Zcash(ZEC)、反発続く中で1,100ドルを維持

一時1,050ドルまで下落後、1,100ドルを回復

プライバシー重視のアルトコインZcash(ZEC)は月曜日、セッション中盤に下抜けした後、再び1,100ドルのラインを上回った。当社のライブ監視では、Zcashの価格は1,125ドル付近にあり、前日比3.6%の上昇を示している。セッション安値の1,049.90ドルからは約8%を戻し、日中レンジは高値1,186.79ドルをつけた後、その上限付近で落ち着いた。月曜日の市場スナップショットでは、ZECは1,135.48ドルで、24時間で3.8%の上昇となった一方、7日間では約10%安にとどまる。時価総額は192億9,000万ドルで市場第10位、出来高は1日当たり10億500万ドルに達し、この規模が同コインを市場で最も注目される銘柄群に留めている。

当社のライブ監視では、ZECは最新スナップショットから変わらず1,125ドルで推移している。複合スコアリングによる短期マップは2つの水準を中心に描かれる。1,088ドルのサポートは100点満点中100点、抵抗線の1,268ドルは同99点で、モデルが価格の両側に付ける最もタイトな組み合わせだ。永久先物のファンディング率は0.0054%と小幅ながらプラス readingsであり、当社が独自に集計するデリバティブ集計(対象はより小さな取引所群)では、建玉は約6億6,600万ドルを示す。日足トレンドは依然として下向きと判定されており、サポート・抵抗レベルの一覧はテクニカル分析ページに掲載している。

下落局面を通じてデリバティブのポジションは厚いままだった。ZECデリバティブのデータによれば、未決済契約の建玉は22億9,000万ドル、日次の先物取引高は67億9,000万ドル、現物取引の売買高は1日5億3,834万ドルに及ぶ。対象取引所全体で見ると、コントラクト取引の規模は現物の約12.6倍だ。同期間のロング・ショート双方を含む強制決済額は1,355万ドル、8時間ベースの永久先物ファンディング率は0.0089%と小幅なプラスを示した。ただし、この数字だけでは買い戻し主導のショートスクイーズが跳ね返りの要因だったとは証明できない。同一時刻のファンディング、建玉、方向別決済データの照合が初めて裏付けとなる。

ファンドの資金流出とシールド供給

今回の反発は、9月のレンジからの緩やかな滑落の後に起きている。市場データが記録した終値は、9月30日(水)が1,438.21ドル、10月2日(金)が1,301.16ドルで、月曜スナップショット比ではそれぞれ約21%、12.7%の下落に相当する。その後、10月6日(火)に1,365.02ドル、10月18日(日)に1,128.73ドルと終値を切り下げ、今週の1,050ドル安値へと下降線を描いた。資金フローの記録では、この過程で米国上場商品がZECエクスポージャーを削った。10月2日終了週のZcash ETF引き出し額は合計9,356万ドル、うち9月30日が3,025万ドル、10月2日が2,693万ドルの日次償還となり、別の集計では10月5日から9日の間に3,080万ドルの流出が計上された。GrayscaleのZCSHは8月25日(火)、NYSE Arcaでトラスト構造から上場商品へ移行した。新規の申請も続いており、Winklevoss Asset Servicesは現物Zcash ETFをNasdaqにティッカーWINKで上場する案を出している。ZECの保管はGemini Trust Companyが担い、創設・償還は現金ベースとされた。なお、S-1はあくまで申請であり、取引開始の証拠ではない。

今後は2つの予定されたイベントが控える。開発者はNU7アップグレードを11月5日(木)に目標としており、メインネット有効化の判断は10月20日(火)に予定されている。案の通りであれば、目標ブロック間隔は75秒から25秒に短縮され、報酬も長期的な発行量がほぼ一定に保たれるよう調整される。オンチェーンデータはもう一つ静かな流れを示す。シールドプールの追跡によれば、10月18日時点のシールド残高は496万ZECで、28日前の491万ZECから1%増、総供給の約29.2%に相当する。ドル建て価格の下落とともに残高は縮まず、硬貨がプール内で静止し得る点や、集計値からは個々の保有者の意図が読み取れない点には留意が必要だ。月曜日に公開された研究はプライバシーの側面を加える。エンジニアのAdam TuckerがZakura向けに執筆した内容では、公開済みのクロスチェーンスワップアドレスごとに個別のincoming viewing keyを設ける設計が提案された。NEARの公開チェーン上でNEAR Intentsの返金先・受取先アドレスが露出していることが確認されたことが発端で、十分な規模の量子計算機があれば公開アドレスからviewing keyを導出できる可能性があるという。「サーバーは、彼女がどのアドレスについて問い合わせたのかを知ることがない」と、Tuckerはこの設計の背後にある検索方式について書いている。Zakuraのライブラリを利用するVizorなどのウォレットは、今後数週間で統合できる見込みだ。

レバレッジ、資金流れと10月20日の判断

当社の見立てでは、今週の分岐点は1,100ドルである。週次償還9,356万ドルと9月30日終値から約21%の下落にもかかわらず、このラインは保たれており、ファンドの売りがここまで雪崩式に増幅されずに吸収されてきたことを示す材料だ。建玉は22億9,000万ドル近くに達しており、値動きにはレバレッジが乗っているため、決済がいずれの方向にも増幅装置として働き得る。ただし、日次決済1,355万ドルはこの建玉規模に比べれば小幅だ。調整局面でシールド残高が1%増えたことは、保有者がプライバシープールから離れていないことを示唆するが、残高だけでは意図までは分からない。現時点では、ZECが1,100ドルを維持する限り反発は継続中と読める。ラインを割って終える、あるいは10月20日の判断を巡って再び資金流出が強まれば、この読みは変わる。上値の次のゾーンは、直近の反発でZECが試した1,229〜1,288ドルのバンドだ。