Bitcoin(BTC)、8月以来初めて50日移動平均を下回って終了

更新 13:51 UTC： 9月下旬に8万7,000ドル付近で天井を打って以来、ビットコイン (BTC)は安値切り上げの流れの中で高値を切り下げる展開が続き、直近の試みは8万4,000ドルの抵抗帯で退けられ、価格は6月の安値である5万8,000ドル付近からの回復を支えてきた広い上昇チャンネルの中で8万1,600ドル付近にもみ合っている。

8万1,000〜8万5,000ドルのレンジがついに崩れる

約1か月にわたり8万1,000ドルから8万5,000ドルの間で方向を欠いて推移してきたBitcoin(BTC)の価格が、注目度の高いトレンドラインを割り込んだ。執筆時点でBTCは8万1,800ドル付近で取引されており、日足チャートは8月以来初めて50日単純移動平均(SMA)を下回った終値を示す。直前にも8万5,000ドル付近で売りに押され、木曜10月22日のローソク足は今月有数の出来高を記録した。これにより、0.618フィボナッチ戻しの8万2,614ドルは抵抗となっている。

レンジ内では変動率が収束している。実現した分散を追跡するボリンジャーバンドは、幅にして約6,000ドルまで縮小した。8月の拡張局面では約3万ドルだった。今週初めには約2年半で最も高い水準の収縮を示す場面もあった。より長い期間で見ると、90日間の変動率は38%に達しており、ユーロの4.6%の約8倍だ。だからこそ、レンジを突破した際の値動きは大きくなりやすい。こうした収縮は歴史的に急激な拡大の前に現れてきたが、バンド自体は方向を語らない。50日線を失ったことこそが、下方向の確率を傾けた要点だ。

デリバティブの建玉データは、どの水準で動きが加速しうるかを示している。Binanceの最大の清算クラスターは8万2,500ドルから8万2,650ドルの間にあり、現物価格の約1%上でフィボナッチの棚と重なる。レバレッジ付きのロングは8万850ドル付近と8万ドル付近に集中する。今月上旬、8万400ドル付近への下落では10億ドル超のポジションが一掃された。現在の建玉は540.9億ドルで、建玉加重のファンディング率は週初の約0.010%から低下したものの、0.0068%とまだプラスを維持している。過剰なレバレッジの一部は解消されたが、ポジションがショート側に転じたわけではない。Binanceは全体の建玉の約20%を占めるため、このヒートマップが見えるのは市場の一部にすぎない。ただし、クラスタは強制決済が動きを加速しうる水準を示す。米国のCME先物は建玉93.6億ドルを抱え、週末に米現物ETFとともに取引を閉じる。薄い流動性のオフショアの永久先物が価格形成を担うことになる。

別のチャート分析は、同じ上値の拒絶をより広い枠組みで捉えている。9月下旬に8万7,000ドル付近で天井を打って以来、ビットコイン (BTC)は安値切り上げの流れの中で高値を切り下げる展開が続き、直近の試みは8万4,000ドルの抵抗帯で退けられ、価格は6月の安値である5万8,000ドル付近からの回復を支えてきた広い上昇チャンネルの中で8万1,600ドル付近にもみ合っている。8万〜8万1,000ドルの需要ゾーンは短期的なチャンネルの上昇する下限と重なっており、このコンフルエンスが守られれば8万4,000ドルに向けての戻しが期待できる一方、上値の8万6,000ドルには重い供給が待ち構える。チャンネルの中間線を下回る日次終値となれば、9月の上昇を支えた7万5,000〜7万8,000ドルのオーダーブロックが開かれ、7万2,000ドル付近のチャンネル下限が強気側最後の防衛線となる。日次RSIは47付近にあり、中立を下回るものの売られすぎではない。一方、CryptoQuantの現物平均注文サイズは大口のクジラ注文が優位を保ち、2025年末以降は小口投資家の参加がほぼ見られない。こうした構成は、混み合った天井をつける確率を下げている。

当社のBitcoinテクニカル分析とサポート・レジスタンスのスコアリングも、同じ構図を描いている。直近の抵抗は8万2,336.89ドルで、スコアは満点の100/100。EMA20、SMA50、日次ピボット、フィボナッチ0.214がそこに重なっている。下方向では、最強のサポートは7万9,722.67ドルで、スコアは100中79。ボリンジャーバンド下限、S1、スーパートレンドが集まる水準だ。ポジションはロング側に傾きつつレバレッジを保持しており、永久先物のファンディング率は0.0041%、ロング・ショートの口座比率は2.19だ。RSIは47.31、横ばいのトレンド読みに対してMACDは弱気シグナルを出しているが、8万2,336.89ドルを上抜ければ売り押しの可能性は残る（13:51 UTC 時点）。

ETF資金流出が3億2,200万ドルに達する

機関投資家の需要は同じ時期に冷え込んだ。Glassnodeのオンチェーンデータによれば、米現物ETFの資金流は10月22日、3,964 ビットコイン (BTC)の純流出に転じた。金額にして約3億2,200万ドルである。この流出は、8万5,000ドルへの上昇を支えた2日間の強い流入に続いて発生した。10月に入ってからの度重なる資金流出にも加算される形だ。今年に入ってからの大きな上昇局面はいずれも複数日にわたる流入の連続に依存してきた。買い戻しなしには、レバレッジの一掃を現物需要が吸収できない可能性がある。買い戻しがなければ、これまで各局面を支えてきた需要が不在となり、レバレッジに伴う資金が限界的な価格設定者となる。タイミングも問題だ。週末はETFの生成・償還窓口が動かなくなり、強制的な資金は流動性の薄い永久先物の板に突きつけられる。

アナリストのBenjamin CowenはXへの投稿で、50日SMAを下回る日次終値がBitcoinを強気相場サポートバンドまで押し下げる可能性が高いと指摘した。ETHからMSTR、Nasdaqに至る他のリスク資産はすでにそのバンド上に位置しているため、最大の暗号資産が後追いする形になるとの見方だ。バンドは21週EMAの7万6,700ドルから20週SMAの7万2,500ドルまで広がり、下端付近には0.382フィボナッチの7万3,139ドルがある。Ali Martinezは別途、11月3日の選挙前に7万3,000ドルを重要な水準として挙げており、その下端に近い。バンドへの到達が広い上昇トレンドの終焉を意味するとは限らないが、7万2,500ドルを下回る週次終値は強気相場の構造を試すことになる。8万1,000ドルを下回る日次終値は、現物価格より約4.6%下の0.5フィボナッチ7万7,876ドルを開く。弱気シナリオを覆すには8万4,000ドルを上回る日次終値が必要だ。それまでは、8万2,600ドルの維持が価格を先に8万5,000ドルへ押し上げる余地を残す。機関の流動性が薄い週末も、売り手が主導権を握ったままだ。