Ali Martinez氏、ビットコイン(BTC)の下値目標として7万3,000ドルを指摘 中間選挙前に

中間選挙を控え7万3,000ドルを下値目標に指摘

ビットコインの価格は、歴史的に荒れやすい時期を迎えている。アナリストのAli Martinez氏は、過去の選挙年のパターンが繰り返されれば、ビットコイン (BTC)が7万3,000ドル付近まで下落する可能性があると指摘した。2026年11月3日の米国中間選挙を2週間弱後に控えた金曜日、同氏はX上でチャート分析を公開し、直近4回の中間選挙サイクルを検証した。そこでは毎回大きな調整が起きており、2010年に約72%、2014年に65%、2018年に52%、2022年に27%の下落を記録している。中間選挙は4年ごとに下院全議席と上院の約3分の1が改選される選挙で、議会の力関係が変われば経済政策やデジタル資産政策への期待も変わりうる。ただしMartinez氏は、選挙そのものが過去の下落を引き起こしたとは主張していない。繰り返し現れる調整を、2026年の終盤に投資家が織り込むべきリスクとして扱い、金融政策、機関投資家の需要、市場の流動性を、選挙と並ぶ年内の決定要因に挙げている。注目水準として掲げたのが7万3,000ドルだ。これは短期保有者の平均取得価格に近い水準で、直近の買い手がどの価格でコインを購入したかを示すオンチェーン上の指標である。この指標は市場を利益を得ている参加者と損失を抱える参加者に分け、直近の買い手は価格が自分の取得価格まで下がると売りに出やすい。そのためこの水準は攻防の焦点になりやすい。Martinez氏によれば、過去の強気相場では、深刻な調整でこの売りを吸収した後、短期保有者の取得価格付近がサポートとして機能してきた。同氏の条件は明確で、7万3,000ドルへの下落を底値として扱う前に、売り圧力が枯渇した兆候を確認するとしている。価格が水準に触れただけでは買いシグナルにならない。

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4回の中間選挙で足取りは一様ではない

警告の背景にある四半期ごとの実績は、見出しに浮かぶ下落率よりも雑然としている。Bitcoin (BTC)は過去4回の中間選挙年のうち3年、第4四半期に下落で終えた。2014年に約16.70%、2018年に42.16%、2022年に14.75%の下落で、2010だけが約391%の上昇でこの流れを破った。それぞれの下落には固有の要因があった。2018年は暗号資産全体の弱気相場の中にあり、2022年はFTXの破綻とセクター全体の流動性逼迫を抱え、2014年はMt. Goxの破綻の後だった。今回の分析で示された下落率は起点と終点の日付が明示されておらず、選挙後の固定リターンとして読むのは危険だ。実際、2010年末はこの資産の歴史の中でも最も強い上昇局面の一つだった。取得価格の地図も動いている。10月時点のデータでは短期保有者の取得価格は約7万4,600ドルにあり、7万3,000ドルの参考水準を上回る。この差は市場構造よりも測定日時や手法の違いを反映している。オンチェーン分析企業のGlassnodeは10月21日のレポートで、直近の重要サポート帯として8万ドルから8万1,500ドルを掲げ、その下にアクティブ投資家の取得価格を約7万7,600ドルに位置付けた。さらに8万5,000ドルから8万7,500ドルを抵抗帯とし、これを上抜ければ弱気シナリオは弱まるとした。実務的には、7万3,000ドルが意識されるのは、まず近い水準のサポート帯が崩れた場合だ。今週は8万3,000ドルを下回る強気相場サポートバンドの再テストの可能性を指摘する見方もあり、別のデスクモデルはFOMC決定に向けて7万8,000ドルから8万5,000ドルのレンジを想定している。リスク許容度が弱まれば、レバレッジポジションが先に決済され、現物売りが続き、8万ドル台のサポートが試されてからさらに深い下落が起きる可能性がある。だからこそ現物出来高、ETFの資金流動、オンチェーンの取得価格データはセットで読む必要がある。

論争を決める要素

ここでの対立は、歴史が繰り返すか否かではなく、市場がどの取得価格水準を先に守るかにある。Glassnodeの水準帯は現物価格に近く、Martinez氏の7万3,000ドルが意味を持つのは、買い手が8万ドルから8万1,500ドルで敗れ、さらに約7万7,600ドルでも支えられなかった場合だ。11月3日の前後でそれを決めるのは3つの要素に集約される。現物の売買回転、ETFの資金流動、そしてクジラのウォレットや長期保有層が供給を吸収するかどうかである。4年ごとのBitcoin halvingサイクルと選挙年の暦が重なることも、相関の一部を説明するかもしれない。ただし観察対象は4回で、取引判断を下せるほどのサンプル数ではない。7万3,000ドルから8万7,500ドルに至るこれらの水準の全体像は、Bitcoinテクニカル分析で随時追跡している。