る。今回の購入のうち米ドル現金(一般的な用途に使える同社のドル資金プール)から支出されたのは1,300万ドルだけで、残る1,570万ドルは92,894株の新規発行したMSTR普通株の売却でまかなわれた。さらに目立つのは自社株の買い戻しだ。Strategyは年12%の配当を支払うSTRC優先株を約177万株買い戻し、そのための支出は週あたり1億7,630万ドルに達した。これはビットコイン購入額の約6倍にあたる。このうち1億5,410万ドルは米ドル現金から捻出された。同社は先週、STRCの12%利率を株式が100ドルの発行価格近くで安定的に取引されるまで維持すると表明している。なお、確保した84万8,000枚自体は長期準備として一切売却されず、市場用語で言えば企業規模のhodlを実践している形だ。

209億1,000万ドル規模の四半期

執行会長のMichael Saylorは月曜日にX上で投稿し、Strategyが2026年第3四半期にデジタル資産で約210億ドルの利益を計上したこと、先週1億7,600万ドル分のSTRCを買い戻したこと、そして10月4日時点で84万8,000 ビットコイン (BTC)と57億ドル相当のドル資産を保有していることを明らかにした。SEC提出書類のより正確な推計では、9月30日までの第3四半期利益は209億1,000万ドルで、デジタル資産は708億2,000万ドルの帳簿価額で計上されている。6月末時点では保有資産の価値は取得価格を下回っていたが、その後の回復により、同社はかつての損失に紐づく41億2,000万ドルの繰延税金資産を取り消すことができた。

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懐疑論者の批判

この手法を全員が受け入れているわけではない。ゴール擁護者のPeter Schiffは週末、STRCが新規資金を調達できなくなった以上、Strategyにはもはやビットコインを購入する力がないと主張した。この批判は、ビットコイン・マキシマリズムの企業版とも言える財務戦略に突きつけられている。事実、1社で最大供給量の4.04%を握る同社は、市場最大の企業系クジラとしての地位を占める。ただ、差し迫った流動性問題が示されているわけではない。提出書類によれば、配当や利払いのために確保された米ドル準備は48億8,000万ドル、さらに米ドル現金が8億3,340万ドルある。課題とされているのは資金の流れる方向だ。10月28日には、同社の4種類の優先株すべてに日次配当を支払う計画について株主投票が行われる予定で、その時期にビットコイン新規購入よりも優先株への支払いに回る資金が増えている。

8万7,331ドルの抵抗線に焦点

この委託議決権招集状はその配当投票に詳細を加えている。月曜日に別途提出された文書の中で、Strategyは4種の優先株STRC、STRF、STRK、STRDすべてについて、毎営業日の配当支払いを株主に承認するよう求めた。STRCの月2回のスケジュールと、他の3銘柄の四半期支払いを置き換えるものである。利率と支払総額は変更されないが、同社は日次支払いが再投資の遅れを短縮し、価格の安定を支える可能性があると述べた。10月28日の賛成票があれば、STRCの日次スケジュールは11月に始まり、STRF、STRK、STRDは1月に続く。提出書類はまた、第3四半期にビットコイン (BTC)保有量が実質的にほとんど増えていないことも示している。保有量は第3四半期にわずか0.2%上昇した。5,553 BTCの売却が7,218 BTCの購入の大部分を相殺したためで、純増は1,666枚、約1億4,300万ドル相当だ。同じ期間にSTRCの買い戻しには約13億8,000万ドルが投じられている。

その後の追加開示により、2つの信用指標が明らかになった。StrategyはUSDデュレーションを3.6年とし、STRCのBTCクレジットを50ベーシスポイントに設定した。これは年間平均リターン10%、変動率40%、ビットコイン価格8万4,289ドルという前提に基づく算出である。STRC買い戻しの内訳は、10月1日から4日に740,634株を7,370万ドルで取得し、その前の9月28日から30日には1億260万ドルが買い戻しに充てられたというものだ。STRCの株価は年初に約74ドルまで下落した後、約99ドルまで回復したが、依然として100ドルの発行価格には届いておらず、その結果、Strategyはビットコイン購入資金を新規のSTRC発行ではなくMSTR普通株の売却に依存してきた。発表時点でMSTRは約163ドル付近で取引されており、ほぼ2%上昇、直近1か月では約30%の上昇となっている。

（02:07 UTC 時点）（）（）（）（COINOTAGデータ） COINOTAG独自の42指標合成S/Rスコアリングエンジンは、8万7,255.6733ドルの抵抗線を80/100と評価した。根拠はR2、フィボナッチ0.000、前日高値、VWAP＋2SDの集束である。直下の支持線は8万3,867.8203ドルで、EMA 20、S2、フィボナッチ0.114、SW8Lから85/100のスコア。8万4,817.9164ドルにもS1、LVN 5、一目均衡表の転換線、PWOが重なる83/100の支持線がある。この読みは、上昇トレンドの中でBTCが8万3,821.41ドル付近で取引され、24時間で2.03%下落した動きに続くもので、当メディアのBitcoinテクニカル分析ではこれらの水準をリアルタイムで追跡している。モメンタムは堅調だが、RSIは62.75で、MACDは弱気シグナルを出している。ポジションはロング側がやや優勢だ。資金調達率は0.0004%、未決済建玉は161億6,078万0,107ドル、ロング/ショート口座比率は1.21（54.6%対45.4%）だ。Fear & Greed指数は71の「Greed（強欲）」ゾーンにあり、COINOTAG追跡市場の時価総額2兆4,993億7,743万0,039ドルのうちBTCが67.9%を占める。日足終値が8万7,255.6733ドルを上回ればトレンドは継続し、8万3,867.8203ドルを割り込めば反転となる。