Bitcoin(BTC):英財務省、ブロックチェーン国債「DIGIT」の主幹事に6行を指名

DIGITの主幹事に6行が就任へ

英国政府は10月6日(火)、初のデジタルネイティブ国債の発行体制を固めた。財務省(HM Treasury)は、競争入札を経て、デジタル国債「DIGIT(Digital Gilt Instrument)」の共同主幹事として、Barclays、HSBC、Lloyds、Morgan Stanley、NatWest、RBC Capital Marketsの6行を指名したと発表した。財務省は、この入札について「透明かつ客観的な基準で供給者を評価した」と説明している。経済担当財務大臣のLucy Rigby氏は、UK Digital Assets Weekでの基調演説(原文)の中で選定結果を明らかにした。指名を受けた6行は発行の引受を担い、発行日に向けた投資家との協議と債券の販売を主導する。投資家への働きかけはすでに開始できる段階となった。

実証発行は2027年第1四半期に設定されている。財務省の指定によれば、対象となるのは短期のスターリング建て国債で、ブロックチェーン基盤上に直接発行され、オンチェーンで決済される。プラットフォームは、英国がデジタル証券向けに設けた管理された実証環境であるデジタル証券サンドボックス内で運用される。取引は政府の主要な債務管理プログラムの枠外に置かれるため、仮に躓いても直接的な資金調達リスクは生じない。Rigby氏は、DIGITをロンドン証券取引所グループのメイン市場に上場する第一のデジタル資産とする意向を示した。さらなる発行に向けた準備も進んでいるが、初回取引の成否を条件とする。指名の詳細は公式発表に盛り込まれており、2024年の実証発行構想の公表、そして2026年2月のHSBCのプラットフォーム供給者選定から続いた一連のプロセスがここで完了した。当局はこの試みを、分散型台帳技術が決済時間の短縮、照合作業の削減、主権債市場の運営コスト引き下げを実現できるかの検証と位置づけている。イングランド銀行のAndrew Bailey総裁は、中央銀行が市場操作においてDIGITを担保として受け入れる方向で取り組むとの見解を示している。Rigby氏はX上でDIGITを「新しい金融市場インフラの実践的なテスト」と評した。

決済基盤とサンドボックス承認

DIGITを実際に売買可能にするには、債券そのもの以外の基盤整備が不可欠だ。HSBCとロンドン証券取引所グループは7月、双方向のデジタル証券保管機関リンクを構築する覚書に署名した。Rigby氏によれば、これにより投資家はどちらのインフラからでもDIGITにアクセスできるようになる。HSBCは7月、サンドボックス内で稼働するデジタル証券保管機関の運営を承認された初の企業となり、その後ClearTokenも同じ承認を取得した。サンドボックス内のデジタルサービスと発行を支える二次立法は、今後数か月以内に計画されている。

現金による決済が依然として未解決の課題だ。規制当局は、トークン化預金、規制されたステーブルコイン、中央銀行マネーを決済資産として検討してきた。イングランド銀行は5月に公表した協議文書で、2028年を目標とする同期化サービスの枠組みを示した。これは、ブロックチェーンノード上で管理されるデジタル資産の台帳と、中央銀行のリアルタイムグロス決済システム内のスターリングを接続する仕組みで、実現すれば証券側と支払側の決済を同時に行える。財務省のホールセール・デジタル市場業界タスクフォースのメンバーで、Tokenovate最高経営責任者のRichard Baker氏は、この接続性こそが試金石だと主張する。オンチェーン決済が共通の基準の下で現金、保管、既存の決済システムに到達しなければ、トークン化は並列なサイロを築くだけになるとの見方だ。

商業銀行も同じ基盤の検証を進めている。業界団体UK Financeの発表によれば、Barclays、Lloyds、NatWestはトークン化預金を使った住宅ローン取引を2件完了させた。資金は物件の取引プロセスを通じてロックされ、完済時点で自動的に解放される仕組みだ。またHSBCを含むグループは、模擬的なネットショップ購入に連動した個人間送金のテストを実施した。この預金プロジェクトに関わる銀行は、トークン化預金で売買・決済可能なデジタル債を3本、2027年第1四半期に発行する計画だ。政策の枠組みは大西洋を越えても広がる。7月14日には大西洋横断タスクフォースが提言を公表し、SEC、CFTC、FCA、イングランド銀行がトークン化資産への共通アプローチを追求する。決済の最終性や、ステーブルコインあるいはトークン化マネーマーケットファンドを中央相手先における証拠金担保として利用する可能性が論点となる。両政府は民間主導のグループを1年間設置し、トークン化資産の越境利用を検証する意向を示している。

サンドボックスから主権債へ

COINOTAGの読みでは、6行の陣容確定は、トークン化が実験段階から国家を支点とする市場インフラへ移行しつつあることを示す。決定的な試練は発行そのものではなく決済経路だ。イングランド銀行が2028年の同期化リンクを実現し、DIGITを担保として受け入れて初めて、この証券は真の国債の代替物となる。それまでは実証発行はサンドボックスの基盤上で限定的な流動性のもとに置かれる。Bitcoin (BTC)およびトークン化全般のトレードにとって、主権発行体が世界的な6行とメイン市場での上場を据える構えは、一週間の価格変動を超えて持続する需要側の裏付けとなる。直近の節目は、二次立法の草案と、2027年初めの発行日の確定だ。