Trump氏、上院の9月15日Bitcoin(BTC)採決前にCLARITY法の倫理条項をめぐりアドバイザーと会合

Trump氏の金曜日の倫理会合

Donald Trump大統領は金曜日、CLARITY法(CLARITY Act)に盛り込まれる倫理条項をめぐり、側近らと会合を持った。CLARITY法は、BitcoinからEthereum(ETH)に至る米国のデジタル資産セクターに、初めて包括的な連邦ルールブックを与えようとする市場構造法案だ。協議の経緯に詳しい関係者2人が、話題の機密性を理由に匿名を条件に語ったところによれば、会合の中心は政府要職者向けに予定されている倫理条項だった。出席者や、何らかの結論に至ったかどうかは明らかにされておらず、ホワイトハウスは土曜日時点で取材への回答を行っていない。注目すべきはタイミングだ。上院は火曜日、CLARITY法に関する重要な手続き採決を予定しており、この一歩が法案を議会プロセスで前進させられるか否かを実質的に左右する。上院民主党側は、政府要職者を対象とするより強い倫理規定を法案本文に書き込むよう要求しており、とりわけ大統領とその一族が暗号資産業界での商用活動から得る収入への、より厳しい制限を求めている。この対立が、数週間にわたる協議で最大の不一致点となっている。Trump氏がファイルをスタッフに任せず、自ら側近を招いて直接関与したことは、採決前に妥協の模索が依然として生きていることのシグナルと読める。業界と政権の双方に法案自体への支持は広い。デジタル資産の監督権限を米国の2つの連邦市場規制機関の間で分担させ、現在の「訴訟による規制」の体制に終止符を打つ内容だからだ。だからこそ倫理条項の比重は大きい。上院民主党が法案に必要な票を出さない理由は現時点でこの一点だけであり、ホワイトハウスが単独で修正できるのもこの一点だからだ。

配偶者条項とUSD1

争点は最終的にひとつの条項に集約される。現在の草案では、現職の大統領・副大統領・上級職員およびその配偶者による、自らのデジタル資産の発行や宣伝が禁止される。注目すべきは、配偶者は対象だが子は対象外という点だ。この抜け穴が問題になるのは、Eric Trump氏とDonald Trump Jr.氏が World Liberty Financial を運営しており、一族の暗号資産事業である同社のステーブルコイン USD1 は8月に銀行免許を取得したからだ。この事業は「配偶者のみ」の枠の外にそっくり位置することになる。上院銀行委員会の少数派が回した要約は、一族の問題の先にある未解決事項も列挙している。ライセンス契約、ブラインド・トラスト(盲目信託)、暗号資産業界イベントでの有償出演だ。金銭的な利害は抽象的な話ではない。Trump氏は2025年の暗号資産収入として約14億ドルを申告しており、民主党側は条文が拡張されなければ審議開始に必要な票を出さない姿勢を数か月にわたり示してきた。票数の計算は厳しい。火曜日の採決はクラロチャ(審議打ち切り動議)であり、審議開始を認めるにすぎないが、100票中60票を必要とする。共和党は53議席を持ち、したがって少なくとも7人の民主党議席の造反が不可欠だ。共和党のThom Tillis上院議員はこのリスクを率直に示しており、最近、ホワイトハウスが倫理条項の溝を埋める意思を見せなければ取り組みは失敗すると警告した。市場は金曜の会合後に小幅ながら反応した。9月8日の時点で、予測市場 Polymarket のトレーダーが付けていた「2026年中に法案が署名・成立する」確率は16%前後だったが、土曜日までに23%へ上昇した。規制のグリーンライトをめぐるFOMO回復の初期的な兆しだ。政権の上級暗号資産政策顧問であるPatrick Witt氏も同様に慎重ながら楽観的なトーンを示し、Xへの投稿で「CLARITY法に悲観的な人は悪い日だ」と述べた。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

Xhttps://x.com/patrickjwitt/status/2098828531035681194

法案条文が実際に縛るもの

関係文書を読み込んだ当社の見解はシンプルだ。現時点で何も法律になってはいない。CLARITY法はあくまで提案段階の法案であり、両院が同一文本を可決し署名されるまでは、いかなる職員、一族、発行者も縛らない。民主党が要求する倫理規定も、今日の時点では銀行委員会少数派の要約に示された交渉上の要求にすぎない。この要約は具体的で、ガバナンストークンの分類方法から、コモディティと証券を分けるトークノミクス基準の線引き、現職職員向けのブラインド・トラストに至るまでを網羅している。したがって今週の展開は実質ではなく手続きの動きだ。金曜の会合後も条文は動いておらず、60票の関門まで残されたのは、稼働日としては月曜日1日のみである。