バーンスタイン、ビットコイン(BTC)の目標を2027年半ばに15万ドルへ

バーンスタイン、ビットコイン価格予想を更新

グローバル投資銀行のバーンスタインは、ビットコイン(BTC)の長期価格見通しを更新した。ガウタム・チュガニ氏率いるアナリストチームは、2026年末までに約12万5,000ドル、2027年半ばまでに15万ドル、そして2029年のサイクルピークでは約30万ドルというシナリオを示している。改訂されたモデルは、ビットコインの4年ごとの市場サイクルと生産の限界費用に基づいており、銀行はこれを供給ダイナミクスを形成する重要な要素と見なしている。この予測は、デジタル資産が6万4,000ドル圏から8万ドル台を回復した強い反発に続くものだ。ベースケースでは、次の史上最高値(ATH)は2027年上半期に達成され、サイクルの頂点はその2年後となる。バーンスタインはこのテーゼを「デバスメント取引(通貨切り下げ取引)」に置いている。ビットコインや金のような供給上限のある資産への投資家のシフトを指し、米国の公的債務が40兆ドルを超え、約40年にわたる金利低下トレンドが終わりを迎えたことを背景とする。政府の借入コスト上昇と財政赤字拡大により、通貨切り下げが政策手段として現実味を帯びるとアナリストは主張し、希少資産への需要を高めるとしている。機関投資家の参加も市場の性格を変えている。現物ビットコインETFと企業の財務戦略による保有は、長期投資家のBTC保有比率を拡大しており、銀行の過去の調査もこうしたフローが市場構成を変えると繰り返し指摘してきた。バーンスタインの分析は、純粋なテクニカル要因ではなく財政状況に結びつけており、政府債務の規模が法定通貨建て資産のリスクリワードを根本的に変えると論じている。また、超長期予測は変更せず、2033年末までに1BTCあたり約100万ドルを見込んでいる。

市場環境は改訂予測に文脈を与える。ビットコインは昨日、8万1,000ドル超で取引された後、7万8,000ドル圏まで後退し、バーンスタインが新たな数字を示す中で強気の思惑が再燃した。銀行は長期強気姿勢を維持しつつ、マイルストーンの時期を修正した。また、より積極的な上振れシナリオも示した。デバスメント取引が激化し、機関投資家の資金がより速いペースでビットコインに流入する場合、2027年半ばに20万ドル、2029年のサイクルピークでは最大50万ドルが達成可能という。これは、法定通貨の価値下落加速と機関需要の拡大を前提としている。関連する動きとして、バーンスタインは、最大の上場ビットコイン保有企業であるストラテジー(Strategy)の目標株価を、1株450ドルから350ドルへ引き下げつつ、「アウトパフォーム」評価を維持した。この調整は、新たなビットコインサイクルに関する期待と、同社の株式発行加速による希薄化(既存株主の持分比率の低下)を反映している。ストラテジーは約84万BTC — 総供給量の約4% — を保有し、バーンスタインの推定では、現金ポジションで年間利息と優先株配当の支払いを約3.9年賄える。過去の弱気相場で見られた慎重姿勢から、現在はより機関投資家主導の蓄積パターンに移行しており、現物ETFのフローと企業のバランスシート追加が主要な経路となっている。バーンスタインがストラテジーの株式評価も同時に修正したことは、サイクル見解が資産クラス全体に適用されていることを示し、同じモデルがBTC価格経路と銀行の財務保有企業への評価を牽引している。銀行の見積もりは、ストラテジーがコインを売却せずに債務を処理できることを示唆し、目標株価が引き下げられてもアウトパフォーム評価を支える要因となっている。

総合すると、今回の予測改訂とストラテジーの目標引き下げは、単一のテーゼから生じている。持続的な法定通貨の価値下落と累積する政府債務が、供給固定資産への機関投資家の資金を誘導している。具体的な数字 — ストラテジーの84万BTCの保有と現物ETF参加の着実な拡大 — は、今サイクルの限界買い手が小売ではなく機関であることを示している。新モデルが提供するのは検証可能なタイムラインだ。2026年末の12万5,000ドル、2027年半ばの15万ドルというチェックポイントは、デバスメントの物語がビットコイン価格の動きに反映されているかを市場参加者が判断する指針となる。米国の債務拡大とETF流入が現在の軌道を維持する限り、2029年の30万ドルのサイクルピークは妥当な目的地だ。どちらかの流れが持続的に逆転すれば、モデルの前提を下方修正せざるを得なくなる。