バンク・オブ・アメリカ、金は3カ月以内に4,000ドルを下回ると予測

同行の第4四半期見通しの中身

Bank of Americaは、今後3カ月間で金を1オンスあたり4,000ドル未満で推移させ、第4四半期の平均を4,000ドルと見込んでいる。同行が今週公表したリサーチノートによる。この予測が示された時点で、現物は4,100ドル付近にある。水曜日、米国のインフレが予想を上回ったことを受け、金はこの水準近くで取引された。9月の消費者物価指数は前年同月比3.7%上昇と、市場コンセンサスの3.6%を上回った。コアインフレも2.6%に達し、こちらも予想超過だ。金の過去最高値は1月下旬につけた5,598ドルで、現在はそこから約27%下方に位置する。

Bank of Americaの推論の軸にあるのは米連邦準備制度理事会(FRB)だ。政策担当者は9月に金利を3.75%〜4%へ引き上げ、年内にもう1回の利上げを示唆した。粘着性のあるインフレとタカ派的な金利パスの組み合わせこそ、短期的に金の上値を抑える要因だと同行は述べる。BofAは、FRBが利上げサイクルを終えるまでは金に持続的な底は形成されないとの見方で、今回の下落の下限を需要ではなく政策に結びつけている。さらに、ドル高の一段落とイラン情勢の緊張緩和が進めば、上昇への道が開かれるという。通貨の信認低下への再燃した不安は上昇のもう一つのきっかけになり得る。この価値保存の論点は、当サイトの暗号資産と金の比較記事でも取り上げたテーマだ。一部のトレーダーはすでに、同行の慎重姿勢を逆張りのシグナルとして捉えている。中長期の見通しは依然として上向きだ。Bank of Americaは2027年第1四半期に4,750ドル、第2・第3四半期を通じて5,000ドルを予測している。Goldman Sachsは9月に2026年末の目標を4,650ドルへ引き下げたが、2027年については5,400ドルを維持した。今回のノートは、新たな3カ月見通しと併せて、第4四半期に3,750ドルまで下押す可能性についての先行警告も維持している。

需要低迷と中央銀行の売却リスク

需要面も、同行の警戒に根拠を与えている。BofAの需要トラッカーによると、主要購入国による買い付けは前年同月比16.6%減少した。インドの輸入は77.8%減った一方で、中国の輸入は39.3%増加した。宝飾品需要も第2四半期に弱含んだ。世界ゴールド協会のデータでは、米国で25%、インドで15%、中国で28%の落ち込みが記録されている。トルコの公的売却は8月まで継続し、これは同協会が集計する直近の月だ。上場投資信託(ETF)は依然として過去最高の4,256トンを保有しており、同行はこの残高を「潜在供給」として扱う。投資家が解約に動けば、売りを押し深める要因になり得る。もう一つのリスクは中央銀行だ。BofAは10月12日付のノートで「中東情勢が再び緊迫する中、中央銀行が売却を再開するリスクがある」と記した。8月までの実績では、トルコが純82トン、ロシアが純56トンを売却した。ただし中央銀行セクター全体では、8月単月でも純39トンの買い超しを維持している。

チャートも当面は慎重論を裏付けている。8月から9月にかけてヘッドアンドショルダーズ(三尊)のパターンが形成され、ネックライン(4,330ドル付近)が9月中旬に割れたことで、目標値は約3,950ドルへと示唆された。この水準は、3,943ドルの0.5フィボナッチ・リトレースメント(戻り)と重なる。また、3,900〜4,000ドルのゾーンは6月と7月にサポートとして機能した実績がある。上値については、4,300〜4,400ドルにレジスタンスが集中する。4,333ドルの0.382フィボナッチ水準が、50日移動平均やトレンドチャネルの上端と並んで位置するためだ。3,900ドルを下抜けると、より深い下値模索の局面が開ける。次の方向性を決めるのは、木曜日に発表される米生産者物価指数(PPI)になりそうだ。

金は4,063ドルのサポート直近に位置

COINOTAGデータによると、金(XAU)の価格は4,120.69ドルで、24時間で1.00%下落し、4,081.07ドル〜4,176.59ドルのレンジ内で推移している。日足トレンドは下降と読み取れ、14日RSIは36.3だ。当社の複合スコアリングでは、直近のサポートを4,063.77ドル(スコア71/100)、最も強いレジスタンスを4,241.71ドル(スコア99/100)と評価している。デリバティブ市場のポジションは落ち着いている。金のパーペチュアル先物のファンディングレートは各期間で0.0009%を維持し、未決済建玉は約8億1,220万ドルだ。この水準には、更なる急落を誘発するようなロングの過密感がほとんどない。月曜日のノートは、金を4,063.77ドルのフロアへと意識させた。ここを維持できれば4,241.71ドルへの反発余地が残るが、割り切れば、BofA自身が描くより深い下値経路が再び開くことになる。