Aave、EthereumのtBTC担保1億3,600万ドルを凍結

ガーディアンマルチシグ、tBTC約1億3,600万ドルを凍結

Aaveでの緊急リスク対応により、tBTC担保として供給されていた約1億3,600万ドルが利用できない状態となり、Aaveの価格も連れ安となった。月曜日の取引では約133.6ドルで推移し、24時間で約4.8%下落した。同じ時間帯に市場全体が小幅ながら上方向に動いていただけに、目立つ下げだ。10月31日(土)、リスク設定をコミュニティ投票なしで変更できる少数のセキュリティ鍵で構成されるガーディアンマルチシグが、プロトコルのEthereum V3コア市場でtBTCリザーブを凍結した。直接のきっかけは、tBTCブリッジを運用するThreshold Networkがセキュリティ審査を理由にビットコインの引き出し(償還)を停止したことだ。凍結によって新規の預け入れと、供給済みの約1億3,600万ドル分のtBTCを担保にした借入が停止される。既存の担保はその場に残るが、新たな活動には動かせない。Aave自身のコントラクトに欠陥が見つかった証拠ではなく、運用を止めたブリッジ資産へのエクスポージャーを封じ込める防御的な措置である。とはいえ市場の反応はマイナスに傾いた。分散型レンディングプロトコルが、担保として受け入れるブリッジ資産の健全性に強く依存していることが改めて露呈した形だ。緩やかに結合された複数のブロックチェーンネットワークからなる市場において、クロスチェーンブリッジに乗った担保は、オンチェーンのパラメータでは完全にはヘッジできない依存関係を抱える。トレーダーはこの依存関係を今週の売買に織り込んだ。時価総額でアルトコインの中の39位に位置するAaveが、小幅上昇の市況の中で下げたことは、市場全体のリスクオフではなく個別の売り圧力を示す。売り圧力は板の薄さにも表れており、こうした局面では大口注文が無視できないスリッページに直面する。加えて、10月29日(木)のBinance事件を後に、大規模分散型金融プラットフォームへの信頼がなお脆弱な時期と重なり、慎重な地合いが一段強まった。当面、担保は凍結されたまま。プロトコルの次の動きは、Threshold Networkがセキュリティ審査について何を公表するかにかかっている。

Binanceハックの余波と116.40ドルの防衛線

センチメントを一段と圧するのが第二の重し、Binanceハックの余波だ。10月29日のBinance侵害の際、攻撃者は盗んだ資金の一部をAave経由で動かし、6,000万USDTを担保として預け入れ、それに対してWrapped Ether(WETH)を借り出した。ただしAaveプロトコル自体は侵害されていない。コントラクトにも、ガバナンストークンにもエクスプロイトは触れていない。ダメージは技術面ではなく評判面のもので、分散型レンディング市場が資金の退出経路として使われたという見方が、大規模DeFiプロジェクトへの信認を一時的に毀損した。Aaveはこの一件にすでに対応済みで、16ネットワークにまたがる292のリザーブを凍結し、その後、貸出市場をゼロLTVの9資産で再開した。さらにリスクサービス提供者のLlamaRiskが、AAVE市場を再開するための四段階計画を示していた。そのような経緯の中でのtBTC凍結は、同じ信認への新たな負担として受け止められ、防御的な措置でありながら売りを招いた理由を説明する。技術面の目線は次のように整理できる。30日単純移動平均の153.42ドルを下回って推移し、78.6%フィボナッチ・リトレースメントの131.57ドルに近い位置にある。最も重要な水準は116.40ドルだ。ここが持ちこたえる限り、約144ドルにある30日指数移動平均への試みの余地が残る。上向き転換の条件は144ドルの回復である。逆に116.40ドルを割り込めば、下値の次の目安は約108ドルの200日単純移動平均となる。この時間帯にエクスポージャーを検討する読者には、通常のDYORの規律が当てはまる。プロトコルのコントラクトは無傷で、破綻点は外部側にある。今後24〜48時間が116.40ドルの明暗を分ける時間であり、防衛成功が短期的な方向感の転換点、144ドル回復が現行の下落トレンドからの離脱条件とみなされる。

再開次第で読み方は変わる

当社の総合スコアリングでは、最も強いサポートは124.17ドル(100点満点中98点)で、チャート枠組みが示す116.40ドルを大きく上回る位置にある。一方、目の上の最初の実質的なレジスタンスは136.22ドル(100点満点中92点)だ。デリバティブの建て方は、逼迫というより整然としている。永久先物の資金調達率は0.0071%、未決済建玉は1億970万ドルであり、ショートが過密な様相はうかがえない。ただし、この落ち着いた構図は変わりうる。Threshold Networkが償還停止をこの一両日を超えて続けるか、LlamaRiskの市場再開に向けた勧告がずれ込むかのどちらかが起きれば、相場の焦点は116.40ドル、その下の約108ドルの200日移動平均へと移る。