Upbitの1.15兆ウォン時間別出来高急増でXRPが韓国取引を牽引

韓国最大の暗号資産取引所Upbitは、2026年8月22日、1時間の取引高が約1.15兆ウォン(約8億3,000万ドル)に達した。主要暗号資産で急落とボラティリティの高まりが生じ、韓国取引市場で激しい売買が交錯したためだ。取引所データによると、05:00 UTC前後の急落で1時間の出来高が膨らんだ。Upbitの24時間取引高は38億1,800万ドル、Bithumbは19億5,400万ドル、Coinoneは1億7,200万ドルだった。前日のセッションでは、Upbitの24時間取引高が273%増の約18億4,000万ドルとなり、アルトコインであるXRPが4億1,890万ドルと取引を牽引していた。今回の急増で1時間の数字だけで8億3,000万ドルに達した。ただし、この急増は単純に買い手の回帰を意味するものではない。急落局面では、パニック売りや底値拾い、ポジション整理、短期トレーダーの再参入が同時に起こり得る。より重要なのは、高水準の取引高が価格回復とともに持続するかどうかだ。このサージは、韓国暗号資産市場にとって厳しい上半期の後に起きた。韓国の主要5つのウォン取引所の合計取引高は前年比54.6%減の3,665億8,000万ドルだった。Upbit運営会社のDunamuは連結営業利益が79.7%減、Bithumbは営業収益が48.7%減となった。これらの数字は、1日の活発な取引だけでは構造的な転換を確認できないことを示している。より強いシグナルは、数日間にわたって取引高が高止まりし、価格が売り込みから回復し、スポット買い需要が継続することだ。また、今回の急増は、KOSPIのハイテク・半導体株に資金が回っていた期間を経て、韓国の個人投資家が依然としてボラティリティに敏感であることを浮き彫りにした。上半期のKOSPIの強さは暗号資産から資金を流出させたが、今日の取引高はその流れが反転し始めている可能性を示す。この急増自体は、過去最高値(ATH)のブレイクアウトを示すものではなく、持続的な出来高と回復が必要だ。

こうした個人取引の急増と並行して、韓国では機関投資家の参入に向けた規制基盤が整備されつつある。金融委員会のロードマップでは、約3,500社(上場企業約2,500社、登録プロ投資家約1,000社)に対し、暗号資産取引所に接続する実名銀行口座の開設を許可する。金融会社は除外される管理されたパイロットだ。これは2017年以降続いた実質的な禁止措置を終わらせるものだ。企業アクセスはまた、規制されたカストディ需要も生む。8月18日、BitGo Koreaは韓国金融情報分析院(FIU)からVASP登録を取得し、機関向けカストディ・送金サービスを開発できるようになった。当局は、企業の自己資本の5%相当を年間投資上限とし、国内5大取引所の時価総額上位20銘柄に購入対象を限定する案を検討している。ドル連動ステーブルコインであるTetherのUSDTが、アルゴリズム型ステーブルコインとは区別されるカテゴリーとして承認されるかどうかは、依然として審議中だ。関連措置として、国会は2026年1月15日、電子証券法と資本市場法の改正案を可決し、証券発行における分散型台帳を法的に認め、投資契約証券や分画投資商品を規制市場に組み込んだ。この措置は2月3日に公布され、2027年2月4日に施行される。韓国預託決済院(KSD)が登録を担当する。発行者は預託機関を介した登録手続きに従う必要があり、ブロックチェーン記録を別個の非規制の所有システムとして扱うことはできない。認可された仲介業者が流通を担い、店頭取引は金融当局が整備する規則に従って運営される。別途、韓国銀行の「ハンガン・プロジェクト」は、預金トークン試験を7行から9行に拡大し、BNK慶南銀行とiM銀行を追加した。フェーズIIでは、個人間送金、生体認証による決済承認、預金と預金トークンの自動変換、政府支出のプログラム可能な制御などが含まれる。また、7月には96億ウォン(約690万ドル)規模の預金トークン決済プログラムが、韓国インターネット振興院(KISA)と科学技術情報通信部の主導で開始され、9行、8つの決済企業、2つの大手小売業者が参加している。中央銀行はまた、預金トークンをトークン化された債券や株式の決済資金として、またAIエージェントサービスの支払い手段として研究しており、このユースケースは将来的にAIクリプトウォレットに拡大する可能性がある。

これら二つの動きは、市場が過渡期にあることを示している。個人トレーダーが韓国取引所に戻る一方、規制当局は企業・機関投資家の参加の扉を開いている。一次情報の根拠は、改正電子証券法であり、分散型台帳が証券発行の法的に認められた記録として機能し、韓国預託決済院への登録が条件であると明記している。これは提案ではなく最終規則であり、2027年2月4日施行時点で発行者と認可仲介業者を拘束する。一方、金融委員会の企業アクセス・パイロットは、法定の権利ではなく管理されたプログラムであり、自己資本5%上限やステーブルコインの扱いなどの最終パラメータはまだ確定していない。明らかなのは、韓国が暗号資産を個人向け専用市場と見なさなくなったことだ。現在構築されているインフラは、投機的な取引量と規制された機関フローの両方を運ぶように設計されている。